本報記者 蔡志杰 胡怡琳 上海報道

　　就像中石油、寶鋼等不甘于只做實業而涉足金融領域的大型國企一樣，東方航空集團公司(以下簡稱“東航集團”)，這家以航空主業為人所知的大型國企，正在依托旗下東航金戎控股有限公司(以下簡稱“東航金融”)開始全面的金融布局，

　　“整個戰略布局可謂四年磨一劍。”東航金融研發總監涂殷康表示。日前，隨著東航集團全資收購香港萬利證券、正式開通H股經紀業務，東航金融戰略布局初步告捷。

　　除了證券，東航金融已經或即將開始將觸角伸向期貨、外匯、保險、基金等各類金融業務。隨著其金融電子商務平臺的開通，這家航空企業精心編織的龐大金融產業已經悄然起飛。

　　借道香港市場

　　香港市場是東航金融首先考慮的陣地。7月12日，恒生指數大漲202點，并于盤中創出22974.11點的歷史新高。據摩根大通估算，H股近年市盈率比A股便宜近一半。

　　“這就是機遇。”涂殷康表示。東航金融搶到了市場先機。6月18日，第一家內地央企全資控股的香港證券公司——東航國際金融(香港)有限公司成立，并開通了內地做H股的經紀業務。

　　事實上，早在三四年前，東航金融就開始關注香港證券市場。香港市場是全球性的市場，無論是交易平臺、參與主體還是整個游戲規則都具有國際化。而內地A股市場與香港H股市場在當時的冰火兩重天成為東航金融欲借道香港市場的另一重要因素。

　　“當時有這樣的說法，就是隨著香港的崛起和國內股市的萎縮，香港將成為主板。而同時它的股價仍然比較低，是沒有發掘的金礦。”涂殷康說，東航金融于是投入香港市場，從二級市場上買入中石油、中國人壽等國企股股票，頗有盈利，“東航金融就是看中了這樣的機會，希望長期扎根下去，而不是純粹作為一個投資者。”

　　2006年12月12日，長達3年之久的收購談判終于在東航金融和注冊資本金僅為500萬港元的香港萬利證券的協議下達成一致：東航金融全資收購香港萬利證券。

　　“我們需要的是香港金融市場經營的牌照，而不在乎它的網點。”東航金融一高層人士對記者表示，香港的證券市場總共有9類牌照，包括證券、期貨、期權、外匯、金融衍生品甚至商品期貨等，而牌照的申請按照資本金的多少來發放。

　　據該高層透露，東航金融計劃年底完成1億元的增資工作，可以申請全面9類牌照：“這樣就可以進入任何一個金融領域，對國內投資者的選擇空間非常大。”

　　隨著社會對A股和H股價差的關注，東航金融還在考慮嘗試開發以A股、H股價差為標的、或者與之掛鉤的期權、遠期或者互換型理財產品。然后再涉足

　　而這只是東航金融國際化戰略布局的第一步。涂殷康表示，目前由于東航國際金融(香港)注冊資本金較低，還只有證券業務，而預計今年年底將開通香港的期貨、期權交易等。而目前恒指期貨、股票期貨等已經有相關產品在準備。

　　全面戰略格局

　　目前東航金融下轄東航期貨有限公司、東航財務公司、東航國際金融(香港)，同時參股匯添富基金、航聯保險經紀有限公司，以及有著由東航集團參股50%的國泰保險有限公司的經營控制權。

　　“這是一個全面的有著企業實體的戰略格局，”涂殷康稱，“2003年，國資委要求國有企業除主業之外，對其他產業做一個歸并，東航金融戰略布局由此開始，而成功的標志則是今年成功收購香港萬利證券，開通H股經紀業務。”

　　創立之初，東航集團下轄企業眾多。2003年，除了東航航空運輸的主業之外，東航集團對各產業開始進行歸并。其他包括酒店、旅游等等合并為其他企業業務，而金融產業，包括1994年成立的東航期貨以及面向東航集團內部融資的東航財務公司等，共同形成了東航金戎控股公司。

　　東航金融是在國資委批準的除東航航空運輸的主業外，東航集團的第二個獲批產業。而隨著金融產業的發展，東航金融擔當起了整合東航集團旗下金融資產的重任。

　　作為東航金融成立的首批元老，涂殷康表示：“整合金融資產的關鍵在于有怎樣的一個長期發展規劃，根據現有產業的規劃和自身優勢如何拓展。這成為當時的一個主要問題。”

　　2005年正式運行的匯添富基金業績驕人，已經成為國內規模增長最快的基金公司之一。同年成立的國泰人壽保險有限公司，由東航集團和臺灣國泰人壽集團各出資50%，注冊資本8億元，目前也已經在國內開設了分公司，并擁有一定的市場占有率。出于布點方便、節省成本考慮而參股的航聯保險經紀有限公司，則利用航空業的優勢完善金融資產的架構。

　　據涂殷康介紹，為了完善金融架構，東航金融還設有專門的金融工程研究室，從事金融工程及金融創新工作，研究、開發和執行面向各類衍生品的套利交易策略以及面向國際化市場的經營結構性理財產品。

　　搭建金融電子商務平臺

　　金融電子商務平臺，則是整個金融架構整合的節點。

　　“香港之所以是東航金融全球化戰略比較重要的棋子，主要在于香港有一個全球化的平臺，對于在我這邊的客戶，將來可能會提供包括納斯達克交易在內的幾乎全球主要股票市場的所有交易。”東航金融一高層人士透露。

　　2006年8月8日，東航金融全面金融格局配套研發的電子化交易平臺開通，該平臺不僅推進了有關資金劃撥、清算、交易等業務，還整合了包括證券、期貨、外匯、保險、基金等各類理財相關內容。其特別之處就是“每個頻道都有相關實體公司作為支撐”，運用實體領域布局，給現在的或潛在的客戶提供及時的資訊，同時可以讓潛在的客戶來交流。今年6月18日，該平臺開通香港業務。

　　“最初成立的想法是整合發展，擴展金融行業。東航股份主要搞好主業航空，而另外的產業也要保持集團軍式的發展。”涂殷康表示。

　　目前，隨著滬深300股指期貨即將推出，東航金融當前的重要工作之一是研究和開發針對股指期貨的套利交易策略以及自動化套利交易程序。然后再逐步將套利的范圍，從領域上將覆蓋包括股指、商品、外匯、債券的衍生品，從產品類型上將覆蓋包括期貨、期權、互換等衍生品，從市場范圍上將涉足場內、場外、國內、國外的衍生品市場。

　　來源：經濟觀察報網