敏感經濟數據將密集發布，6月CPI漲幅或達3.8%-3.9%

　　根據國家統計局的安排，從本周三起，6月份及上半年CPI、GDP、投資增幅等主要經濟數據將陸續發布。

　　受之影響，市場緊張情緒于昨日陡然加劇；專業人士則提前對新數據展開了這樣或者那樣的預測、解讀。

　　上半年CPI漲幅突破3%無懸念

　　昨日，有專家判斷說“6月CPI漲幅可能破4%，創下32個月以來新高”；此外，還有多位接受記者采訪的知名宏觀經濟專家認為，新的宏觀調控措施又一次面臨如何抉擇的關口。不難發現，這些分析和觀察人士對于加息與否的爭議經媒體放大后，進一步加劇了市場的緊張氣氛。

　　在對近幾個月宏觀經濟數據的分析和解讀上，銀河證券高級經濟學家苑德軍曾一再判斷“精準”。昨日受訪時他表示，綜合各類要素來看，6月份的CPI漲幅可能行走在3.8%-3.9%之間，與其他一些專家預估的4%稍作低企；而上半年CPI漲幅突破3%并無懸念——這一判斷與其他多位專家基本一致。

　　“實際上，最終數據上一兩個基點的差異，并不意味著實體經濟中有多大的差異。”在坦陳自己這個判斷同樣帶有“猜測”成分的同時，他還認為，大家對于6月份CPI漲幅一致的高估也反映出一個基本事實，那就是當前的CPI已經行至高位，從某種觀察的角度說，宏觀經濟與通脹之間的距離不斷拉近。

　　根據農業部最新報告，今年6月全國農產品批發價格指數環比上漲4.9%，“菜籃子”產品批發價格指數環比上漲5.5%。而詳細監測數據顯示，6月份肉蛋漲價可能再次扮演CPI上行的“幕后推手”：豬肉價格環比上漲12.9%，牛肉價格環比上漲4.0%，雞蛋價格環比上漲1.08%。由國家發改委公布的數據則顯示，6月份除生產資料價格整體回落外，糧食、食用油、居住、公用事業和公益性服務價格環比均出現上漲。

　　基于以上事實，中國社科院經濟所的一位權威專家受訪時說，綜觀近一兩年來的CPI數據就會發現，我國的CPI爬行軌跡連續30多個月整體昂首向上，而且目前“已行至峰值”。他進而判斷說，“CPI已經到了即將掉頭下行的一個拐點”，“年內物價將逐步回調，貨幣回籠的幅度和速度也有望不斷加大加快”。

　　CPI、GDP、固定投資增幅

　　將現冷面孔

　　對于上述社科院專家“CPI拐點將現”的觀點，另外一些受訪專家或表示首肯，或表示繼續觀望，而明確提出質疑者居少。

　　其中，苑德軍和國務院發展研究中心宏觀部研究員張立群的觀點頗為接近。他們都認為，一方面要看到6月份及上半年CPI明顯飆高的可能性事實，另一方面也要清晰看待令新數據高企的誘因。

　　苑德軍認為，去年6月份CPI較低，是導致今年6月份CPI同比增幅高走的一個客觀事實。他分析，導致當前物價上漲的重要因素是肉價、糧價不斷快速上漲，而隨著國家通過保險來鼓勵養豬戶發展養豬業來大力平抑肉價漲勢，糧食增產等政策的逐步推進，到今年第四季度，食品價格穩定下來的可能性極大。

　　張立群也樂觀地告訴記者，中長期看，經濟發展過程中食品價格持續上漲有合理性，但要平緩上漲。“今年物價的上漲對需求產生一定的拉動作用，從供給來看是能夠保證需求的。”對此觀點，國家發改委經濟研究所經濟形勢研究室主任王小廣表示認同，“通貨膨脹作為貨幣升值的依據是不正確的。”王小廣說，刨除近期食品和豬肉價格上漲的因素，從中期看，“CPI是穩中走和的方式，沒有問題”。

　　與以上專家樂觀預期物價漲勢將逐步回落不同的是，銀河證券首席經濟學家左小蕾對眼下及今后的通脹趨勢表示擔憂。她認為，國際糧食的儲備在去年和今年第一季度的時候，達到了歷史上最低點，導致了糧食價格上升，而現在我國糧食進口依然很大，故而國際糧價就影響我國糧價的變化。

　　接受記者采訪的專家們除了對新的CPI數據作出了先期預測外，還十分注重6月份及上半年GDP、固定資產投資狀況的觀察和分析。國家信息中心經濟預測部主任范劍平就認為，由于我國經濟增長始終沒有擺脫對傳統工業化途徑的依賴，GDP和固定資產投資增幅的數據也不會“很好看”。

　　與之相關的是，清華大學中國與世界經濟研究中心于上周日發布的預測稱，今年我國的GDP增速將在波動中略有減慢，為9.82%。清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明還預計，上半年GDP增長率在出口拉動下將超過11.1%；6月份固定資產投資增速將回落至26.5%左右，上半年固定資產投資增速將達到26%左右。

　　加息還是減免利息稅？

　　居高不下的GDP和固定資產投資增幅與高位行走的CPI，毋庸置疑地加重了市場對于官方近期將實施新一輪宏觀調控的預期。

　　事實上，受本周將陸續發布6月份及上半年宏觀經濟關鍵數據、上周五央行發行千億票據回收流動性的影響，市場的神經再一次明顯繃緊——昨日，上證綜指收市報3821.92點，跌2.36%；深證成指收市報12331.19點，跌3.79%。

　　記者注意到，盡管昨日兩市總成交量較上周五同比放大近一成，但顯而易見的是，昨日尾市放量殺跌的趨勢極為顯著。事實上，無論是一些對政策敏感的機構主動選擇偷步離場，還是眾多中小投資者神情沮喪地表示“已被套牢，無力回天”，種種市態都折射出對近期宏觀經濟環境并不樂觀的預期。

　　中信證券的一位分析師昨日接受本報記者采訪時認為，即將發布的6月份、上半年的新數據肯定十分“扎眼”，在這樣的背景下，市場對于官方近期繼續加大宏觀調控的“可能性”明顯增強。北京大學

中國經濟研究中心的宋國青教授則基于“當前通脹、貨幣供應都比較高”的事實，判斷“本月加息的可能性極大”。

　　“當前市場已進入政策預期最為強烈的一周。6月份(或者二季度)的CPI、固定資產投資和工業生產增加值數據將陸續出臺，而當前市場普遍預期CPI可能達到4%以上的高位。”中信證券昨日發布報告進而指出，不排除近期可能有進一步的宏觀緊縮措施出臺。

　　中信證券還判斷稱，后續的緊縮措施將依然是加息、提升存款

準備金率、取消(或降低)利息稅、發行特別國債等人們已有預期的政策。“上述政策推出條件基本具備，而近期對于加息和取消(或降低)利息稅的政策預期最為強烈，6月份的通脹數據和其他經濟數據的出臺可能是一個觸發時點。”

　　本報駐京記者　鄭春峰