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有關人士表示估值偏高制約外資并購活動http://www.sina.com.cn 2007年07月19日 01:33 證券日報
□ 本報記者 朱寶琛 “股票市場募集的資金帶動了內資本土交易，但偏高估值制約了外資交易活動。”全球四大會計師事務所之一——普華永道中國企業融資與并購咨詢部合伙人黃耀和近日對記者表示。 黃耀和介紹，活躍的股票市場推動了中國市場的并購交易活動，交易數量也由2006年上半年的674起增加到今年上半年的808起，整體交易數量增加了20%，但國內投資者在中國并購的活躍程度與海外投資者卻出現了明顯分歧：在808起并購交易活動中，外資對中國企業的并購，從去年同期的316起，減少到296起。 “股票市場募集的資金帶動了內資本土交易，但偏高估值制約了外資交易活動。”黃耀和解釋，由于目前國內股票市場市盈率遠高于一般成熟市場市盈率，導致國外公司很難完成并購交易。此外，2006年公布的若干新政策增加了市場的不確定性，若干國外私募基金參與的高知名度交易出現阻礙。 據相關數據顯示，2007年上半年涉及外國公司買家的交易數量為179筆，與2006年同期和下半年持平，國外私募資金的交易活動也呈現相同的態勢。而風險投資較私募基金更為活躍，2007年上半年對外公布的交易達到122筆。內資企業海外收購數量從去年上半年的18筆增至今年上半年31筆，同比漲幅達72%，但由于2007年交易披露的金額均小于10億美元(2006年同期對外公布的交易中有2筆涉及石油的交易金額達59億美元)，境外收購金額同比下跌64%。 黃耀和最后表示，今年下半年內資并購活動將繼續升溫，而在更多大型國有企業的帶動下，境外投資也會逐漸增加，“但外資并購活動的增長可能相對較為緩慢，除非市場的估價預期有所下降。”
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