郭茹

　　向來由銀行和保險資產管理公司扎堆的銀行間人民幣利率互換“陣營”，悄然出現首家券商即中國國際金融有限公司(下稱“中金”)的身影。這標志著衍生品市場成員種類的進一步豐富，有利于促進市場活躍度的進一步增強。

　　根據中國貨幣網公布的名單，中金于4月不知不覺地躋身利率互換備案機構。根據最新名單，具有利率互換交易資格的機構共50家，其中包括45家中外資銀行、4家保險資產管理公司和獨此一家的券商中金。一直以來，銀行尤其是外資銀行在這一市場中占據主導地位。

　　據了解，目前利率互換市場上尚未看到中金的身影。市場人士指出，由于參與這一市場須獲得銀行的雙邊授信或須提供一定的抵押債券，這可能使中金的交易尚受到一定限制。

　　一家股份制銀行資金交易中心的人士表示，相對于銀行，券商“投機性”更強，對趨勢性交易更為熱衷。券商的加入有利于進一步推動市場活躍。由于資金實力相對較弱，一家國有銀行的債券人士表示，券商加入帶來的市場影響可能不會太大。

　　今年以來利率互換市場規模大幅增長，5月利率互換交易涉及的本金總額達155億元，而去年月均僅三四十億元。

　　據道瓊斯通訊社的報道，目前已有多家券商表示了向

　　上述股份制銀行資金交易中心的人士表示，目前銀行間利率互換市場報價和成交均較為活躍，其中以外資行的身影為多。這與外資行人民幣資金較為緊缺，以及在衍生品交易和風險管理方面的經驗更加豐富有關。

　　而中資銀行由于受到內部風險管理以及經驗上的限制，對于衍生品的參與度相對較弱。此外，由于

　　上述國有銀行債券人士指出，市場參與主體種類的日益豐富將有利于金融市場的進一步完善。