女士們、先生們:

　　上午好!

　　非常高興參加由中國人民銀行金融研究所、中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所、《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》共同主辦的“亞洲金融危機(jī)十周年國際研討會(huì)”。我代表中國人民銀行，歡迎參加本次研討會(huì)的來自世界銀行、國際貨幣基金組織等國際組織，以及來自日本、韓國、泰國、馬來西亞、印度尼西亞等國家和地區(qū)的嘉賓，歡迎國內(nèi)各政府部門、相關(guān)機(jī)構(gòu)的專家和學(xué)者。

　　今年是亞洲金融危機(jī)十周年。十年來，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生了巨大變化，在全球經(jīng)濟(jì)失衡、流動(dòng)性過剩、金融市場(chǎng)更加變幻莫測(cè)的今天，重新回顧總結(jié)當(dāng)年危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)，深入研討中國在金融開放過程中的政策制定和改革方略，有著非常重要的意義。

　　一、從亞洲金融危機(jī)中我們應(yīng)當(dāng)汲取的教訓(xùn)

　　十年前的七月，隨著國際游資攻擊泰銖，一場(chǎng)大規(guī)模的金融危機(jī)開始蔓延。泰國、

馬來西亞、印度尼西亞、日本、韓國以及中國臺(tái)灣和香港地區(qū)均受重創(chuàng)，危機(jī)使得亞洲國家的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)秩序陷入混亂。

　　十年過后，我們反思亞洲金融危機(jī)發(fā)生的原因，教訓(xùn)是多方面的。我認(rèn)為：

　　一是金融對(duì)外開放必須與本國金融體系狀況相適應(yīng)。健全的國內(nèi)金融體系和企業(yè)經(jīng)營的健康是抵御外部沖擊的微觀基礎(chǔ)，因而要把開放的進(jìn)程與內(nèi)部改革的進(jìn)程有效結(jié)合。有序的開放有利于國內(nèi)外金融業(yè)相互滲透，相互借鑒，缺乏管理的開放和銀行體系的脆弱會(huì)對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅。

　　二是應(yīng)加強(qiáng)對(duì)跨國資本流動(dòng)的監(jiān)管，尤其要加強(qiáng)對(duì)短期資本流動(dòng)的監(jiān)管。短期投機(jī)性資本的異常流動(dòng)有可能構(gòu)成金融危機(jī)的導(dǎo)火索。各國應(yīng)實(shí)行適合本國國情的匯率制度。過于僵化的缺乏靈活性的匯率制度容易受到國際游資的沖擊。外資大量流入導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)格快速上漲不具有可持續(xù)性，資產(chǎn)價(jià)格的下跌往往和資本外逃、本幣貶值相關(guān)聯(lián)，因此對(duì)外資過度追逐國內(nèi)資產(chǎn)應(yīng)保持警惕。各國應(yīng)研究加強(qiáng)對(duì)對(duì)沖基金跨國投資活動(dòng)監(jiān)管的方法。

　　三是適當(dāng)?shù)奈�機(jī)應(yīng)急處理機(jī)制是防范危機(jī)，減少危機(jī)損失的保障。各國應(yīng)建立適合自身金融體系的危機(jī)處理機(jī)制。同時(shí)，加強(qiáng)跨國金融合作對(duì)于防范危機(jī)的蔓延，減輕危機(jī)發(fā)生后的損失具有重要意義。國際組織也應(yīng)改進(jìn)救助方式，針對(duì)救助對(duì)象的具體情況采取更加及時(shí)的應(yīng)對(duì)措施。

　　二、中國作為一個(gè)負(fù)責(zé)任大國在東南亞金融危機(jī)中的作用與貢獻(xiàn)

　　為緩解亞洲金融危機(jī)的影響，支持受到危機(jī)沖擊的亞洲國家盡快走出困境，朱镕基總理代表中國政府向世界承諾，保持人民幣不貶值，并采取了一系列的積極措施和政策。

　　一是積極參與國際貨幣基金組織對(duì)亞洲有關(guān)國家的援助。1997年金融危機(jī)爆發(fā)后，中國政府在國際貨幣基金組織安排的框架內(nèi)并通過雙邊渠道，在中國外匯儲(chǔ)備并不充裕的情況下，向泰國等東南亞國家提供了總額超過40億美元的援助，向印尼等國提供了出口信貸和緊急無償藥品援助。

　　二是積極與有關(guān)各方協(xié)調(diào)配合，參與和推動(dòng)區(qū)域合作。當(dāng)時(shí)的國家主席江澤民在亞太經(jīng)濟(jì)合作組織第六次領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)議上，提出了加強(qiáng)區(qū)域合作以制止危機(jī)蔓延、改革和完善國際金融體制、尊重有關(guān)國家和地區(qū)為克服金融危機(jī)的自主選擇三項(xiàng)主張。當(dāng)時(shí)的國家副主席胡錦濤在1998年12月舉行的第二次東盟--中、日、韓領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)晤和東盟--中國領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)晤中，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)東亞國家要積極參與國際金融體制改革與調(diào)整，當(dāng)務(wù)之急是加強(qiáng)對(duì)短期流動(dòng)資本的調(diào)控和監(jiān)管，主張東亞國家就金融改革等宏觀問題進(jìn)行交流，建議在9＋3框架內(nèi)，開展副財(cái)長和央行副行長級(jí)對(duì)話，并根據(jù)需要適時(shí)成立專家小組，深入研究對(duì)短期流動(dòng)資本進(jìn)行調(diào)控的具體途徑等。中國政府的這些建議，得到大部分受到危機(jī)影響國家的積極響應(yīng)與支持。

　　三是承諾人民幣不貶值。中國政府本著高度負(fù)責(zé)的態(tài)度，從維護(hù)本地區(qū)穩(wěn)定和發(fā)展的大局出發(fā)，做出人民幣不貶值的決定。中國政府的這一舉措，對(duì)亞洲乃至世界經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定，以及此后幾年亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和重新快速發(fā)展起到了重要作用。

　　四是采取擴(kuò)大內(nèi)需，刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策。在堅(jiān)持人民幣不貶值的同時(shí)，中國政府努力采取多種政策措施，擴(kuò)大內(nèi)需，刺激經(jīng)濟(jì)增長，保持了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的健康和穩(wěn)定增長，對(duì)緩解亞洲經(jīng)濟(jì)緊張形勢(shì)、帶動(dòng)亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)揮了重要作用。

　　中國政府采取的這些措施，體現(xiàn)了中國作為一個(gè)亞洲國家的全局意識(shí)與高度責(zé)任感，為制止當(dāng)時(shí)危機(jī)的進(jìn)一步發(fā)展與蔓延，并為亞洲經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)和重新發(fā)展做出了自己的貢獻(xiàn)。

　　三、加快經(jīng)濟(jì)金融體制改革，增強(qiáng)中國抵御金融危機(jī)能力

　　亞洲金融危機(jī)后，中國非常重視金融穩(wěn)定和金融安全，我們采取了一系列措施，增強(qiáng)微觀金融主體的健全程度，不斷強(qiáng)化市場(chǎng)機(jī)制在配置金融資源中的作用，有步驟地推進(jìn)外匯管理體制改革和匯率形成機(jī)制改革，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和控制，不斷增強(qiáng)防范和抵御金融危機(jī)的能力。

　　一是加強(qiáng)了審慎的金融監(jiān)管體系。從拉美債務(wù)危機(jī)到墨西哥金融危機(jī)等多次金融危機(jī)的發(fā)生，我們從中可以看到，金融監(jiān)管體系的脆弱性是許多國家爆發(fā)金融危機(jī)的重要原因。亞洲金融危機(jī)以后，我們針對(duì)中國金融監(jiān)管體系不健全的情況，加強(qiáng)了金融監(jiān)管制度的建設(shè)。在已成立證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)的情況下，又先后成立了保險(xiǎn)和銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)，落實(shí)分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管，加強(qiáng)了對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

　　二是對(duì)國有獨(dú)資商業(yè)銀行進(jìn)行了產(chǎn)權(quán)制度的改革。亞洲金融危機(jī)發(fā)生后，我們認(rèn)識(shí)到，國有商業(yè)銀行體系的低效運(yùn)作已成為影響金融體系穩(wěn)定的重要因素，而沉淀多年的歷史壞帳和低效率的銀行治理結(jié)構(gòu)則加大了中國金融體系的脆弱性。針對(duì)當(dāng)時(shí)國有獨(dú)資商業(yè)銀行資本充足率低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的問題，我們采取一系列措施，改革國有商業(yè)銀行體系，增強(qiáng)其抵御危機(jī)的能力。1998年，對(duì)國有商業(yè)銀行注資2700億元、剝離14000億元不良貸款。此后幾年，我們重點(diǎn)推進(jìn)了對(duì)國有獨(dú)資商業(yè)銀行的改造，對(duì)國有獨(dú)資商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了重大的改革，推動(dòng)了中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行的國內(nèi)外成功上市，將國有商業(yè)銀行變?yōu)樯鲜泄�司，增加公司的透明度，并按國際標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、外部審計(jì)規(guī)則等進(jìn)行監(jiān)管，使這些銀行的治理結(jié)構(gòu)有了根本性的改善。我們?cè)谕七M(jìn)國有商業(yè)銀行的改革中，即使在國家外匯儲(chǔ)備大量增長的情況下，仍然堅(jiān)持引入外國的戰(zhàn)略投資者，推動(dòng)這些商業(yè)銀行海外上市，增加資本項(xiàng)目的流入，目的就是為了借助國際經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)的壓力，沖破我們?cè)诂F(xiàn)有體制下難以沖破的一些約束，推動(dòng)銀行治理結(jié)構(gòu)的完善。

　　三是大力發(fā)展和培育金融市場(chǎng)。亞洲金融市場(chǎng)不發(fā)展不發(fā)達(dá)導(dǎo)致缺少分散風(fēng)險(xiǎn)的渠道和機(jī)制，這也是亞洲國家不能夠很好地應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的原因，只有金融業(yè)更開放，按照國際市場(chǎng)上的游戲規(guī)則，運(yùn)用國際市場(chǎng)上靈活多樣的金融工具，才是最后對(duì)付危機(jī)的最好辦法。

　　十年來，中國已經(jīng)逐漸形成了一個(gè)由貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)等構(gòu)成的，具有交易場(chǎng)所多層次、交易品種多樣化和交易機(jī)制多元化等特征的金融市場(chǎng)體系。在此基礎(chǔ)上，我們不斷地推進(jìn)金融體制改革，進(jìn)行了股權(quán)分置改革，為全面實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的機(jī)制轉(zhuǎn)換和功能發(fā)揮，打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；同時(shí)大力發(fā)展債券市場(chǎng)，改善中國資本市場(chǎng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，解決資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)單一，股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)規(guī)模不匹配等問題，從而促進(jìn)上市公司的資本最優(yōu)化管理和投資者的資產(chǎn)組合管理。

　　四是推進(jìn)外匯管理體制的改革。亞洲金融危機(jī)以后，我們認(rèn)識(shí)到，一個(gè)靈活的匯率體制和外匯管理體制對(duì)一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)增長是非常重要的。為此，在1996年實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的基礎(chǔ)上，我們不斷推進(jìn)外匯管理體制的改革，不斷簡(jiǎn)化經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的手續(xù)，不斷放寬資本項(xiàng)下用匯的限制，不斷釋放合理的外匯需求，并在由市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的匯率形成機(jī)制方面采取了一系列的改革措施。2005年7月21日宣布美元兌人民幣匯率調(diào)整為1美元兌換8.11元人民幣，同時(shí)將原來的釘住美元匯率政策改為釘住一籃子貨幣政策。自2007年5月21日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之三擴(kuò)大至千分之五，即每日銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元的交易價(jià)可在中國外匯交易中心對(duì)外公布的當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)上下千分之五的幅度內(nèi)浮動(dòng)。

　　中國人民銀行將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考籃子貨幣匯率變動(dòng)，維護(hù)人民幣匯率的正常浮動(dòng)，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)國際收支基本平衡，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

　　五是推進(jìn)金融法律制度、監(jiān)管機(jī)制和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。中國1998年后，先后出臺(tái)或修訂了《證券法》、《公司法》、《企業(yè)破產(chǎn)法》、《反洗錢法》、《物權(quán)法》等法律及相關(guān)法規(guī)和規(guī)章制度，為規(guī)范市場(chǎng)管理、維護(hù)市場(chǎng)秩序提供了有力支持。人民銀行、

證監(jiān)會(huì)等金融市場(chǎng)監(jiān)管部門分工合作，加強(qiáng)了金融市場(chǎng)監(jiān)管的協(xié)調(diào)合作和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，形成了較為完整的金融市場(chǎng)監(jiān)管架構(gòu)。金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得較大成果，市場(chǎng)交易、托管和結(jié)算系統(tǒng)逐漸完善，各子市場(chǎng)之間的聯(lián)通日益增強(qiáng)。

　　六是加快對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度。這是我們?cè)趤喼藿鹑谖�機(jī)后采取的最重要的改革措施。亞洲金融危機(jī)的原因之一就是這些國家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，抵御危機(jī)能力弱。當(dāng)前

中國經(jīng)濟(jì)面臨著世界經(jīng)濟(jì)失衡和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)失衡雙重挑戰(zhàn)。人民幣匯率升值的壓力來自于中國國際收支雙順差，這正是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的反映。

　　如果我們沒有憂患意識(shí)，沒有加大結(jié)構(gòu)調(diào)整的緊迫感，我們的經(jīng)濟(jì)今后幾年會(huì)面對(duì)很大的問題。對(duì)此，中國政府已有充分的認(rèn)識(shí)，并采取綜合措施調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)：不斷完善外匯管理，加大匯率形成的靈活性；清理和調(diào)整“獎(jiǎng)出限入”的外貿(mào)政策；提高利用外資水平；完善資源和要素價(jià)格形成機(jī)制，強(qiáng)化環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化節(jié)能降耗考核；完善財(cái)稅政策，促進(jìn)擴(kuò)大消費(fèi)等等。

　　亞洲金融危機(jī)已經(jīng)過去十周年了，現(xiàn)在回顧它，是為了防范新的危機(jī)發(fā)生。中國愿與有關(guān)國家、地區(qū)一道，共同努力維護(hù)區(qū)域金融體系和全球金融體系穩(wěn)定。

　　謝謝大家！

　　(本文系吳曉靈副行長2007年6月21日在“亞洲金融危機(jī)十周年國際研討會(huì)”的講話)