本報記者 張牧涵

　　“對于中國鋁業這種具有明確優質資產注入預期和行業壟斷地位的公司，理應獲得合理的估值水平，因此給予公司未來6個月的目標價位為40.00-45.00元。”“太鋼不銹公司極大地提升了中期每股收益，預計中期收益達到驚人的1.14-1.18元，同比增長500%以上。”近來，一些莊家又出新花樣，用冒名證券公司、找槍手炮制專業研究報告的手法，誘導散戶上當受騙。如何甄別真假報告？業內人士指出：假報告一般有詳細的目標價位，并且估值空間較大；而正規公司發布的研究報告語言嚴謹，對目標價位多避談。

　　假報告頻頻出現

　　6月28日，一份以國信證券經濟研究所名義發布的名為“不銹精品龍頭，價值嚴重低估”的研究報告開始出現在一些網站上，采用的格式與國信證券的研究報告格式一致，署名為“鋼鐵有色金屬行業首席分析師李松成”。報告表示，太鋼不銹(000825)在2007年4月將304不銹鋼價格大幅上調至4000元/噸，而原料鎳價已從歷史高位回落，如此極大地提升了中期每股收益，預計中期收益達到驚人的1.14-1.18元，同比增長500%以上。報告認為太鋼不銹2007年目標價對應的市盈率至少為15倍，目前股價低估40%以上，維持對公司的“推薦”評級。不過，國信證券經濟研究所在這份報告出現的次日，便在晨會報告中做出了澄清。而太鋼不銹于4月27日發布的業績預增公告顯示：公司凈利潤預計較上年同期增長比率與虛假報告宣稱的比率相差一倍。

　　7月9日，一份關于中國鋁業(601600)的研究報告又開始出現在各證券網站上。這份標題為“打造一體化鋁業寡頭，后續資產注入頗具想象空間”的研究報告表明出自招商證券，作者為趙春。這份報告為PDF版，報告全文長達8頁，完全與招商證券公司研究報告的格式別無二致。

　　報告引用大量的資料和數據，結論表示：給予公司強烈推薦的投資評級，預測公司2007-2009年的EPS為1.33、1.86、2.04元。對于中國鋁業這種具有明確優質資產注入預期和行業壟斷地位的公司，理應獲得合理的估值水平，因此給予公司未來6個月的目標價位為40.00-45.00元。報告還表示：“公司下半年將會有多項行業收購和整合行為，因此我們會在近期陸續撰寫公司的詳細報告來闡述公司的投資價值，敬請投資者關注。”

　　對此，招商證券研發中心趙春聲明：7月9日當天就有朋友將這份假報告發給了他，公司領導已向當地證監部門做了說明。趙春說，看到假報告的第一眼，感覺是“做得很像樣子”，雖然對于股價的所謂“合理估值”不太合理。經證實，招商證券研發中心趙春確實未發表過中國鋁業的研究報告，招商證券也已將此事向監管部門做了說明。

　　黑嘴變化新花樣

　　利用網絡發布虛假報告已經屢見不鮮。7月5日網上出現了一篇關于G鉀肥(000792)的負面研究報告，受此影響，在之后連續五個交易日，G鉀肥股價從20.50元一路下跌到19.21元，跌幅達到6.3%。這份報告聲稱由香港大富證券化肥行業研究組撰寫，信息來源為《香港財經報》。這份名為《揭開鹽湖鉀肥000792的黑鍋蓋》的報告直接指出，G鉀肥存在造假可能，并稱其是第二個銀廣夏。然而，香港大富公司隨后表示，公司從來沒有發布過該篇研究報告，“我們從來不做A股上市公司的分析”。而此后的消息證實，所謂的信息源《香港財經報》根本不存在。

　　《市場報》記者在幾家著名股票論壇看到，版主都在發布警告：“強烈申明近階段多次發現有人發布假報告，如再有發現發布假報告一律查封ID！”還有網友提醒：“最近有一些不良用心的人，發了一些假報告，以某證券公司名義給研究公司很高的估值，請大家注意千萬不要相信。”

　　業內專家表示：炮制研究報告已經成為最新操控手法。近來，黑嘴的角色逐漸被弱化，取而代之的是炮制虛假報告，擔綱主力的是有龐大人力和資金背景的機構。

　　一位不愿透露姓名的證券分析師對《市場報》記者表示：“假報告幾可亂真，但是不管多像真的，都不會對機構造成任何誤導——因為他們只通過正規渠道購買報告。可散戶就不一樣了，股民從網上看報告，這個渠道非常混亂，假的就摻在里面，最終散戶還是扮演給機構接盤的角色。”

　　對于普通投資者如何辨別真假報告，這位證券分析師指出：虛假報告大多使用上市公司已經發布的公告進行拼湊，但最容易鑒別的是假報告上會有詳細的目標價位，并且估值空間較大。反觀正規公司發布的研究報告，語言使用相當嚴謹，尤其在目標價位方面，三緘其口。由于事關股民的切身利益，所以大家如果以某份研究報告為投資指南，不妨多做些配套工作。比如：證券研究機構發布的報告一般都能在其官方網站上查詢到標題，或者直接打券商電話問一問。