已公布的經濟數據全部指向宏觀經濟正繼續升溫 早報資料

    早報記者 劉秀浩

　　國家統計局昨日公布數據顯示，1-5月城鎮固定資產投資增速達到25.9%，增速高于前四個月。至此，已公布的5月份或前5月的宏觀經濟數據全部指向宏觀經濟正繼續升溫。這些數據進一步加深了再次采取緊縮舉措的預期，不過，昨天接受采訪的經濟學家大多預計上半年加息的可能不大。

　　固定投資增速加大

　　昨天公布的固定投資數據顯示，今年1-5月份，城鎮固定資產投資32045億元，同比增長25.9%。這一數據超出了經濟學家的預期，此前經濟學家預期本期投資增長幅度可能會比前一個月的數據有所降低。1-4月份中國城鎮固定資產投資增長率為25.5%。

　　數據顯示，國內固定投資增長依然主要來自于高耗能的第一產業以及

房地產業，而地方政府的投資熱情明顯高于中央直接投資。全部投資中，第一、二、三產業分別完成投資307億元、14205億元和17533億元，同比分別增長35.8%、28.9%和23.5%。國有及國有控股完成投資13891億元，增長15.6%；房地產開發完成投資7214億元，增長27.5%。中央項目投資3122億元，同比增長14.9%；地方項目投資28923億元，增長27.3%。

　　包括昨天公布的固定投資數據，以及之前剛剛公布的價格指數(CPI)、工業產值、貿易順差等5月份公布的所有宏觀經濟數據都有偏高跡象，所有信息全部指向了宏觀經濟正繼續升溫。

　　料最快7月份再度加息

　　宏觀經濟數據的火爆，使得市場對于政府采取進一步緊縮措施的預期加大，但經濟學家普遍認為加息舉動將不會立即實行。

　　渣打銀行經濟分析師常鐘指出，導致CPI數據較高的主要因素在于食品價格上浮明顯，其中豬肉價格上漲占到很大比例，而這主要是由于病豬疫情以及糧食供應緊張雙重原因所致；而核心物價指數只有0.9％，相去3％的警戒線還有很大距離。而固定投資等數據超出預期，一定程度上與政府慣例性地小幅調高年初數據以緩和下半年增幅有關。

　　中國國際金融有限公司首席經濟學家哈繼銘同樣表示，包括食品價格以及

房價的上漲，并不能通過加息來解決問題。此前央行在5月18日的利率、匯率、存款準備金同步上調的組合拳有些出乎市場預料。常鐘認為，央行5月份的調控行為，更大程度上在于應對股票市場的快速上漲，以至于組合拳沒有取得效果之后，在短期內出臺提高印花稅的舉動。目前，印花稅出臺后的股票市場正處于波動調整時期，這種調整正符合政府心意，既沒有直線下跌也不是繼續高速上漲。因此在本月內立即調整利率的可能性并不大。

　　常鐘表示，如果下個月公布的今年上半年的經濟數據繼續走高，則央行可能在當月采取加息措施，而哈繼銘也預計加息行為將出現在七八月份。

　　“行政手段更有效”

　　哈繼銘表示，2004年CPI指數以及固定投資的增長速度更大，但政府當時采取的并不是類似加息的金融調控手段，而更多利用行政性措施進行干預。

　　而目前，類似的行政性措施也正在展開：控制新開工項目、嚴格執行市場準入標準、控制對高耗能高污染行業建設項目的供地和貸款。

　　常鐘也認為，行政調控相比于經濟手段更為積極。政府目前對玉米轉化乙醇項目宏觀調控政策的出臺，將促使糧食價格回落并落實到豬肉的價格回落，與此同時，

商務部的最新政策旨在防止更多外資資金進入房地產領域以影響政府對于匯率的控制，預計今年人民幣漲幅不會超過4%~5％。除此之外，政府還將對高能耗行業采取行政緊縮措施。

　　哈繼銘同時認為，在調整利率之前，可以先考慮由國務院授權財政部減免利息稅，“減免20％的利息稅就等于加了好幾次息”，這部分財政收入將由提高的印花稅超額補足。

　　自2006年7月以來，央行已經八次上調商業銀行存款準備金率；最近一次是自6月5日將存款準備金率上調至11.5%。央行5月18日上調了基準存貸款利率，這已經是今年第二次加息。

　　目前投資機構的預測基本相同，高盛預計年內中國可能還會迎來兩次加息，每次分別上調27個基點；渣打銀行預期第三季度將有一次加息動作，利息調整幅度在27個基點。中國國際金融有限公司也表示未來一次加息會出現在七八月份，而全年則會有兩次27－54個基點的利率調整。

　　近期發布的宏觀數據一覽

　　◆固定投資：1-5月份城鎮固定資產投資同比增長25.9%；

　　◆消費價格：5月份全國居民消費價格同比上漲3.4%；

　　◆消費品零售：5月份社會消費品零售總額同比增長15.9%；

　　◆房價：5月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比漲6.4%；

　　◆工業增速：5月份全國規模以上工業增加值同比增長18.1%；

　　◆貿易順差：5月份外貿順差同比增長73%。

   

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