五糧液（000858）今日公布2007年中期業(yè)績，報告期，由于產(chǎn)品銷售結構的調(diào)整，中高價位酒銷售比例上升，低價位酒銷售大幅減少，公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入43.43億元，同比下降1.31%；但由于產(chǎn)品毛利率的提高，實現(xiàn)凈利潤11.44億元，同比增長39.73%；實現(xiàn)每股收益0.301元；不分配不轉(zhuǎn)增。

 

　　公司中報顯示，今年上半年該公司主營業(yè)務收入同比減少，而凈利潤卻大幅增長的原因在于產(chǎn)品結構的調(diào)整，即提高中高價位酒的銷量、降低中低價位酒的銷量。2007年上半年，公司共銷售

五糧液系列酒5.73萬噸，主導產(chǎn)品“五糧液”酒銷量較去年同期增長了8.86%，而系列酒銷售量卻同比減少50.93%，主要原因是公司加大產(chǎn)品結構調(diào)整，經(jīng)營中實施效益優(yōu)先的營銷策略，大幅度壓縮了“尖莊、火爆、干一杯、一二星金六福、一二星瀏陽河”等低價位酒產(chǎn)品銷量。

 

　　從經(jīng)營行業(yè)看，酒類業(yè)務是公司收入的主要來源，報告期公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入43.10億元，占總收入比例的99.25%。其中，高價位酒報告期實現(xiàn)主營業(yè)務收入30.24億元，毛利率72.77%；中低位酒實現(xiàn)主營業(yè)務收入12.86億元，毛利率31.68%。市場區(qū)域方面，報告期國內(nèi)市場的主營業(yè)務收入略降1.62%，而國外市場則小幅上升15.58%。

 

　　五糧液系列酒整體銷售總量迅速下降還帶來了營業(yè)費用降低的好處，上半年五糧液的營業(yè)費用為3.64億元，較2006年同期的6.16億元大幅下降了40.84%。公司表示，營業(yè)費用下降系因銷量下降，促銷費用減少，從而營業(yè)費用相應減少。

 

　　分析人士認為，公司的主營業(yè)務經(jīng)營良好，產(chǎn)品結構調(diào)整取得了一定的成效，優(yōu)酒率的上升為公司發(fā)展打下良好基礎。公司的關聯(lián)交易、股權激勵、整體上市等問題的解決現(xiàn)在還沒有一個明確時間表，一旦獲得突破將大幅提高公司估值水平，但目前的估值水平已經(jīng)部分反應了整體上市業(yè)績改善的預期，該股可逢低買入。
別冶 每日經(jīng)濟新聞