計劃募資523.8億元，市場人士稱紅籌股相繼回歸將抑制流動性過剩

　　繼中國遠洋上月26日在上交所成功上市后，又一家大型國有企業啟動了海歸進程。昨日，神華集團相關負責人向記者透露，中國神華發行A股的計劃已久，目前時機已經比較合適。此次集資規模預計達523.8億元，主要將用來進行投資和收購，整合公司資產。中國神華是近兩個月來第三家透露回歸A股計劃的大型國企紅籌股。

　　超500億元融資有望創紀錄

　　日前，中國神華

能源股份有限公司（1088.HK）在港交所發布公告稱，計劃在上海證券交易所發行不超過18億股A股，所籌集資金將用于投資更新集團的煤炭、電力及運輸系統，并進一步發展核心業務以及收購海內外資產。

　　不過，中國神華并未在公告中說明回歸A股的計劃將于何時啟動，只是表示，上述A股發行計劃將會“很快”提交給股東大會審議。該計劃還有待證監會批準。神華集團相關負責人也拒絕透露上市的具體時間表。有市場人士指出，根據目前市場的信息來看，中國神華回歸將很有可能超過去年中國工商銀行466億元的融資額，成為內地A股市場上最大一單募資項目。

　　中國神華發布公告后股價大幅上漲，周二一天即上漲6.6%，收于每股29.1港元。昨日，中國神華有小部分獲利回吐現象，小幅下跌了1.72%，收于28.60港元。

　　神華A股價格預計不便宜

　　神華公司表示，A股的發行價格將由公司及主承銷商進行討論后，根據發行時的市場情況予以確定，但一些市場人士認為神華A股價格不會便宜。

　　西南證券的陳毅聰表示，即使神華A股的發行價格不會高于H股，但根據目前A股價格普遍高于H股的情況來看，上市之后，A股股價肯定會反超H股。對照剛剛回歸A股市場的中國遠洋的股價就可發現，該

股票6月20日公布了發行價格8.48元，而其H股前一周收盤價在9.5-11港元之間，A股定價為H股價格的90%左右，而在中國遠洋上市首日的開盤價15.52元即遠遠高于H股的價格。

　　回歸成功將成A股煤炭龍頭股

　　此次18億股A股發行完成后，神華A股總股本為164.9億股，占公司總股本的82.9%，H股占總股本的比例將從現在的18.8%下降至17.1%.而此次回歸A股上市，也將成為中國神華在上市兩年后的最大一次資本運作。

　　2005年6月15日，中國神華能源股份有限公司成功在香港聯交所主板正式上市掛牌交易，股票簡稱中國神華，以7.5港元的發行價格，共計發行約33.99億股H股，發行總規模達32.76億美元，在當時成就了全球煤炭行業最大的一次股票發行。

　　作為以煤炭為基礎的一體化能源公司，神華能源股份公司2006年煤炭儲量和銷量位居世界煤炭上市公司的第二位，并且是國內最大的煤炭生產商和最大的煤炭出口生產商。

　　陳毅聰表示，如果中國神華成功回歸，無疑將成為A股市場煤炭行業市值最大的一只股票。

　　中國神華還在公告里宣布，計劃以33.3億元從母公司神華集團手中收購神華神府東勝煤炭公司和神華神東電力公司100%的股權，此次收購將全部以現金交易。

　　中國煤炭運銷協會副理事長武承厚表示，神華回歸A股對其自身發展是件好事。神華集團作為國內煤炭行業領軍企業，在國內

資本市場逐漸走向規范的時候選擇回歸，一方面可以在國內市場籌集資金繼續壯大企業，另一方面也有利于國內股民分享神華這樣的優質企業的紅利。

　　武承厚說，短期來看，神華回歸A股，對煤炭市場本身影響不大，但神華自身的壯大，有利于推動煤炭大集團戰略的實施。

　　紅籌股扎堆回歸A股

　　中國遠洋上月在上交所發行8.92億A股，拉開了在海外上市的大型國企回歸的序幕。幾乎同時，在港上市的中國建設銀行（0939.HK）宣布，將在A股市場發行總額約55億美元的股票。中石油（0857.HK）也表示，計劃在內地市場發行總額大約60億美元的股票。

　　此次中國神華的A股發行計劃將打破上述兩家的發行紀錄，成為近兩個月第三家透露回歸A股計劃的大型國企股。如此多大型國企同時宣布大規模回歸A股上市，在國內市場實屬少見。

　　對于國企扎堆回歸A股的現象，一些市場人士認為，監管層一直在積極推動H股的回歸計劃，今年更是大力推進，這一舉動不僅能提升內地市場上市公司的質量，還能對流動性過剩起到抑制作用。

　　東莞證券研究中心主任李大霄認為，目前大量國企股的回歸是在紅籌回歸這一課題研究成熟下的結果。在這之前的五月份，小非的解凍高潮及證監會發審委的換屆都在一定程度上延緩了發行的速度。“大盤股的上市能起到分流資金的作用，抑制市場上的過度投機行為，但我認為，對于國內的市場，目前的節奏稍稍有些快。”本報記者張羽飛王冰凝