吳慧

　　備戰(zhàn)QDII(合格境內(nèi)機構(gòu)投資者)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)已經(jīng)從基金公司的產(chǎn)品設(shè)計部門轉(zhuǎn)向了公司董事會。原本摸著厚厚的QDII產(chǎn)品設(shè)計方案，基金公司的董事長和總經(jīng)理們已胸有成竹。但現(xiàn)在，他們不得不焦躁不安地為達到凈資產(chǎn)等要求而努力。

　　6月20日，證監(jiān)會發(fā)布《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》(下稱《辦法》)，自2007年7月5日起施行。其中，基金公司申請境內(nèi)機構(gòu)投資者資格須具備的三項條件為：凈資產(chǎn)不少于2億元人民幣；經(jīng)營證券投資基金管理業(yè)務達2年以上；在最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。此后，申請人可在取得境內(nèi)機構(gòu)投資者資格后，向證監(jiān)會報送產(chǎn)品募集申請文件。

　　自華安基金公司首次試點QDII之后，基金公司一直在積極備戰(zhàn)QDII�！兜谝回斀�(jīng)日報》獲悉，大多數(shù)資產(chǎn)總規(guī)模在前20名的實力雄厚的基金公司都已備戰(zhàn)，有的成立了副總經(jīng)理掛帥的項目小組，有的已與外方股東就投資顧問、利潤分成等達成協(xié)議，大部分都已經(jīng)形成了成熟的QDII產(chǎn)品方案。但據(jù)《第一財經(jīng)日報》統(tǒng)計，截至昨日，滿足上述三項條件的基金公司仍不多。

　　銀河證券基金研究中心杜書明博士告訴《第一財經(jīng)日報》，基金公司QDII開閘不僅會增加投資者的分散風險、獲取收益的投資工具，而且能夠使得基金公司擴大業(yè)務，更重要的是，有利于基金公司與國際接軌。但他認為，2億元凈資產(chǎn)的要求將很多基金公司擋在了門外。

　　凈資產(chǎn)是實收資本、資本公積和未分配利潤三者之和。而按照基金公司的普遍財務情況，凈資產(chǎn)則主要就是實收資本，即注冊資本。本報統(tǒng)計，截至目前，注冊資本為2億元的基金公司目前僅有5家，分別為匯豐晉信、建信、交銀施羅德、工銀瑞信和友邦華泰。5家公司均為中外合資公司，這5家也并非全部符合發(fā)行QDII的條件。

　　一位基金監(jiān)管人士也認為，《辦法》中這三項條件無謂地抬高了業(yè)務門檻，而基金公司的境外證券投資管理能力等環(huán)節(jié)才是更應該嚴格要求的環(huán)節(jié)。

　　“當年公司成立的時候，告訴我需要1個億的注冊資本金，現(xiàn)在放開QDII了，又告訴我需要2個億的凈資產(chǎn)�！币晃换�金公司總經(jīng)理頗有怨言。他認為，注冊資本和基金公司的治理水平、資產(chǎn)管理能力都沒有必然聯(lián)系�！兜谝回斀�(jīng)日報》在采訪中發(fā)現(xiàn)，許多基金公司都對2億元凈資產(chǎn)的要求表示不解。

　　“現(xiàn)在工作重點就是找股東商量增加資本金�！鄙鲜隹偨�(jīng)理表示，增加資本金是股東的事情，萬一股東不支持，“那就不能做QDII了�！笔聦嵣希�有許多基金公司均為資金實力并不強的證券公司，“1億元不是小數(shù)目。”他認為，這個增資的過程將至少需要幾個月的時間。

　　許多基金公司人士估計，基金公司將掀起一輪增資熱潮。也許，放開QDII還帶來一個副產(chǎn)品，即中國基金行業(yè)的門檻提升到了2億元。

　　另外，基金QDII的市場培育將任重道遠。

　　“我們會盡快申請QDII資格，之后上報產(chǎn)品方案的�！苯ㄐ呕�金負責人士對QDII產(chǎn)品的市場較為樂觀。他認為，華安QDII發(fā)行之時，A股的預期收益是非常明確的�！艾F(xiàn)在則不同，”一方面是A股市場的高位震蕩，一方面是港股的穩(wěn)步上漲�！案酃涩F(xiàn)在具有巨大的財富效應，”他預計，會有很多基金公司的QDII產(chǎn)品將港股列入投資范圍。

　　“建信的QDII產(chǎn)品將是一個全球投資的

　　上海一家合資基金公司副總經(jīng)理表示，合資基金公司可聘請外方股東作為投資顧問，“相對更方便更快捷”。但建信基金人士認為，內(nèi)資基金公司同樣可以選擇海外投資顧問。

　　而新QDII產(chǎn)品的投資范圍，將主要看投資顧問的實力，“具有全球經(jīng)驗的就可投資全球市場，實力稍弱得就可僅投資港股市場�！辈鍒D/劉飛