相比兩個月前的總規模，金融機構中的居民人民幣儲蓄如今凈減少4458億元，縮減幅度超過了2.5%。這意味著，我國近年來一直居高不下的儲蓄規模，已有明顯減少跡象。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群說，當前居民儲蓄的減少傳遞出一個新的信號，即居民儲蓄與股市以及其他投資渠道之間正逐步形成某種聯系。

　　他表示，居民儲蓄轉移到股市，銀行存款數額隨之減少。而在資本市場發育相對不足，投資渠道狹窄時，居民儲蓄的變化更多是與商品市場，或者說與消費相關聯。

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　　與居民戶人民幣存款減少對應的是，今年以來滬深兩市投資者新增開戶數快速增長。中國證券登記結算公司數據顯示，4月份至6月12日，滬深兩市投資者新增開戶數為1656.14萬戶，而2006年全年的新增開戶數只有517.93萬戶。

　　而由于通貨膨脹率高于名義存款利率導致實際利率為負數，儲蓄吸引力也在下降。這也驅使人們主動去尋找新的投資渠道。

　　中國社會科學院金融研究所學者彭興韻認為，居民在資產選擇中主動配置金融資產，這改變了以前以銀行為主的單一金融投資結構，而是銀行、股票、基金、保險等多元并存，有利于整個金融體系效率的提高。

　　能否適當降低儲蓄率以拉動內需，成為推動中國經濟持續健康發展的重點。那么，如今儲蓄減少是否有效轉化為拉動中國內需的動力呢？

　　張立群說，居民儲蓄存款的減少對正常消費需求不會有太大影響，但會影響家庭投資需求。一部分投資會從房市轉向資本市場，這將對穩定房市具有積極作用。

　　彭興韻則認為，在股票市場行情持續高漲，預期未來收益率較高時，居民財富積累愿望會比較強烈，這在短時間內甚至會抑制內需的擴大。

　　當前，居民儲蓄還需扣除利息稅，張立群認為，利息稅和負利率的影響一直存在，因此與這次居民儲蓄的減少沒有直接關系，主要還是因為股市等投資渠道得到了拓寬。利息稅的存在與否，當前也更多與資本市場的調控政策相關。

　　不過，張立群也認為，股市的不穩定性也將會對居民儲蓄穩定性形成一定影響。(新華社)

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