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東盛謀賣潛江制藥殼還債 與拜耳交易遲遲未獲批http://www.sina.com.cn 2007年06月20日 09:48 京華時報
 楊珺 也許很少有人能夠理解東盛董事長郭家學還債的急切，尤其是清欠之后，還有讓人滿懷希望的大手筆資產整合計劃等待實施。 6月15日，東盛科技公告向全體股東每10股送紅股4股以股抵債，為東盛科技解決占款1.71億元。然而，若要徹底從15.88億元巨額債務中完全脫身，還得期待著與拜耳的交易順利進行。如今，由于這樁跨國藥企有史以來給本土藥業“砸錢”最多的買賣還處于膠著狀態，并呈現諸多懸疑，郭家學正欲通過賣潛江制藥的殼來還債。 交易遲遲未獲批 上周五，東盛科技10送4以股抵債的實施方案，再次讓投資者看到了郭家學“還債”的誠意，而“還債”話題再度引出市場對東盛所承諾的與拜耳完成重大交易后放棄轉增權抵債2.5億元的期待。 6月15日,東盛科技宣布以總股本1.99億股為基數向全體股東每10股送紅股4股，而大股東將用所得到的3585萬紅股以4.786元每股抵償占款1.71億元。在這輪以股抵債實施之后，東盛另一抵債戲碼———以與拜耳完成交易為前提的放棄轉增權抵債被再度聚焦：從去年10月25日簽約至今，東盛向拜耳出售重大資產的交易目前進展如何？ 去年10月25日，拜耳醫藥保健和東盛科技啟東蓋天力聯合宣布，拜耳將以10.72億元人民幣的價碼收購東盛科技旗下“白加黑”等3個西藥OTC品種。若雙方在交割期間3個品種業績達到約定標準，拜耳還將向東盛額外支付1.92億元人民幣“獎金”，由此總交易金額將達12.64億元。 如今，距宣布之日已過了近8個月，該交易似乎再無下文。6月12日，記者致電東盛科技董秘辦，一位男士向記者表示，東盛與拜耳的交易在今年1月已經上報有關政府部門待批，以前一些上市公司一般是一年以內得到答復，“所以交割時間不會晚于今年年底。” 6月12日，記者同時致電東盛老總郭家學，他似乎對此事不愿意過多討論，只是簡單地表示：“目前與拜耳的交易正處于商務部審批的關鍵階段，應該不久后就有眉目了。”而對于是否一定能通過審批，郭家學的態度十分謹慎。 6月13日下午，記者聯系到商務部制造業處邢(音)處長。他對記者說，已就該項目征求其他相關單位的意見，目前還沒有收到其他單位的回復。“我們正在嚴格依法走內部程序，而且此項目確實涉及其他部門如SFDA、證監會、工商和稅務等，不是我們一家說了算，等他們的意見回復完全，我們會綜合各方意見進行審查，盡快決定批與不批，即使不批的話也會告知明確理由。”邢處長還表示，無法預測作出審批結論的確切時間，也無慣例可循，但總之絕對不會用一年那么漫長的時間去審批。 “獎金”兌現有難度 事實上，郭家學不僅備受這漫長交易審批的煎熬，更為重要的是，隨著時間的推遲，交易約定高達近2億元的獎金能否拿到將成新的難題。 記者在東盛關于該交易的重大資產出售報告書中“付款方式”一欄看到，在交割日拜耳將支付東盛10.7億元人民幣，對此東盛相關人士表示，交割日就是商務部下發批準文件后的某天。 此外，雙方還約定了第一階段2000萬美元獎金的支付條件，其中包括“交割前凈銷售額至少達到人民幣3.6億元，在獎金截止日相關品牌存貨價值不超過4個月存貨值。”對于3.6億元是多長時間段以內的銷售額、獎金截止日的含義，公告中并未表達明確。 而對于第2階段400萬美元獎金的支付條件，雙方約定“交割后凈銷售額至少達到4億元。”對于4億元銷售額所涉及的具體時間階段，也未做明確說明。 6月12日，東盛科技董秘辦向記者表示，3.6億元是指一年的銷售額，“我們一定能拿到獎金。”而當天郭家學面對記者的疑問也表示，3.6億元是一年的銷售額，但不能告訴記者具體是從哪天到哪天。他同樣也表示“我們應該能拿到獎金的，銷售數字我們能達到，不過現在說這些還為時尚早。” 6月15日，曾與東盛淵源深厚的某家醫藥類上市公司董秘對記者分析，因為這類公告一般是由雙方簽訂的英文合同翻譯過來，所以表述無法過于細致，但上市公司應該有義務明確告知。他表示，對于3.6億元銷售額的界定，一般是交割日往前倒推一年，依照白加黑、小白和信力過往業績，達到這個數字應該不難，但東盛仍需付出努力。 隨后，記者在東盛今年第一季度季報中沒有發現有關即將出售的白加黑感冒片、小白糖漿和信力止咳糖漿的銷售業績數字，但從去年年報中看到，2006年度白加黑、小白、信力止咳糖漿和蓋天力加在一起的主營業務收入是3.16億元，距離雙方約定的3.6億元似乎還有一定距離。 雖然無法詳細了解東盛所出售的這3樣產品的具體銷量，但6月12日，記者從北京最大的連鎖藥房金象了解到的數字，似乎可以給目前的零售情況勾勒出一絲輪廓。 2006年全年，金象北京200多家藥房售出了150萬元的新康泰克、133萬元的白加黑、74萬元的百服嚀、45萬元的泰諾，白加黑在去年的銷售十分穩定，而今年1至5月份，形式似乎有所變化：泰諾的銷量從2006年全年的45萬元激增到前5個月就銷售50萬元，新康泰克和百服嚀分別為40萬和31萬元，而白加黑為34萬元，與去年相比似乎后勁不足。小白和信力止咳糖漿銷量則更小。 金象相關負責人表示：“這個數字無法代表全貌，因為泰諾銷量激增是由于廠家和我們進行了重點合作推廣。不過白加黑的銷量沒有明顯上升也是事實，至少可以反映出廠家對于零售終端的維護力度并沒有加大。 看來，東盛能否獲得獎金，還要拭目以待。前文那位醫藥上市公司董秘分析，東盛會盡全力爭取獎金，因為這筆錢對于東盛十分重要。 或賣潛江還債 由于與拜耳的交易遲遲未能得到審批、大筆的銀子懸在空中解不了近渴，一直困擾東盛科技的清欠問題也因此無法得到徹底解決，隨之擱淺的還有郭家學所期待的大手筆資產整合計劃。近日記者從業內人士處了解到，為了給清欠提速，東盛集團及其子公司或將擇機賣掉自己所持的潛江制藥股權，為自身發展多開拓一條道路。 業界最近盛傳的東盛所持ST潛藥股份將被出售一事已經甚囂塵上。目前，東盛系持有ST潛藥40%左右的股權，據業內人士透露，ST潛藥賣殼一事已經上報證監會，已有明確的買家表達了購買意向，其中最有可能的是美國眼力健公司，雙方已接洽很久。 此前，曾傳聞宏圖三胞欲借殼ST潛藥，但記者致電宏圖三胞董事長袁亞非，其秘書對此表示了否認，并表示自己毫不知情。 一周前，記者曾向郭家學詢問ST潛藥目前是否正準備賣殼，郭家學堅決否認，但他表示：“如果有合適的人和合適的價錢會選擇出售，但目前沒有合適的買家。”上周，記者再度向他求證，并詢問買家是否為美國眼力健，郭家學依然堅決否認。 據了解，作為ST潛藥大股東，東盛目前所持股份大約為36.9%，若按6月15日收盤價9.4元計算，東盛所持的總股份價值約4.23億元，但目前有部分股權處于凍結，如果想要出售，必須先解除凍結。而記者了解到，只要郭家學有其他有價值的資產可供凍結，解除凍結并非難事。 6月15日，招商證券分析師李陽和平安證券分析師倪文昊均向記者表示，這部分股權并不是涉及所有權的凍結，而且由于借款合同糾紛，因此并非不能變通。如果郭家學有其他可匹配的資產，并獲得法院和債權人的一致認可，就可申請更換凍結標的，讓ST潛藥的股權“重獲自由”，從而也就有了出售的條件。 分析人士還認為，東盛科技盡快清欠擺脫包袱非常重要，因為如果長期凍結，萬一致使ST潛藥的股權淪落到拍賣的地步，一般都是打折拍賣，賣不出好價錢，還不如與債權人商議，由東盛自己尋找買家予以出售。 出售OTC獲利巨大 從商務部人士不偏不倚的模糊口氣來看，該項目的前景似乎還撲朔迷離。不過，記者細讀東盛第一季度季報看到，這筆交易對東盛來說可謂是獲利頗豐。 從東盛今年第一季度季報中記者看到，東盛第一季度凈利潤731萬元，比去年同期下降近50%，此外還背負重大的巨額擔保責任。但報告中仍然信心滿滿地提到：“因未來向拜耳出售OTC業務獲利巨大，所以公司不會因此無法繼續經營。”可見東盛對此交易的信心。6月13日東盛董秘辦人士也向記者表示：“應該快了，而且商務部應該沒有理由不批準我們這個項目。” 拜耳對即將到手的優質資產自然是決不輕易放棄。記者在德國拜耳2006年全球年報中看到，去年大中華地區是拜耳增長最快的地區，銷售增長率達24.1%，甚至高于王牌區域歐洲，在年報第157頁還專門指出了對于東盛的收購。 在年報中，拜耳還指出其在中國的各種公益事業，成為良好的企業公民。某上市公司董秘就此向記者表示，從年報看，拜耳傾注全力溢價收購東盛的資產只是一個開始，不論這樁交易最終結果如何，都無法改變拜耳未來在中國的擴張戰略和信心。 6月13日，平安證券分析師倪文昊向記者表示，拜耳對東盛的收購絕對不同于當初凱雷并購徐工，也不會出現像那樣的一波三折，因為外資并購民企相對比并購國企容易，況且還不涉及股權，除非形成了壟斷或侵犯了醫藥產業利益，一般來說商務部都會開綠燈。 然而，招商證券分析師李陽態度卻顯得更謹慎，他認為，醫藥流通領域剛剛開放，并無太多外資并購的先例和經驗，而且醫藥行業畢竟是特殊行業，這次審批過程“實在是有點慢”，也許意味著該領域對于外資入主的態度相對審慎。 本報記者 楊珺 相關報道：
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