徐以升

　　一些擔憂正在慢慢趨近現實。如果美國黑石基金投資中國市場，這是否意味著國家外匯投資公司的外匯儲備投資將出現二次結匯？杜絕二次結匯，一直是我國拓寬外匯儲備運用方式所遵循的最基本原則。

　　今年5月，黑石獲得國家外匯投資公司的青睞，30億美元股權投資在國家外匯投資還沒正式成立的情況下，就已經高效率地完成。根據已經披露的投資協議，國家外匯投資公司購買的是無投票權的股權單位，并且也將不在黑石董事會中占據席位，黑石董事長兼CEO施瓦茨曼稱這筆投資入股不會改變黑石的投資策略，是一筆純粹的商業化投資。

　　這種投資協議本身就意味著，雖然入股之前黑石在中國的投資記錄為零，但并不意味著黑石將絕緣中國市場。錢與錢是沒有分別的，國家外匯投資公司入股的30億美元，和黑石或將投資到中國市場的美元并沒有區別，如果黑石進入中國市場最終成行，那么外匯儲備投資的二次結匯也將難以幸免。

　　實際上，2007年1月，梁錦松受聘出任黑石高級執行董事兼大中華區主席一職，本身已經說明了高成長性的中國市場已被黑石納入了投資視野。市場上也有黑石接洽安徽國風集團，中國藍星集團等的消息。

　　4月5日，國家外匯投資公司入股之前，國風塑業刊登澄清公告稱，國風集團有意尋找合適的戰略投資者，受合肥市政府邀請，黑石大中華區主席梁錦松于近期對國風集團下屬的生物柴油項目和木塑項目進行了全面考察。公告同時稱，國風集團與梁錦松黑石基金尚無進一步接觸，雙方也無實質性的合作方案，并未簽署任何正式合作文件。

　　6月7日，國家外匯投資公司入股之后，市場還傳出了黑石接觸中國藍星集團的消息，該下屬上市公司藍星清洗當日漲停，短短幾個交易日也漲幅驚人。

　　在這些沸沸揚揚的市場傳言背后，是黑石那一顆對中國市場蠢蠢欲動的心。黑石基金是美國最大的私募股權基金之一，與之齊名的還包括凱雷、高盛等。與黑石在中國市場的無作為相比，凱雷和高盛已經在中國這個高成長性市場上大有斬獲。我們相信，對于覬覦中國市場已久的黑石基金而言，投資中國將只是一個時間問題。

　　作為黑石的創辦人之一、董事長兼CEO，施瓦茨曼還是邀請梁錦松任職黑石的操盤者，他當時即已直言，“重大的外商直接投資對中國內地經濟的持續增長意義重大，黑石集團希望能積極地參與這一進程。”

　　我們認為，國家外匯投資公司以外匯儲備投資黑石，這筆資金將成為黑石運作資金的一部分，那么，遵循中國外匯儲備運用“不得二次結匯”的原則，黑石需要為獲得國家外匯投資公司入股付出代價——放棄中國市場。

　　我們注意到，負責簽訂國家外匯投資公司入股黑石協議的中央匯金公司董事長汪建熙，在協議簽訂期間接受媒體采訪時稱，“因涉及到二次結匯問題，(國家外匯投資公司)在剛開始籌備時即確定了這樣的思路，未來將基本投資于國外，不排除會委托給國際優秀

　　按照汪建熙的思路，國家外匯投資公司的投資思路，是要投資于國外以避免二次結匯，那么投資思路里不排除的“委托給國際優秀資產管理公司來運營”，也不能將資金運營到國內來。

　　如此，只有黑石放棄中國市場，才能避免外匯儲備投資的二次結匯問題。否則國家外匯投資公司的第一筆投資，就要給市場帶來莫大的爭議。

　　(作者為本報記者)