特約記者 羅綺萍 香港報道

　　“這已經不再是一宗單純的內幕交易案件，而是美國與香港的監管方法及證券市場的比拼，如果李國寶真的卷入案件，更會成為美國市場挑戰香港是否有資格成為國際金融中心的口實。”5月11日，香港監管機構一名高層對本報說。

　　近期，美國證監會頻頻公布與華人有關的違規交易。美國時間5月10日，美證監網站貼出最新公告，公布摩根士丹利(Morgan Stanley)華裔副總裁王雪佳(Xuejia Wang，音譯)，涉嫌將公司股票內部信息故意透露給其曾在ING證券任職的丈夫陳若翩(Ruopian Chen)，并通過交易從中非法獲利超過60萬美元，5月10日，王被拘捕，交送紐約南區聯邦法院，兩人暫時交保候審。

　　根據法院文件，王雪佳從2005年8月起，受雇為摩根士丹利雇員，出任評估部門的副總裁。王雪佳從2005年12月至今年3月，三度將公司的內部信息，包括有關公司未來的合并計劃、收購行為以及

房地產交易內幕，透露給丈夫陳若翩，陳隨即利用這些信息購買

股票。兩人還特意使用王雪佳母親的名字馮芝玲(Zhiling Feng)在史考特金融服務(Scottrade Financial Services)開設共同賬戶，進行股票買賣等市場交易行為，致使這一賬戶獲利額超過60萬美元。

　　這是一宗刑事訴訟，但近日的一宗民事訴訟更為世人矚目。美國證監會5月8日發出的一份民事訴訟狀，指控曾任萬眾電話執行董事的香港人梁家安及其丈夫王勤競，在美國進行內幕交易，藉傳媒大亨默多克旗下新聞集團收購道瓊斯消息，買入價值1502萬美元(1.16億元人民幣)的股份，高價沽售后獲利818萬美元(6300萬元人民幣)。

　　美國證監會同時得到法庭批準，凍結梁家安夫婦的股票戶口及資金，以使他們應訊及避免調走資金。

　　身兼香港立法會銀行界議員、東亞銀行(0023.HK)主席的李國寶，亦卷入了此案。據悉，李國寶為道瓊斯董事，并與梁家安的父親交情深厚，美證監的訴訟狀指出，梁家安夫婦在美林

證券的戶口中資金不足，4月18日由梁父匯入318.86萬美元，才夠資金繼續買貨。

　　訴訟狀指出，梁家安夫婦自4月13日至4月30日期間，合共斥資1502.3萬美元，購入41.5萬股道瓊斯，平均每股36.2美元，5月1日默多克宣布以每股60美元收購道瓊斯，道瓊斯股價飆升，兩人在5月4日全數出售41.5萬股，套現2320.6萬美元，每股平均價56美元，獲利818萬美元。

　　道瓊斯否認調查李國寶

　　5月9日，《華爾街日報》的報道刊登了李國寶對此事的回應，他說：“我沒有向任何一個人透露有關道瓊斯的資料，即使是我的太太。”他又稱，不清楚記得何時知道有關上述收購的事宜，但相信是在一次董事會電話會議期間，這個電話會議是在4月18日前召開。

　　李國寶其后透過律師對傳媒的追訪一概不予回應。道瓊斯的電話會議是在4月13日舉行，向董事通報收購事件，時間與梁家安夫婦買入行動十分吻合。不過美國證監會的訴訟狀沒有提及內幕消息的來源，也沒有提及李國寶的名字。道瓊斯公司在5月10日也否認正在調查李國寶泄密問題。

　　這宗案件預期在5月18日開始審訊。香港一名熟悉美國法律的資深律師對本報說，由于是次為民事訴訟而非刑事，梁家安夫婦可以自行決定是否到美國應訊。他估計兩人會由美國律師代表處理此事。

　　另外美證監會已經成功申請凍結其出售股份后2320.6萬美元資金及其股票賬戶，兩人可以在6月18日以前提出上訴。上述資深律師稱，這類案件如果當事人承認自己有問題，大多數會選擇庭外和解賠款了事，很少需要開庭。但如果當事人不認罪，審訊過程中，美證監會可能會公開更多交易數據，幕后泄密者便可能曝光。

　　由于事件涉及兩大國際媒體的交易，涉案的又是香港知名人士，美國媒體的報道焦點，已轉向批評香港作為國際金融中心，監管機構對于內幕交易打擊不力。

　　香港對付內幕交易多采用刑事檢控，搜證、檢控及審訊過程漫長。比如剛于上周宣判的中聯系統(已私有化除牌)內幕交易案，事發日期是2000年2月，事件纏繞7年才劃上句號。道瓊斯事件嫌疑人在出售股票后4日監管機構即采取行動，在香港不可能出現。

　　香港證監會一般在發現股份買賣有懷疑內幕交易活動時，會向負責買賣的證券行索取客戶交易紀錄，詳細分析找出可疑人士后，再進行調查及約見嫌疑人查訊，得出結論后交由委員會(董事會)研究，再轉介財政司司長并咨詢律政司，最后才決定是否交由內幕交易審裁處審訊。

　　“打擊內幕交易是每個監管機構的責任，但單憑交易表面證據，便可以用民事訴訟的方面，凍結涉嫌者的資產，并公開事件造成公眾審訊，這看來是很有效的方法，但未必是優越市場的表現。美國證監會如果以刑事方法提出檢控，像剛公布的摩根士丹利前副總裁事件，也要在事發后近兩年才采取行動，所以快不一定好。”

　　他續稱：“美國404條款已經因為監管過嚴嚇怕上市公司，現在所有交易紀錄都可以因為受懷疑而昭告天下，也會令一些投資者不敢投資美國股市，造成另一種的矯枉過正。”前述香港監管機構高層說。

　　“笨賊”與“聰明賊”

　　內幕交易會帶來巨大利益，所以在每個證券市場都會出現，分別只是行事手法及監管當局如何遏止。

　　一名熟悉內幕交易操作情況的香港證券界高層對本報說：“只可以說梁家安夫婦是笨賊，香港及內地有更多聰明賊。”

　　他指出，在香港及內地參與內幕交易者，絕大多數不會使用自己的個人戶口操作，而會利用第三者戶口，即俗稱“使橫手”，一些不法的證券商，會提供“一條龍”服務，代為安排第三者戶口，并有他們的“江湖辦法”，保證戶口的真正主人不能把資金提走。

　　另外內幕交易多數不會經由大型證券行進行，而由一些小券商包辦。“香港券商很少會主動向監管機構舉報問題交易，遇到調查，也很少全盤合作，傳聞這次是美林證券主動向美證監會舉報異常交易，這種情況在香港很難出現。”

　　這名高層又稱，內幕交易中有一招叫“易子相食”，即得悉內幕消息的上市公司管理層或董事，將消息告知另一家上市公司朋友，由他們去買賣，此舉令監管機構進行調查時困難更大。

　　“這種情況在內地上市公司中很普遍，內地上市公司管理層往往較市場知道大量的股價敏感消息，他們當中的不良分子，便借著交換內幕情報來發財。”他說。