新華網北京7月17日電 (記者陶俊潔、劉詩平) 從近期中國人民銀行公布的金融數據中可以發現，體現貨幣供應量的M2和M3的增長率有所擴大，這預示著貨幣的擴張速度加快，而與資本市場相關的金融資產快速增長是導致這一現象的主要原因。

　　雖然6月公布的金融數據表明“儲蓄搬家”的情況有所緩解，但隨著新基金發行步伐的加快和上市公司中報行情帶來的股市利好，未來儲蓄是否能夠繼續回流尚不確定。

　　中國人民銀行公布的金融數據顯示，今年6月末，廣義貨幣供應量M2余額為37.78萬億元，同比增長17.06%，增長幅度比一季度末低0.21個百分點，比五月末高0.32個百分點。

　　與此同時，包括M2在內，并加上非銀行金融機構存款(非客戶保證金部分)以及金融機構發行的

　　高盛統計顯示，今年4月，M3和M2之間的增長率差異擴大到2.1個百分點，M2年同比增長率小幅下降至17.1%，但M3年同比增長率卻上升到了19.2%。

　　高盛高華的相關人士指出，與資本市場相關的金融資產快速增長是M2和M3增長率出現差異的原因所在。具體來說，面向公眾持有債券的增長和與股市相關的存款增加導致了M3的增長。

　　今年以來，伴隨著股市行情的走牛，銀行儲蓄出現了“搬家”的現象。中國人民銀行公布的數據顯示，今年上半年，居民戶存款增加8271億元，同比少增5938億元。

　　央行近日發布今年第二季度城鎮儲戶問卷調查報告顯示，證券投資首次超過儲蓄存款成居民首選，這意味著儲蓄分流的趨勢難以得到根本的改變。

　　雖然6月公布的金融數據表明“儲蓄搬家”的情況有所緩解，但隨著新基金發行步伐的加快和上市公司中報行情帶來的股市利好，未來儲蓄是否能夠繼續回流尚不確定。

　　無可否認的是，居民儲蓄的分流將加劇銀行的資金緊張，但中國人民大學金融與證券研究所教授李永森認為，“儲蓄搬家”雖然短期使銀行的存款量有所減少，但居民配置基金等其他金融資產往往是通過銀行，這為銀行表外業務和中間業務的發展提供了機會。

　　M2與M3增長率的差異還可以歸因于中國與股市相關的金融機構迅速崛起。國泰君安發布的2007年證券行業中期策略報告預計，全年證券行業收入和凈利潤將分別超過2000億元和1000億元。上海財匯公司最新統計顯示，上半年

　　鑒于貨幣擴張的速度仍然較快，“流動性過剩”的問題沒有根本解決，結合國務院常務會議上的定調，下半年貨幣政策仍將“穩健中適度從緊”。