經歷“印花稅事件”后，“嗅覺靈敏”的熱錢已找到另一方投資熱土。自本月1日收盤突破歷史高點后，巴西圣保羅交易所指數便一路上攻，并于上周盤中創下53423點的歷史新高，股市市值也一舉突破萬億大關。事實上，自3月的41117點起，巴西股市在六十多個交易日內累計上漲了30%。

　　資金源源流入拉美市場

　　據新興市場組合基金研究公司(EPFR)日前發布全球資金流動狀況報告顯示，由于擔憂中國政府出臺政策擠壓股市泡沫，在5月30日當周，海外投資者從中國及大中華區股票基金中撤離了約10億美元的資金，同時也是連續第四周凈贖回資金。巧合的是，中國財政部5月30日宣布提高證券交易印花稅兩倍至千分之三，滬深兩市市值數日內蒸發超過3萬億元。

　　統計數據顯示，除中國

股票基金連續遭遇凈贖回外，不包括日本在內的亞洲股票基金在5月30日當周凈流出資金14.2億美元，創凈贖回紀錄新高，同時全球新興市場股票基金也被凈贖回了1.72億美元。

　　在大量資金撤離亞洲市場的同時，拉丁美洲股市卻繼續受到國際投資者的青睞。

　　統計數據顯示，拉丁美洲地區為主的共同基金已連續11周的凈流入，主要是市場認為拉丁美洲將持續受惠中國對于原材料的需求，積極型投資人仍以拉丁美洲為首選。其中，巴西股票基金的凈流入量約占拉丁美洲地區資金流入量的三分之一。

　　巴西股市受益資源漲價

　　 據巴西圣保羅證交所提供的數據顯示，截至6月1日，巴西股市市值已達1.02萬億美元，成為拉美地區首個市值破萬億美元大關的市場，也是“金磚四國”(BRIC)中最后一個破萬億美元的市場。

　　市場分析師表示，全球經濟，特別是以中國為代表的新興市場的強勁增長，刺激了資源類產品的需求，使得巴西這樣以資源產品出口為主的國家從中大為受益；巴西經濟的持續增長，令其股市前景也長期看好。據最新調查顯示，經濟學家認為今年巴西的經濟增長率將由去年的2.9%大幅升至4.2%。

　　研究機構Economatica的數據顯示，在過去4年中，得益于鐵礦石、鎳礦石等資源產品價格的節節攀升，巴西企業的凈利累計大幅增長了108%。全球最大的鐵礦石生產商淡水河谷今年一季度凈利就猛增了85%。

　　巴西央行連續15次減息 企業盈利大增

　　資產管理機構Rochdale Investment Management的基金經理Audrey Kaplan指出，巴西股市持續上揚，還得益于該國利率水平的逐步下降，進而促使該國企業的盈利不斷增長。截至今年4月，巴西央行已連續15次降息，由2005年9月的19.75%降至目前的12.5%。

　　分析師還指出，巴西貨幣里拉的不斷升值，也推動巴西股市走高。據統計，去年里拉兌美元累計升值了19%。

　　據專業統計機構提供的數據顯示，目前巴西市場的靜態市盈率僅為12.7倍，這低于美股標普500指數18倍的市盈率，也低于拉美市場的平均水平。

　　截至上周五，香港基金市場拉丁美洲基金今年以來的平均收益19.01%，其中“荷銀巴西股票基金”年初以來的回報達到25.89%，為今年以來回報最高的拉丁美洲基金。

　　基金仍看好大中華區

　　據匯豐銀行今年第一季末對10家基金公司進行的調查顯示，股市對投資者的吸引力仍然超過了債市，同時所有基金經理均準備在今年二季度增持大中華地區股票。

　　此次對第二季度投資策略的調查報告顯示，截至今年第一季末，10家基金公司的股票基金占總管理資金的比重最多，比例達到40%。

　　調查報告還顯示，與2006年第三季和第四季一樣，美國和歐洲的股票和債券吸納投資者的資金最多，歐美市場仍是投資者最青睞的投資目標。數據顯示，在地區股票基金之中，北美地區占比最高達44%，其次是歐洲，比重是28%。同樣，在地區債券基金中，美國債券比例達85%，歐洲為10%。

　　值得注意的是，雖然近期中國股市因印花稅上調大幅調換增，但由于

中國經濟持續高速成長，基金經理人依然看好大中華區。調查顯示，所有基金經理均準備在二季度增持大中華地區股票，前一次調查時的比例是80%。劉小慶 每日經濟新聞