□本報記者 郭鳳琳 北京報道

　　中國人民銀行昨日宣布，向部分公開市場業務一級交易商發行1010億元3年期中央銀行票據，票面利率為3.60%。這樣，本周央行在公開市場上凈回籠810億元。

　　專家表示，預計上半年宏觀經濟依然偏熱，因此各項宏觀調控政策有望在下周數據公布前后出臺。減免征利息稅作為提高利率政策靈活性、避免過高負利率對經濟行為過度扭曲的重要舉措，應該率先出臺。不過，今年的兩次加息都發生在定向央票發行后一到兩周內，再加上5、6月份的主要經濟數據在一定程度上支持加息的預期，所以近期加息的可能性也很大。

　　6月份我國新增貸款4515億元，無論是同比還是環比貸款規模均偏高。市場人士透露，這次定向央票共向約20家

商業銀行發行，其規模與這些銀行6月份新增信貸的規模成正比。其中，向建設銀行發行240億元、工商銀行180億元、中國銀行140億元、農業銀行190億元。此外，還向一些股份制商業銀行和中小銀行發行。

　　今年以來，央行3次發行定向央票。前兩次分別在3月9日和5月11日發行，規模均超過1000億元，票面利率分別為3.07%和3.22%。而自去年5月以來，央行已經7次發行定向央票，發行對象是信貸增長過快的商業銀行，旨在控制銀行信貸投放速度。

　　專家分析，此次發行定向央票，可能是央行為了避免此前上調存款

準備金率所帶來的“一刀切”緊縮效應。因為央行連續7次上調準備金率后，商業銀行的整體超額儲備率出現較大幅度的下降，甚至有個別中小商業銀行超額儲備率降至很低水平。而使用定向央票這種工具，可以更精準地解決信貸投放的結構性問題，流動性管理更有針對性。今后央行可能會更多地使用定向央票來回收流動性。