晨報記者 李耀宗 李強(qiáng) 周凱

　　不出意料，面對高漲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，央行加息在周五股市收盤后如期而至；出乎意料，伴隨加息的還有調(diào)減利息稅的“組合拳”。

　　國務(wù)院昨天宣布，從2007年8月15日起，將利息稅由現(xiàn)行的20%調(diào)減至5%。中國人民銀行則于昨天下午5時25分宣布，從今天起，金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.27個百分點。

　　活期存款利率首次上調(diào)

　　就存款利率來說，央行此次將一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點至3.33%，其他各檔存款利率也相應(yīng)調(diào)整。

　　值得注意的是，央行此次還將活期存款的利率提高0.09個百分點，從0.72%提高至0.81%，雖然幅度不大，卻是央行2004年開始加息以來首次上調(diào)活期存款利率。

　　這一“突破常規(guī)”的舉動究竟意味著什么呢？申銀萬國研究員李慧勇認(rèn)為，對銀行而言，提高活期存款利率將縮小存貸款利差，擠壓銀行利潤空間，起到控制銀行信貸的目的。當(dāng)然，由于活期存款加息的幅度較小，因此銀行整體的凈息差(利息收入和利息開支之間的差額除以資產(chǎn))還是有所擴(kuò)大的。

　　而對普通市民而言，提高活期存款利率則意味著存單的含金量實實在在地增加。因為今年上半年證券市場交易活躍，房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，更多的市民將定期存單轉(zhuǎn)為活期，他們的利息所得今天起將有所提高。

　　長期貸款上調(diào)幅度較小

　　就貸款利率來說，央行此次將一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點至6.84%。但五年以上的中長期貸款上調(diào)的幅度較小，僅為0.18個百分點。個人住房公積金貸款利率上調(diào)幅度更小，僅為0.09個百分點。

　　央行的公告中將非同步調(diào)整的動機(jī)歸于三點———有利于引導(dǎo)貨幣信貸和投資的合理增長，有利于調(diào)節(jié)和穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，維護(hù)物價總水平基本穩(wěn)定。李慧勇則認(rèn)為，長期貸款的加息幅度較小，有縮小利差、控制信貸的目的。

　　而對于每月需要還房貸的市民來說，這樣的安排可以盡量減少他們受此次加息的沖擊程度，避免為此增加太多開支。

　　雙箭齊發(fā)相當(dāng)于加息0.7155個百分點

　　自從國務(wù)院獲得調(diào)整利息稅的授權(quán)以來，外界曾有停征、減半征收兩種猜測，而此次實際減至5%則出人意料。

　　對于調(diào)減利息稅，國務(wù)院的公告表示，目前，我國經(jīng)濟(jì)社會情況發(fā)生了新的變化，投資增長較快，物價指數(shù)有一定的上漲，個人儲蓄存款收益相對減少，減征利息稅有利于增加存款收益，符合國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

　　雙箭齊發(fā)的威力確實很大。加息前，一年期存款稅后利率為2.448%。本次加息后的一年期存款利率提升至3.33%，如果扣除5%的利息稅，實際利率達(dá)到3.1635%，實際利率相當(dāng)于上調(diào)了0.7155個百分點。市民1萬元1年期的存款，實際到手的利息多了71.55元。

　　銀行人士指出，如果8月15日之后取款，對于調(diào)減利息稅之前取得的利息收入，仍按20%征收，而之后的利息收入則按5%征收。

　　仍未改變負(fù)利率現(xiàn)狀

　　盡管組合拳力度很大，但是仍未改變負(fù)利率的現(xiàn)狀。如果以調(diào)減后的5%的利息稅計算，一年期存款實際利率為3.1635%，仍大大低于6月份CPI的漲幅(4.4%)。

　　瑞士信貸亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬表示，調(diào)減利息稅并不能減緩食品價格上來帶來的壓力，但能降低負(fù)利率的程度，緩解銀行資金流出的壓力。

　　部分房貸今起即開漲利息

　　昨天，滬上各大銀行均表示，房貸政策如何調(diào)整，結(jié)果最快也要下周一才能公布。多數(shù)銀行房貸部門的負(fù)責(zé)人表示，原享受銀行最優(yōu)惠利率的市民，如果在下次利率調(diào)整前的還款記錄良好，則基本上仍能獲得八五折的房貸利率。

　　加息后“房貸月供從何時調(diào)高？”已成為多數(shù)申城市民最想知道的問題。銀行人士昨表示，房貸利率如何調(diào)整，要以房貸合同約定的為準(zhǔn)。部分市民的房貸可能從加息之日起就已經(jīng)按新的利率計收利息了。

　　據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前銀行調(diào)息規(guī)則主要有三種：按年調(diào)息、按期(月、季)調(diào)息和按次年放款的對應(yīng)日調(diào)息。其中，第三種調(diào)息方式較為特殊。

　　銀行房貸專家提醒市民，對于在加息期間辦理房貸的市民，多數(shù)滬上銀行是以放款日來確定放貸利率執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)的。部分已與銀行簽訂房貸合同但尚未放款的市民，很可能要按新的利率標(biāo)準(zhǔn)還貸了。

　　受加息預(yù)期影響，申城定息房貸業(yè)務(wù)過去兩個月火速躥升。滬上光大銀行、招行、建行、農(nóng)行等銀行均反映，定息房貸新增量近期呈迅速增長態(tài)勢，此次加息將進(jìn)一步刺激市民的需求。

　　目前，相對浮動房貸，定息房貸的價格優(yōu)勢已經(jīng)凸顯出來，尤其商用房定息貸款，部分銀行的定價水平甚至比同檔次浮動利率低近1個百分點。

　　不過，相關(guān)銀行表示，雖然加息之后銀行不會中斷定息房貸的受理，但上調(diào)利率將不可避免，市民如果想搶搭優(yōu)惠利率的“末班車”，可能性不大。對于已發(fā)放的定息房貸，其執(zhí)行利率將不受這次加息的影響。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)測：

　　今年可能還有更多調(diào)控措施

　　-渣打銀行：未提存款準(zhǔn)備金率是個信號

　　渣打銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩指出，央行并沒有提高存款準(zhǔn)備金率是個信號，這可能是為即將發(fā)行的特別國債所做的準(zhǔn)備。如果提高存款準(zhǔn)備金率50個基點，將從銀行系統(tǒng)抽走約1800億元。

　　-申銀萬國：加息是新一輪調(diào)控的開始

　　未來兩個月內(nèi)，包括市場手段和行政手段在內(nèi)的幾乎各種調(diào)控手段都可能陸續(xù)出臺。

　　-摩根大通：進(jìn)一步加息可能性較小6月份，剔除食品以后的核心通貨膨脹率僅0.7%，目前公司的業(yè)績增長比較健康。此外，經(jīng)濟(jì)快速增長的重要推動力是出口，而加息不僅不會讓出口降溫，反而會抑制國內(nèi)需求，使貿(mào)易順差進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　-瑞士信貸集團(tuán)：年內(nèi)再加息兩次

　　預(yù)期年內(nèi)還有兩次加息，每次幅度27個基點，不過其中一次貸款可能加54個基點。

　　-招商銀行：明年底前至少加息三次

　　招商銀行資金交易部的最新報告預(yù)計，到2008年底，中國至少還有三次加息機(jī)會，一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率將分別提高至4.14%和7.65%，明年底人民幣兌美元匯率接近7.0。

　　樓市：拐點不會出現(xiàn)

　　滬上房地產(chǎn)業(yè)及商業(yè)銀行的專業(yè)人士多數(shù)認(rèn)為，此次加息對上海一手、二手房的成交量及價格影響將十分有限，樓市出現(xiàn)拐點的可能性很小。

　　上海中原物業(yè)顧問有限公司研究咨詢部總監(jiān)陳寧認(rèn)為，這次加息的幅度不大，尤其5年以上貸款利率僅上調(diào)了0.18個百分點，這對具有剛性需求和改善居住為主的購房者不會造成很大影響。不過，對于投機(jī)性購房者來說，加息仍將對其心理產(chǎn)生一定暗示作用。

　　據(jù)陳寧介紹，今年4月到6月，上海一手、二手房的成交量明顯上升，賣家返價、跳價現(xiàn)象比較多，同時二手房源卻出現(xiàn)萎縮，但市民的剛性需求并未減少，上述因素決定加息對樓市的整體影響有限。

　　房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)多數(shù)依靠商業(yè)銀行貸款，行業(yè)平均負(fù)債率在70%左右，因此利率的變動可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)成本明顯增大。

　　存款：回流銀行速度或加快

　　滬上銀行界人士認(rèn)為，這次利息稅減免的幅度超過外界預(yù)期，將大大刺激居民的存款熱情。

　　央行上海總部最新發(fā)布的信貸報告顯示，受6月份股市行情轉(zhuǎn)淡影響，“存款搬家”勢頭暫時得到遏制。今年上半年，儲蓄存款延續(xù)了去年下半年以來的分流走勢，但6月份出現(xiàn)分流減緩跡象，當(dāng)月新增儲蓄存款60.9億元，同比多增50.7億元。

　　不過，銀行業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，利息稅減免以及活期存款利率多年來首度上調(diào)，可能進(jìn)一步加大銀行存款活期化的特征。央行上海總部報告稱，上半年證券市場交易活躍和房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，使企業(yè)和居民增強(qiáng)了對資金流動性的偏好。

　　保險：預(yù)定利率可能調(diào)高

　　加息、減稅雙管齊下，1年期存款的稅后利率已經(jīng)達(dá)到3.1635%，遠(yuǎn)超過2.5%的壽險預(yù)定利率(保險公司提供給投保人或消費(fèi)者的回報率)，如果單純考慮投資收益，部分保險產(chǎn)品的吸引力將會受到影響。

　　特別是分紅險、萬能險、投連險等投資型險種，在存款利率較低時曾經(jīng)是市民的較好選擇，如今則面臨著更嚴(yán)酷的市場考驗。

　　不過，即便央行年內(nèi)繼續(xù)加息，退掉保險來存款也是不劃算的，因為退保的手續(xù)費(fèi)損失遠(yuǎn)比加息的一二個百分點來得高。何況，預(yù)定利率雖然已經(jīng)8年不變，但業(yè)內(nèi)調(diào)高預(yù)定利率的呼聲正日益高漲，一旦變成現(xiàn)實將是保險產(chǎn)品的利好。

　　匯市：日元應(yīng)聲下跌

　　央行宣布加息后，日元應(yīng)聲下跌，

中國經(jīng)濟(jì)降溫將影響日本對華出口。昨天下午6點46分，日元對美元跌至122.29，前天紐約尾盤報122.01。

　　央行加息后，人民幣資產(chǎn)的吸引力有所提高，

人民幣升值的速度可能加快。