宏觀經濟層面昨天同時拋出重磅消息。國務院決定將儲蓄存款利息所得個人所得稅的適用稅率由現行的20%調減為5%。央行今年以來第三次動用利率工具，同時上調存貸款基準利率0.27個百分點，幅度與前兩次加息相同，而且每次間隔的時間恰好是2個月。公積金貸款利率上調0.09個百分點。

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　　�牐犂�息稅

　　�牐爮�20%下調為5%

　　�牐爣鴦赵簺Q定自2007年8月15日起，將儲蓄存款利息所得個人所得稅的適用稅率由現行的20%調減為5%。對儲蓄存款利息所得恢復征收個人所得稅8年來，在鼓勵消費和投資、合理調節個人收入、增加財政收入等方面發揮了積極作用。

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　　�牐牬尜J款基準利率

　　�牐犐险{0.27個百分點

　　�牐犞袊�人民銀行昨晚宣布，自2007年7月21日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的3.06%提高到3.33%；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的6.57%提高到6.84%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。特別值得注意的是，在前幾次加息中一直沒有變化的活期存款利率這次也上調了0.09個百分點，從現行的0.72%提高到0.81%。

　　�牐犕瑫r，個人住房公積金貸款利率相應上調0.09個百分點。五年以下(含五年)利率由現行的4.41%提高到4.50%；五年以上利率由現行的4.86%提高到4.95%。

　　�牐犙胄凶蛱毂硎荆�本次利率調整有利于引導貨幣信貸和投資的合理增長；有利于調節和穩定通貨膨脹預期，維護物價總水平基本穩定。

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　　�牐�50萬10年期房貸每月多還38元

　　�牐犢彿咳吮容^關注的五年以上貸款利率這次只上調了0.18個百分點，從7.20%提高到7.38%。但對于資信記錄良好、符合國家相關政策的購房者，若執行商業性個人住房貸款利率下限(基準利率的0.85倍)，調整后的五年以上貸款利率為6.273%，比調整前的6.12%實際只上調了0.153個百分點。

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　　�牐犢Y信記錄良好購房者還貸比較

　　�牐� 貸款 年限 每月還款(等額本息)

　　�牐犂�率調整前 50萬元 10年 5581.20元

　　�牐犂�率調整后 50萬元 10年 5619.82元

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　　�牐犚砸还P50萬元、10年期的個人住房貸款為例，采取等額本息還款法，加息前月還款額5581.20元，加息后為5619.82元，每月多還38.62元。

　　�牐牴�積金貸款的用戶月供也將上調。仍以50萬10年期的公積金貸款為例，采取等額本息還款法，加息前月還款額為5269.13元，加息后為5291.06，每月多還21.93元。

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　　�牐爟π畲婵畲嫫谠蕉剔D存越合算

　　�牐爮囊酝�經驗看，存款利率上調后，一些希望盡快享受新利率的儲戶會選擇將仍在存期內的定期存單提前支取后辦理轉存。

　　�牐牳鶕�儲蓄條例的規定，支取未到期的定期存款只能按解約當日的掛牌活期利率付息，也就是0.81%。通常情況下，按照“存入天數＝計息天數×（調整后利率-調整前利率)÷（調整后利率-活期利率)”的公式計算：1年期存款在38天內、2年期存款在61天內、3年期存款在75天內、5年期款在110天內提前支取，轉存同期限定期存款是合算的。

　　�牐牭�是，這一次情況與前幾次略有不同，因為昨天國務院決定自8月15日起，將儲蓄存款利息所得個人所得稅的適用稅率由現行的20%減為5%。意味著8月15日以后到期結息的存款將被少征15個百分點的利息稅，如果現在辦理轉存，解約時仍要按活期利息收入的20%征收利息稅，無法享受到減低后的優惠利息稅率。

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　　�牐�10000元1年定期存款是否轉存比較

　　�牐�(今年6月21日存入)

　　�牐犧D存利息(已扣除利息稅) 5.4元＋289.99元＝295.39元

　　�牐牪晦D存利息(已扣除利息稅) 290.7元

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　　�牐牨热纾�今年6月21日存入的一筆10000元的1年定期存款，在7月21日這一天辦理轉存，存入時間為30天，按照上面的公式計算，1年期定期存款在38天內轉存應該是合算的。但是記者細算了一下，解約定期時先按照7月21日的掛牌活期利率0.81%計算利息，扣除20%利息稅后收入為5.4元，再將10000元按照3.33%的新一年定期利率轉存，到明年6月21日時，理論上應得(因為僅存了11個月，還未到期)利息收入305.25元，扣除5%利息稅后應為289.99元，兩項收入合計5.4＋289.99＝295.39元。如果不辦理轉存，等這筆存款到期，則按照存入時3.06%的1年期利率計算，扣除5%的利息稅后收入為290.7元。比前者少收入4.69元。

　　�牐犗啾戎�下，1年定期存款在30天內辦理轉存考慮利息稅的因素還是合算的。但是如果存期超過30天或者更長則不合算。因此，建議儲戶綜合考慮定期存款存入時間的長短和利息稅的因素，謹慎辦理轉存。

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　　�牐牻刀惣酉⒂欣�于穩定物價

　　�牐牻刀惖呢斦�手段和加息的金融手段同日并用，這在我國歷次的宏觀調控舉措中還比較罕見，這有助于促進中國經濟又好又快發展，當前更有利于維護物價穩定。

　　�牐爩Υ耍�知名稅務專家、首都經貿大學張春平教授昨晚接受本報采訪時表示，這次調整政策的出臺，不能理解為政府在壓市，調控政策主要的著眼點是抑制物價過快上漲，給當前的投資過熱降溫。知名稅務專家、中央財經大學劉桓教授認為，兩個手段同日出臺，表明了政府對通貨膨脹抬頭問題的重視。經過初步計算，這次利息稅的下調相當于加息0.3個百分點，與央行加息0.27個百分點基本相當，也可以理解成加了兩次息。但對股市的影響屬于派生影響，政府的主要目的還是為了抑制物價過快增長。

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　　�牐犜诋斍笆称穬r格明顯上漲的背景下，調減利息稅和加息能在一定程度上增加普通百姓的收入。

　　�牐牎皩Υ婵畲髴魜碚f，利息稅的征收影響其實并不大。但對于很多中低收入者來說，卻是‘息息相關’。在他們的資金比重中，銀行存款占絕大多數，主要用來養老、醫療、子女教育，或攢錢買房。可以說，20%利息稅的征收觸及他們的實際利益。”中國人民大學財金學院教授安體富說。

　　�牐牎斑@些利息收入對高收入人群而言也許微不足道，但對中低收入者來說卻非常重要。”經濟學家王小廣說，我國中低收入家庭收入以工資為主要來源，他們往往把家庭資產中的主要部分甚至全部作為儲蓄存入銀行，利息所得成為他們惟一的

理財渠道，降低利息稅如同給中低收入群體增加收入。

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　　�牐牸酉⒑徒洕�周期變化相關

　　�牐牻衲甑募酉ⅲ瑤缀醵际莾蓚�月進行一次，那么，下次加息是否有可能出現在9月份？對此，專家們沒有給出肯定回答，表示也不能完全排除這個可能。劉桓教授認為，事實上，利息增長的幅度并不大，現在的利息水平和幾十年前相比甚至沒什么大的增長。張春平教授認為，利息的頻繁變化，說明了政府調節的及時性，但這種調節是和經濟周期變化相關的，而不是取決于時間周期。

　　�牐爩τ�5月30日起印花稅稅率上調，張春平教授分析說，如果股價一味上漲，股民在股市上的獲利可能會很快流入房市，從而造成

房價的更快上漲，到那時，政府再來調控房價就會變得困難。

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　　�牐牴墒袑�兩項政策早有預期

　　�牐牼唧w到對于當前股市的影響，劉桓教授說，加息和減稅總的來看對金融類的公司有好處，但對于其他行業有抑制作用，不過，金融股是市場“大盤股中的大盤股”，對股市起主導作用，所以股市基本上不會發生太大改變。而且市場對兩個政策的預期很早就開始了。

　　�牐爮埓浩浇淌谡f，這次兩個政策的出臺和上次印花稅率的調整，對市場的影響是不一樣的。上次的印花稅政策主要影響的是交易量比較大的投資者，對長期持有

股票的成熟股民沖擊不大，但因為政策出臺突然，所以散戶們不太了解。但本次兩個調控措施在出臺之前就經過了一段時間的釋放。所以對股市的影響不會特別大。

　　�牐爩τ诶�息稅的調整幅度超過此前市場上猜測的降至10%的預期，直接調低到5%，張春平教授認為，降低利息稅，會促進存款回流。下降對投資人來說本身是一個信號，但具體下降幾個點，對大家在操作股票和基金上的影響不大，應該說現在人們的經濟承受能力超過心理承受能力。

　　�牐牸幢闶恰罢{控組合拳”也在市場預期之中，昨日股市高開高走，上證指數一舉突破4000點大關，在領漲板塊銀行、地產、券商股的帶動下，上證指數最終拉出了145點的一根大陽線，形成了典型的突破形態，成交量快速放大，個股活躍度也大幅增加。

　　�牐犽m然有觀點認為股市已經利空出盡，但湘財證券首席經濟學家金巖石表示，后市還要看成交量能否有效放大，滬指在短期4200點仍有壓力。

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