至此我國法定存款準備金率已經達到12%，距離13%的歷史最高點已經不遠

　　新快報訊 (記者 宋菁)法定準備金率再次在其上升通道上邁進了一步。中國人民銀行昨日決定，從2007年8月15日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。至此我國法定存款準備金率已經達到12%，距離13%的歷史最高點已經不遠。

　　據測算，這次上調將再次凍結1700億資金。央行也表示，此舉是為加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長。

　　對沖流動性

　　這是央行自去年6月以來第九次提高存款

準備金率，也是今年以來第六次上調存款準備金率。經濟學家普遍預期年內或將再有1-2次上調。

　　申銀萬國分析師李慧勇昨日表示，此次調整在市場預期之內，和之前數次調整目的一樣，也是“為了吸收過多的流動性，控制信貸的過快增長”。他認為，再度上調存款準備金率針對的正是導致流動性過剩的貿易順差。

　　早些時候，政府公布了一系列上半年的宏觀經濟數據，其中貿易順差達到創紀錄的1125.3億美元。由于上半年是出口淡季，不少機構據此預測全年順差可能輕松突破2500億美元。去年，我國貿易順差達到創紀錄的1775億美元，這一數字飽受外界批評。

　　申銀萬國預測，2007年全年順差可能逼近3000億美元，其中下半年順差將在1125億基礎上增加600億-800億。

　　貿易順差帶來的流動性過剩讓政府頗為頭痛，存款準備金率這一被認作是破壞性甚強、可能給經濟造成硬傷的“巨斧”，眼下已基本淪為央行管理流動性的常態工具。經濟學家們普遍認為，就對沖流動性而言，存款準備金率較其它貨幣工具效果要好。

　　緊縮仍將繼續

　　這次調整被認作是系列宏觀調整政策中的一步。分析認為，政府早前公布的上半年宏觀經濟數據暗示著經濟過熱風險，早前，人大財經委已經明確表示，當前經濟已經出現了從偏快轉向過熱的跡象。

　　各路機構據此預測，一系列的

宏觀調控正在展開。7月21日，央行就再度加息，并將利息稅由20%下調至5%。李慧勇表示，鑒于全年貿易順差高位的預期，他認為，年內央行還將上調一次存款準備金率，9-10月左右或將有一次加息。

　　中國金融轉型與發展研究中心主任陸磊預計，不論是繼續發行央票、加息，還是上調存款準備金率“都還有空間”，他認為，預計年內央行還將兩次上調存款準備金率，最多達到13%這一歷史最高點。

　　對股市影響有限

　　分析師們普遍認為，這次調整對股市影響有限。國泰君安分析師伍永剛說，單就此次調整來看，0.5%的微調只是調控過多的流動性，而非扭轉整個流動性。

　　他稱，雖然這對銀行業、股市影響有限，不過，政策的累積效應卻不容忽視。他認為，貨幣緊縮對銀行業的影響正在從中性趨于負面。

　　據國泰君安的測算，存款準備金每上調0.5%，銀行業的凈利潤率就將下滑0.5%，截至目前的9次上調已經影響銀行業純利潤率4.5%。此外，這一調整對中小銀行的影響要大過國有大型銀行。

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