隨著有關(guān)QDII（合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）新規(guī)的陸續(xù)出臺(tái)，中國(guó)境內(nèi)投資者面臨著全新的境外投資的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。富通基金全球總裁吳瑞琪6月8日在由富通基金管理公司和海富通基金管理公司聯(lián)合舉辦的“海外投資國(guó)際研討會(huì)”上指出，QDII為中國(guó)投資者提供了一種分散投資風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行資產(chǎn)全球配置的機(jī)會(huì)。

　　富通基金認(rèn)為，中國(guó)投資者將受益于進(jìn)一步分散他們的投資組合。分散化有助于降低投資組合收益率的風(fēng)險(xiǎn)度，因?yàn)槿绻�只在單一市�?chǎng)進(jìn)行投資，那么投資組合的收益率可能會(huì)受到該市場(chǎng)資產(chǎn)收益率波動(dòng)的嚴(yán)重影響，而進(jìn)行資產(chǎn)的全球配置，顯然可以減少這種波動(dòng)對(duì)于資產(chǎn)組合的影響。雖然在過(guò)去的幾年，中國(guó)股票市場(chǎng)平均收益率相對(duì)較高，但是中國(guó)股票市場(chǎng)也在某些時(shí)候表現(xiàn)出了較大的波動(dòng)性。

　　吳瑞琪認(rèn)為，全球資產(chǎn)配置對(duì)中國(guó)投資者同樣適用，即使考慮到最近幾年中國(guó)市場(chǎng)的高額回報(bào)率以及人民幣的持續(xù)升值。

　　而據(jù)富通基金首席投資官杜威德透露，根據(jù)富通的研究，中國(guó)

股票和全球股票的長(zhǎng)期相關(guān)性非常低（以美元和國(guó)內(nèi)貨幣計(jì)量）。這意味著，通過(guò)將全球股票納入中國(guó)股票的投資組合將會(huì)帶來(lái)巨大的分散化的好處，并顯著降低組合的風(fēng)險(xiǎn)度。在杜威德看來(lái)，中國(guó)投資者目前都非常關(guān)注國(guó)內(nèi)投資的預(yù)期收益很高時(shí)，大家有沒(méi)有必要更關(guān)心國(guó)際市場(chǎng)。

　　杜威德認(rèn)為，國(guó)際化的分散投資非常重要，因?yàn)檫@樣能幫助大家減低投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者進(jìn)行投資時(shí)要問(wèn)自己的第一個(gè)問(wèn)題是，自己的投資目標(biāo)是什么？這個(gè)問(wèn)題一般都是要實(shí)現(xiàn)年度持有期收益的最大化，比如投資期是12年，投資者要實(shí)現(xiàn)收益最大化。但是，投資者并不想過(guò)度關(guān)注一年兩年的情況，而是12年的收益，那是否就意味著投資者只要投資到預(yù)期收益最高的市場(chǎng)就行。

　　然而事實(shí)并非如此，在進(jìn)行投資的前五年，這個(gè)市場(chǎng)或許不錯(cuò)，但十年之后，這個(gè)市場(chǎng)會(huì)有很大的變化。隨著投資時(shí)間的變化，投資期限會(huì)不斷縮短，如果不改變投資組合，收益會(huì)不斷減少，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不斷增加。很多投資者只想到要實(shí)現(xiàn)收益最大化，卻并不關(guān)注每年的情況。因此，要實(shí)現(xiàn)收益最大化的途徑，最好的方法就是進(jìn)行全球投資的組合。但要注意的是，多元化投資之后也并不是一成不變。

　　杜威德告訴記者：“各種資產(chǎn)類(lèi)別的風(fēng)險(xiǎn)特征和相關(guān)度是隨著時(shí)間而變化的，因此要不斷調(diào)整自己的決策，從而改變總體的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。”

　　在海富通基金公司總裁田仁燦看來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量以及國(guó)民財(cái)富的持續(xù)增長(zhǎng)，那些追求較低波動(dòng)性投資、對(duì)A股市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不足或有對(duì)財(cái)富資產(chǎn)進(jìn)行國(guó)際化配置需求的個(gè)人或機(jī)構(gòu)將與日俱增，這將為QDII業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)I造一個(gè)越來(lái)越寬廣的市場(chǎng)環(huán)境。

　　對(duì)于有關(guān)

匯率問(wèn)題和境內(nèi)外

證券市場(chǎng)的關(guān)系，田仁燦表示：“對(duì)QDII業(yè)務(wù)而言，成敗的關(guān)鍵是市場(chǎng)環(huán)境和市場(chǎng)需求。我相信，追求長(zhǎng)期回報(bào)的股票投資，可以在一個(gè)較長(zhǎng)期限內(nèi)消減匯率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在一個(gè)資本項(xiàng)下資金流動(dòng)相對(duì)受限的市場(chǎng)背景下，過(guò)多考慮境內(nèi)外市場(chǎng)之間的估值差距及資金流失，其實(shí)意義不大。”

本報(bào)記者 凱奇