人行武漢分行行長 張靜

　　　提要 人民銀行武漢分行以農業產業化龍頭企業(以下簡稱龍頭企業)融資問題為切入點，在湖北省13個市州選取295戶龍頭企業開展了調研。調查表明，部分龍頭企業基礎相對薄弱、風險相對較高、信用級次相對較低是其產生融資困難的根本原因，而金融自身存在的不足和企業賴以生存的外部環境和金融生態環境不佳則是導致龍頭企業融資難的重要外因。為此，緩解湖北省龍頭企業融資困難，須以資本為紐帶，整合市場、資源和資金，發揮信貸市場、資本市場、保險市場、財政政策及政府管理的聯動作用，共促龍頭企業做大做強。

　　一、湖北省

農業產業化龍頭企業融資的基本情況

　　此次調查采取抽樣調查與全面調查相結合的方式。抽樣調查的龍頭企業共295戶，占湖北省龍頭企業總數的14.8%，其中，國家級16戶，省級154戶，市級125戶；中小型企業占92.9%，大型企業占7.1%；私營企業占77.3%，國有和集體企業占14.2%，外資企業占8.5%；從事糧棉油收購加工等傳統農業經營的企業占82%，從事農業科技、生物制種及農業綜合開發等新型行業的企業占18%。無論從企業規模、注冊類型、從事行業和組織形式看，樣本企業涵蓋面都比較廣，具有較強的代表性。

　　調查顯示，部分龍頭企業仍然存在一定程度的融資難。問卷顯示，認為2006年存在資金缺口的龍頭企業占抽樣企業的92.9%，其中資金缺口較大的占43.8%，認為2006年貸款難度較上年增加的企業占36%。

　　二、存在資金缺口企業的結構及主要原因分析

　　調查顯示，有信用、產品有市場、有發展前景、有償還能力的龍頭企業資金需求一般能得到及時滿足，資金存在缺口的企業往往是以下幾類。

　　一是創業成長型的龍頭企業。這類企業普遍存在自有資金少、負債率高、融資條件不成熟等特點，因而融資渠道較為狹窄。

　　二是規模擴張型的龍頭企業。這類企業生產擴張愿望強烈，用于擴大生產規模和設備更新的資金需求量較大，問卷顯示，2006年融資額主要投入這兩項用途的企業比重為37%。盡管銀行信貸支持企業發展壯大，但仍不能滿足其全部資金需求。

　　三是季節收購型且缺乏抵押擔保物的龍頭企業。這類企業由于主要從事農副產品收購、加工和銷售，資金需求季節性強、時間急、需求量大，在收購旺季資金供需矛盾較為突出。

　　四是信用等級和信用狀況較差的企業。問卷顯示，未獲貸款的企業中有8.3%的企業歸因于自身信用等級偏低。有些改制企業產權不明晰，銀行對其貸款存在后顧之憂。

　　三、金融在支持龍頭企業發展中面臨的困難

　　(一)龍頭企業融資渠道單一及融資結構不合理，限制了企業外源融資的擴張。湖北省龍頭企業間接融資與直接融資的比例失調，過度依賴信貸供給現象明顯。抽樣企業2006年信貸融資和

股票、債券融資總額合計為54.2億元，占企業外源性融資總額的93.22%，其中信貸融資占93.2%，股票和債券融資幾乎為零。其主要原因是湖北省企業在股票和債券市場融資情況不太理想，即使在2006年股市步入上升通道并持續走高的形勢下，湖北省僅有2家企業通過配股、定向增發等方式募集資金6.5億元，僅占中部六省的1.6%，占全國的0.4%，且無一家新上市公司。2006年全省債券發行額為112.5億元，僅占全國的3.7%，其中主要是人民銀行推出的企業短期融資券，其貢獻率達92%。因此，湖北省企業在資本市場融資的潛力還有待挖掘。

　　(二)正規金融供給中信貸制度設計還不能完全適應龍頭企業融資需求特點，在一定程度上制約了企業融資的可獲得性。一是支農金融體系設計還不適應龍頭企業發展壯大的需要。目前銀行業金融機構對龍頭企業的支持雖呈政策性、商業性和地方性金融機構共同參與的多元化格局，但仍主要集中在農行、農發行和農信社等涉農金融機構，2006年，三家機構對全省龍頭企業累計信貸投入額占全省金融機構的62.9%。而由于這些資金供應主體本身存在著一些現實困難和問題，客觀上限制了其對龍頭企業的投入。二是銀行業信貸制度設計還不能適應龍頭企業發展的要求。在此次問卷調查中，貸款未獲滿足的企業在分析原因時，認為因銀行信貸規模或審批權限限制而未獲得貸款的占28.8%，因抵押、擔保不足未獲得貸款的占32%。

　　(三)民間金融與正規金融演進渠道不暢，限制了龍頭企業資金供應主體的擴張。盡管允許民間資本投資村鎮銀行、小額信貸組織等金融組織的政策已出臺，但目前還處于起步和探索階段，加之缺乏有效的法律保障、社會監督和引導，存在一定的風險隱患，我省民間借貸作為地下金融向正規金融演進的渠道還不暢通，因而這種融資方式在龍頭企業發展中發揮的作用還很小。2006年，抽樣企業民間融資額占其外源性融資總額的比重僅為4.68%。

　　(四)保險對農業和龍頭企業的風險補償功能不足，使龍頭企業經營中存在的風險難以規避。由于農業保險風險大，農業保險賠付率高，保險公司有一定顧慮，農業保險一直發展不起來。2006年，湖北省農業保險保費收入占全省保費收入的0.2%，而農業保險賠款支出占全省賠款支出的3.4%，后者高出前者3.2個百分點；開辦涉農業務的保險公司少，目前湖北省僅有1家財保經營農業保險業務。

　　(五)培植龍頭企業的外部環境和金融生態環境不夠完善，使金融部門滿足企業融資方面存在一定的顧慮。一是對龍頭企業的管理中存在一定的問題。如，對龍頭企業評定標準不一，準入門檻低，導致低劣產品充斥市場，影響有品牌優勢的同行業企業發展；缺少規范、統一的行業指引和科學的市場統籌規劃，行業布局不合理，重復建設項目較多；個別地方政府職能部門存在重管理、輕服務的現象，對龍頭企業名目繁多的收費還增加了企業負擔。二是金融生態環境仍有不盡如人意之處。部分龍頭企業信用觀念淡薄，逃廢銀行債務等現象仍然存在。至2006年末，湖北省金融機構維護金融債權類勝訴案件金額15.4億元，執結5.3億元，執結率僅為34.4%。部分社會中介機構短期行為嚴重，出于自身利益的需要，在為企業出具年度會計報表、

審計報告和資產評估報告過程中，所下結論書帶有隨意性。三是擔保體系不健全，普遍存在擔保基金規模小、擔保費用高、放大倍數低、反擔保條件高、現金出資比例低等問題；企業辦理抵押貸款和銀行處置抵債資產過程中存在收費部門多、收費種類多、收費標準高、辦理時間長等問題。

　　四、緩解農業產業化龍頭企業融資困難的政策建議

　　(一)政府加強引導和財政扶持，企業苦練內功，著力提高龍頭企業融資的吸引力。各級政府一方面要在尊重龍頭企業融資市場化運作的同時，加強對各地農業產業化布局的規劃和引導，制定統一、規范的龍頭企業市場準入門檻，根據地域特色，培育和扶持具有核心競爭力的龍頭企業品牌，防止重復建設。另一方面，應加大財政政策對龍頭企業的扶持力度，可積極探索介入貼息資金、擔保資金、支農風險基金的協作輔助機制，發揮財政公共支出對龍頭企業融資的杠桿作用。同時，企業要在地方政府政策扶持和引導下，苦練內功，不斷提高融資的吸引力。

　　(二)加強人民銀行貨幣信貸政策傳導，引導資金向龍頭企業和“三農”傾斜。繼續加大對龍頭企業貸款監測的廣度和深度，建立對龍頭企業監測聯系點制度，掌握企業資金動態，引導金融機構加大對企業投入；出臺支持“三農”和龍頭企業發展的指導意見，引導金融機構創新金融產品，增強服務功能。

　　(三)著力改善金融生態環境，增強金融市場對龍頭企業融資的外在動力。一是采取有效措施培育龍頭企業良好的守信氛圍。建立地區金融生態環境綜合指標評價體系，由政府領導，人民銀行牽頭，與工商、稅務、司法、技術監督等部門聯合，對地方金融生態進行綜合評定并實施動態獎懲制度。二是借鑒中小企業擔保機構模式，健全和完善農業產業化龍頭企業擔保體系。

　　(四)完善支農金融體系及信貸管理制度，發揮信貸市場對龍頭企業融資的主導作用。一是建立多層次、廣覆蓋、可持續的農村金融服務體系。二是改進信貸管理，創新信貸方式，進一步拓寬對龍頭企業的信貸服務。

　　(五)打開龍頭企業的直接融資通道，通過培育龍頭企業逐步進入資本市場來增加企業融資途徑。盡管目前大多數龍頭企業還達不到在資本市場融資的條件，但作為今后融資的方向，有關部門可爭取或創造政策條件，為改善企業融資結構作出積極的努力。如，可適當放寬資本市場準入條件，支持有實力、有發展潛能的龍頭企業開展直接融資；鼓勵發展信托市場，允許經清理整頓后符合條件的信托公司設立分支機構，創造條件使信托業儲蓄積聚功能輻射至龍頭企業發揮作用等。

　　(六)加快建立適合農村和龍頭企業發展的農業保險體系，增強龍頭企業融資的抗風險能力。應構建政策性農業保險為主、商業性保險為輔的農業保險體系。成立隸屬于政府的政策性農業保險公司，允許商業性保險機構經營農業保險業務，與政策性保險公司開展合作和競爭；組建全國農業再保險公司，通過再保險機制分散風險，并對農業保險經營者的虧損給予補貼。