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香港證監會主席方正：兩個金融中心并非不能http://www.sina.com.cn 2007年06月25日 11:11 《財經》雜志網絡版
本刊記者 徐可/文《財經》雜志 專訪香港證監會主席方正：“優秀金融中心必備條件有三：第一是人才，第二是監管質量，第三是金融系統。這三樣香港都有，優勢很明顯，所以就是要平衡，這中間沒有什么固定的答案” 回歸十年，香港恒生指數從十年前的高點再回新的歷史高點，圓滿輪回。然而面對紐約、倫敦、新加坡、上海等金融中心的競逐，香港的未來五年或十年又將如何堅守它的位置？ 6月14日，香港證券及期貨事務監察委員會主席方正在其香港辦公室接受了《財經》記者的專訪。他表示，作為金融中心，香港擁有多種體系及層面的配合，并有內地的支持，未來之路是與內地金融體系合作。 打通兩地市場還需等待 《財經》：香港證券市場集資額去年達到全球第二位，但近年來亞洲新興證券市場的競爭日趨激烈，去年上海交易所的交易額已超越香港，香港應如何應對？ 方正：1997年7月1日，股市、房地產市場都是最高峰，十年后的今天也是最高峰，內地、香港、全世界主要的股市指數都是最高峰。現在香港股票總市值應該排名全世界第八位，去年多家內地企業來港上市，使得我們的融資額超過了紐約。不過，我相信這個好景不是每一年都有的。我們也要現實一點，需要做的是不斷充實香港金融政策的優點。 香港金融好不好，不是股票市場高低的問題。要做世界金融中心，包括很多層面的要求。比如在資產管理方面，香港做得相當好，駐港基金公司所管理的基金總額有4.5萬億港元。這推動了很多其他行業的發展。 上海證券交易所的交易額去年超過了香港，但我們也不應太過擔心，因為上海和深圳代表全國，而香港只是一個比較小的地域。很多外國人都問，上海將來開放了，會不會取代香港？這是個永遠的問題。 中國這么大，我覺得有兩個金融中心，有兩個主要的股票市場，沒有什么不可。兩個股票交易所各有各的特色，決定了哪一類的股票、哪一類的企業去哪個市場。兩地市場未來是要打通起來，但還要有一段時間。我們也是在一步一步看怎么打通。 香港的優勢不是一天兩天 《財經》：近來市場上有一種說法，認為內地監管部門提高了當地企業赴港上市的門檻，并引導其在內地上市。香港是否因此面臨上市資源枯竭的問題？ 方正：我們和中國證監會常常溝通。他們給我的解釋是，政策方面沒什么特別的改變�？赡苡捎谑袌龅淖兓瑫挂徊糠止善辈坏较愀凵鲜�。如果內地企業融資需要的不是外匯而是人民幣，那么它會認為在A股上市就可以了。那里的P/E也比香港高。 另外就是國企，以前上海市場規模較小，中石油、中國人壽這些大股票融資額巨大，便都到香港發行，一部分還去了美國�，F在，中國證監會的解釋是，國內資金這么多，那些優質公司很希望有機會“回歸”，讓內地居民有機會購買他們自己企業的股票。這也是合情合理的。 因為這兩個情況，有些香港人覺得灰心了，不知道五年、十年后，香港的金融中心地位還會不會存在了？ 我相信不會。香港作為一個金融中心，起步得快，機制成熟，法規、公司管治、銀行系統的配合，基金經理、分析研究員等金融專才的集中，中西融合，資訊快捷、資金自由……這些我們都很有信心。 在一國兩制下，香港的優勢不是一天兩天。上海要追，也要一步步追。而香港也要優化自己的系統。 監管寬嚴并無現成公式 《財經》：金融市場的監管者往往面臨市場監管與創新發展的問題，你們能否界定監管過嚴或過松的界限？ 方正：沒有答案，沒有一個現成的公式。這里面是一個平衡。我們在監管的時候，一定要顧及市場的發展。管得太死，香港根本就沒有市場給你監管；但也不可以不管，否則市場就沒有質量，好的企業就不會來上市。 去年，“倫敦城”(City of London)的一項調查發現，優秀金融中心必備條件有三：第一是人才，第二是監管質量，第三是金融系統。這三樣香港都有，優勢很明顯，所以就是要平衡，這中間沒有什么固定的答案。 合并可能性 《財經》：現在全球交易所都在爭取上市資源，希望通過彼此合并為投資者提供更好的服務和跨時區的交易，香港交易所有無這方面的打算？ 方正：有一點，但不多。我了解到，香港交易所沒有特別的興趣。新加坡交易所買了孟買交易所的股份，但香港交易所的管理層并不看重小比例的投資和聯盟，因為并購一定要提升價值，沒有價值提升，就沒有意義。 投資于不同市場，中間人的工作比交易所本身進行合并要容易，你要買什么股票都可完成。提高股票流通量，中介機構已經在做了，交易所本身之間的合并，希望有更多的投資者，這沒有什么意思。 《財經》：上海、深圳和香港三地交易所有無可能合并? 方正：有，現在辦不到，原因是內地還有外匯管制，A股、H股還未打通。交易所也在等，可能有一天我們是要合并的。 如果上海全開放了，將來怎么定位？可能就是合并了，我們就是一家人了，不要什么競爭了，他做什么，我做什么，大家都商量好了。可能這是一個方案。 話說回來，這不是我們監管機構應該苦惱的事，交易所之間要收購兼并是交易所的事，他們是上市公司，要為股東謀利益。
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