郭茹

　　今天央行將重啟正回購操作，期限長至6個月，這是央行自今年春節(jié)以后在公開市場操作中暫停回購以來再度啟動正回購操作。

　　分析人士指出，央行重啟正回購的意圖一方面可能是為了加大公開市場操作力度，以緊縮過于寬裕的資金面，另一方面也有可能是在為未來運作特別國債作鋪墊。

　　據(jù)了解，央行昨天通過電話向公開市場一級交易商成員發(fā)布通知，稱將在今天的公開市場操作中進行6個月的正回購操作。但央行并沒有透露具體的正回購規(guī)模。

　　此外，央行今天還將照常發(fā)行央行票據(jù)。今天將發(fā)行10億元3年期票據(jù)，發(fā)行量與上周持平，同時還將發(fā)行330億元3月期票據(jù)，較上周減少110億元。央行的發(fā)行公告中一般并不提及可能的回購操作。

　　穩(wěn)定利率、回籠資金

　　雙管齊下

　　分析人士指出，央票利率與二級市場的脫節(jié)使得央行要增加央票的發(fā)行量較為困難。要達(dá)到繼續(xù)穩(wěn)定利率同時也回籠資金的意圖，增加正回購操作顯然是可選擇的工具之一。

　　數(shù)據(jù)顯示，6月份央行向市場凈投放資金1880億元，而6月份我國貿(mào)易順差再度創(chuàng)下269億美元的歷史新高。

　　“市場上的資金太多了。”一股份制銀行交易員說，近幾天逆回購報價充斥回購市場，央行啟動正回購顯然是要收緊市場上的資金。

　　此舉也同時彰顯出央行仍然希望維持利率穩(wěn)定的意圖。本周二，央行發(fā)行的80億元1年期央行票據(jù)的收益率連續(xù)第9周維持在3.0928％的水平上。而本周預(yù)計3月期票據(jù)收益率仍可能維持不變，而3年期票據(jù)繼續(xù)走高的可能性較大。

　　為特別國債鋪路？

　　此外，考慮到特別國債行將啟動，市場人士也紛紛猜測，央行重啟正回購操作可能也是為了未來運作特別國債作前期的鋪墊。

　　“央行拿到特別國債后將使手中持有的國債大大增加，這樣央行進行正回購操作的空間也會增大，現(xiàn)在重啟正回購也可能是為將來作某種鋪墊。” 一

　　此前有觀點認(rèn)為，央行拿到特別國債后的運作方式可能是以正回購操作為主，這樣一方面可以減弱特別國債發(fā)行對市場的沖擊，同時還可以達(dá)到回籠流動性的目的。“這可能意味著未來央行的公開市場操作在品種、期限和力度上都會發(fā)生某種變化。”一國有商業(yè)銀行資金部門人士說。

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