以商業報道為主的多家德國媒體最近都報道了中國股市的新變化。但他們的資深記者和報社聘請的經濟學家居然基本達成了一致的看法：這場下跌不會持續很久，反彈端倪可見。原因就在于中國股市自身的發育情況。

 

　　就像一個孩子總要長大成人，脫離父母的掌控，股市也是如此。以中國固有的辦事傳統來看，股市當然是政府“生”出來的，當年還實行各個省的配額制。但股市這個孩子總要長大的，希望用各種政府干預手段來達到股市調整的目的往往并不奏效。

 

　　各路大牌經濟學家和要人最近也在中國股市問題上紛紛發言。在美國股市牛氣十年，中國尚不到一年的前提下，2007年就有不少人炮轟中國股市，火力愈來愈猛。

諾貝爾經濟學獎獲得者Clive Granger、前美聯儲主席格林斯潘、美國投資家Jeremy Grantham好像都在說兩句話：一是說中國股市有泡沫；二是說這個泡沫令人擔憂。

 

　　中國國內則在討論全民炒股的問題。也是兩句話：一是中國的全民在炒股，二是這種全民炒股令人擔憂。

 

　　遠的不說，在去年的11月，當時號稱7000萬的帳戶中還有空帳戶4500萬個。現在實際股民的數據則說法各異。有的認為是3000多萬，有的認為是5000多萬，還有一種說法是8000多萬。不管哪一種說法，在我國有13億人口，特別是大多數人居住在農村的基本前提下，全民炒股肯定是個偽命題。而所謂的泡沫更沒有扎實的數據做支撐。

 

　　是的，城市里有很多人介入了炒股，這是個事實。其中一些平民百姓也確實賺了一些錢。股市的收入改變了他們多年來工資原封不動的困局，這難道不是好事嗎？

 

　　還有股市與房市的負相關關系。雖然各種數據真真假假，有幾個事情卻是真實的。現在人們炒股的熱情逐漸高過了炒房，購房的觀望者在增多。這又未嘗不是件大好事呢？

 

　　德國媒體在比較了中國1992年6月、1997年5月和最新的一次調整印花稅后，發現的結果是，印花稅對股市的沖擊作用一次比一次弱，而且一次比一次持續的時間短。

 

　　德國有關的報道還認為，中國大陸有可能重演上世紀一些資本市場曾發生的市場危機。

 

　　那么這種情形是否真會在中國發生呢？答案就在于中國股市自身的力量是否已足夠強大，股民的信心如何？筆者在一次火車旅行中閱讀一篇經濟學家的文章，說是德國經濟復蘇已走到頭了。路過的兩個乘客看到標題馬上大聲說：“NO”，德國的經濟依然強勁。中國的股民有沒有這樣的信心呢？

 

　　雷曼兄弟控股公司最新預測表示，2007年的

中國經濟成長率由原先預測的9.8%上調到10.2%，這將是中國經濟連續第五年達到兩位數成長。

 

　　是經濟宏觀面，是市場，是股民信心，才是股市的最重要決定者。如果中國的股市具備了這些特征，那是最值得祝賀的。
吳木鑾