本刊實習記者 張卓/文

　　在被要求“服務三農”后，昔日冗員充斥的農行還需要繼續分流嗎？是否還有比現金買斷更好的方案？

　　在今年初的全國金融工作會議上，中國農業銀行(下稱農行)關于“服務三農、整體改制、商業運作、擇機上市”的改制方針一經公布，即在業內引起很大爭議。

　　問題的復雜性在于，“服務三農”是否代表了政策性要求？能否與商業化運作目標相悖？農行是否有動力、有能力找到一條商業化“服務三農”的道路？農行的冗員問題在“服務三農”的目標下是否已不復存在？這些均成為業界關心的焦點。

　　此前，農行曾經向國務院上報了三份股改方案，均未獲得決策層首肯。隨著7月初中國

人民銀行副行長項俊波調任農行行長，科學合理地設計改革方案就更為迫切。

　　定位與定崗

　　為盡快實現整體改制并上市的目標，農行曾在爭取財務重組、改善經營效益、優化人力資源等方面努力沖刺。

　　農行的冗員之困由來已久。據農行2006年年報摘要披露，農行的成本收入比已在2006年下降至50.44%，但這仍比其他銀行40%甚至更低的同期數據要高得多。

　　據《財經》記者了解，2003年長城資產管理公司內部曾有提議，準備以接納農行一定年齡以上所有員工為代價，將農行的不良資產直接剝離到該公司，由長城以處置不良資產的收益來支付這些分流員工的費用。此方案最終未被各方接受。

　　然而，農行對待分流冗員的態度，在“服務三農”的改制方針確定后發生了巨大轉折。在今年2月的農行新聞發布會上，農行副行長韓仲琦稱，在過去三年中，農行分支機構數量已經將近減少了50%，在崗員工數量則減少17萬。目前，60%的機構和超過50%的員工都在農村。

　　他表示，考慮到目前農行機構及人員數量基本符合要求，今年股改進程中農行將不再撤并機構、分流人員。

　　一位農行研究部的負責人也于近日對《財經》記者表示，因為“服務三農”的定位，在農村地區需要保留足夠機構和人員，目前的人員和機構設置是否合理要根據業務的需要重新決定。換言之，冗員已不再是農行亟待解決的最迫切的問題。

　　分流新設想

　　近日，上海隆瑞投資顧問有限公司、長城證券研究所和中央財經大學證券期貨研究所共同制定了一份關于農行改制的新方案，即建議以一部分農行自身股份代替現金作為給予被分流員工的經濟補償，同時將給予分流員工的股份的投票權集中交由一專業機構托管以參與農行的法人治理。

　　這一方案的主要設計者、上海隆瑞執行董事尹中余表示，方案最近已通過九三學社向全國政協提交了書面計劃，但尚未與農行直接溝通。共同參與方案的中央財大教授李薇對《財經》記者表示，原因在于顧慮到農行方面對人員分流這個敏感話題，態度可能趨于保守。

　　根據這一設想，國家首先應對農行進行注資和不良資產的剝離。據估算，按照農行現有的資產規模，財務重組后若要實現8%的資本充足率，農行賬面凈資產應達到約1800億元。將1800億賬面凈資產按照1∶1的比例折股，則農行改制后的總股本約為1800億股。

　　財務重組完成后，假設以農行部分股份分流三分之一左右(大約15萬人)的農行員工，根據近年農行在實行買斷工齡的分流方式中，每名分流員工平均補償約15萬元的標準；假設分流員工每人平均將需要補償的股份數量為15萬股，則國家累計需要向分流員工支付225億股農行股份，約占農行改制后1800億總股本的12.5%。假設國家在農行的剩余股份由

財政部和匯金公司等額持有，則經過員工分流補償后的農行股本結構為：財政部和匯金公司分別持有43.75%，分流員工共持有12.5%。

　　農行在改制上市后的盈利水平仍有很大不確定性，但即使以農行

股票上市后股價在4元計算，15萬股也將價值60萬元左右，遠高于農行此前進行分流的平均補償金額，可能會形成補償過度。對此，尹中余認為，作為一種此前從未實行過的新辦法，農行可先選擇兩三個地區支行進行試點，如果在這一補償條件下員工分流積極性仍不高，則可考慮適當提高補償標準，相反則可適當降低補償標準。

　　根據該思路，分流員工所得的農行股票應被鎖定在三到五年內不得上市交易。這樣實際等于把這部分前員工變成了農行的小股東，其利益與農行改制的成敗掛鉤。