BP半路殺出 中航油重組迷霧再起

　　撰文／趙杰 葉松

　　11月9日，坊間傳出：全球第二大石油巨頭BP(英國(guó)石油公司)正在與中國(guó)航油(新加坡)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)中航油)商討入股事宜，并計(jì)劃成為中航油債務(wù)重組的一部分,并且談判已經(jīng)進(jìn)入尾聲。此傳聞讓中航油的重組進(jìn)程再次籠上了一層迷霧。

　　迷霧再起

　　BP發(fā)言人“我們沒(méi)有表露任何收購(gòu)的意向。”“所有的報(bào)道都是謠傳。”而中航油發(fā)言人則向本刊證實(shí)正與BP談判。

　　中航油新加坡公司發(fā)言人云大衛(wèi)表示，公司正在與數(shù)家公司進(jìn)行談判，預(yù)計(jì)很快就會(huì)有結(jié)果，但云大衛(wèi)并沒(méi)有透露具體的公司名稱(chēng)。而在10月中旬的時(shí)候，中航油方面還確認(rèn)，新加坡國(guó)有投資公司淡馬錫控股(Temasek Holdings)仍然是中航油新加坡公司重組的唯一準(zhǔn)投資者。

　　而在中航油中國(guó)總部，原中航油新加坡財(cái)務(wù)總監(jiān)李永吉和其新聞發(fā)言人邊輝11月14日向本刊記者證實(shí)，“現(xiàn)在包括淡馬錫和BP在內(nèi)的幾家公司正在和中航油方面進(jìn)行談判”。但是至于究竟有幾家公司參與，是哪幾家公司，邊輝拒絕做出回答。對(duì)于“新加坡淡馬錫控股要求中航油提供15%資本回報(bào)率的擔(dān)保，已經(jīng)在這一輪重組中被淘汰出局”的消息，其也予以了否認(rèn)。

　　“BP在中國(guó)的投資已經(jīng)超過(guò)35億美元，今后將繼續(xù)在中國(guó)投資，但對(duì)于這次傳言，我們不作任何評(píng)論。”BP(中國(guó))新聞發(fā)言人趙元恒作上述表示。而據(jù)外電報(bào)道，BP日前曾在一份聲明中稱(chēng)，該公司無(wú)意收購(gòu)中航油，BP同時(shí)表示近日媒體上的有關(guān)報(bào)道并不屬實(shí)。BP發(fā)言人在倫敦向外界澄清說(shuō)：“我們沒(méi)有表露任何收購(gòu)的意向。”他說(shuō)：“所有的報(bào)道都是謠傳。”

　　但一個(gè)值得關(guān)注的細(xì)節(jié)是，BP的全球CEO約翰•布朗勛爵日前剛剛來(lái)華，造訪了有關(guān)政府部門(mén)以及中石油、中石化、中海油等石油巨頭。這可能暗含著某種信息，但趙元恒表示，這僅僅是對(duì)合作伙伴的禮節(jié)性拜訪。

　　消息人士透露，BP可能與淡馬錫控股一道，成為中航油最大的外部戰(zhàn)略投資者。這位人士同時(shí)表示，還有另一種可能是，按照債務(wù)重組計(jì)劃，BP和其它投資者可能決定持有中航油總共10%的股份，交換條件是注銷(xiāo)中航油所欠債務(wù)。中航油欠BP燃油供應(yīng)款4000萬(wàn)美元。

　　知情人士稱(chēng)，目前有四家公司參與中航油重組，除了業(yè)界所共知的淡馬錫控股和BP之外，一家歐洲石油貿(mào)易公司以及一家金融基金公司也正在重組談判之列。

　　BP醉翁之意……

　　業(yè)界主流意見(jiàn)認(rèn)為，BP入局將使其進(jìn)入中國(guó)的煉油和油品營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)，這也是BP全球全面布局的“中國(guó)攻略”。

　　中石油華南一高層表示，如果BP此次行動(dòng)屬實(shí)，其動(dòng)機(jī)不在于從當(dāng)前參股中航油中獲利，而在于打通未來(lái)中國(guó)油氣產(chǎn)業(yè)鏈條的進(jìn)出口環(huán)節(jié)。

　　事實(shí)上，BP早在中航油出現(xiàn)巨額虧損之初就表示了入股的愿望。中航油前總裁陳久霖曾表示，BP曾提出將中航油的虧損控制在2億美元內(nèi)的方案，并與中航油集團(tuán)就合作進(jìn)行過(guò)談判。

　　有知情人士透露，當(dāng)時(shí)在談判接近尾聲時(shí)，BP召集全球董事在紐約開(kāi)會(huì)，審批與中航油集團(tuán)之間的合作協(xié)議，并要求中方高層隨時(shí)等待。但后來(lái)因中方未做出快速反應(yīng)而導(dǎo)致此拯救計(jì)劃擱淺。

　　有跡象表明，BP正在中國(guó)悄然實(shí)施它的最新戰(zhàn)略架構(gòu)。而可以被當(dāng)成佐證的就是BP染指中航油的重組。這個(gè)戰(zhàn)略架構(gòu)中最核心的目的是在未來(lái)3至5年中形成對(duì)中國(guó)第一大石油巨頭的攻略。眾所周知，中國(guó)的石油天然氣是國(guó)家壟斷性的行業(yè)。在中國(guó)加入世界貿(mào)易組織時(shí)，曾承諾會(huì)逐步開(kāi)放中國(guó)“國(guó)有企業(yè)占據(jù)絕對(duì)壟斷性行業(yè)”。現(xiàn)在，距離中國(guó)開(kāi)放這些行業(yè)的時(shí)期越來(lái)越近，而目前全球的石油供應(yīng)如此緊張，石油公司的利潤(rùn)也隨之暴漲。在這種情況下，BP當(dāng)然也想趁機(jī)進(jìn)入并擴(kuò)大自己在當(dāng)前世界上最具發(fā)展?jié)摿Φ氖袌?chǎng)——中國(guó)的市場(chǎng)份額來(lái)大賺一筆了。

　　目前，BP持有國(guó)內(nèi)兩家航油合資公司的股權(quán)。2004年2月，中航油收購(gòu)英國(guó)富地航油在華南藍(lán)天航空油料有限公司24.5%的股權(quán)，而B(niǎo)P也持有該公司24.5%的股權(quán)。另外，在中航油、BP與深圳機(jī)場(chǎng)(集團(tuán))公司合資成立的深圳承遠(yuǎn)航空油料有限公司中，BP也持股30%。

　　據(jù)了解，BP旗下的AirBP是目前中國(guó)航空燃油供應(yīng)市場(chǎng)的首家、也是唯一大型外資石油企業(yè)，在中國(guó)同中國(guó)航空油料集團(tuán)公司旗下的中國(guó)航空油料公司建有兩家合資公司。更有知情人士分析，BP欲成為中國(guó)航油的戰(zhàn)略投資者，可能是著眼于中國(guó)航油在上海浦東機(jī)場(chǎng)的股份，這將是BP拓展其在中國(guó)航油市場(chǎng)最容易的路子。中國(guó)航油持有浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)油料公司33%的股份，是該機(jī)場(chǎng)最主要的航油供應(yīng)商。

　　目前，BP在中國(guó)的油氣產(chǎn)業(yè)鏈中，除了成品油的批發(fā)和進(jìn)出口外，其他各個(gè)領(lǐng)域幾乎都有涉及。而在廣東，BP跟廣州發(fā)展集團(tuán)合作興建了大型的燃料油油庫(kù)，廣州發(fā)展集團(tuán)高層曾經(jīng)表示，如果成品油的批發(fā)權(quán)一放開(kāi)，經(jīng)營(yíng)成品油批發(fā)是必然之舉。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前由于國(guó)際國(guó)內(nèi)的油價(jià)倒掛，進(jìn)口成品油并不能賺錢(qián)，而國(guó)家成品油定價(jià)機(jī)制取消的可能性又不是特別大，即使成品油批發(fā)、進(jìn)出口領(lǐng)域放開(kāi)，與其向國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)口油料滿足自己加油站的需要，還不如向中石油、中石化批發(fā)劃算。

　　所以，業(yè)界主流意見(jiàn)認(rèn)為，BP入局將使其進(jìn)入中國(guó)的煉油和油品營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)，這也是BP全球全面布局的“中國(guó)攻略”。

　　市場(chǎng)人士相信，如果BP能入股中航油，將使其更易進(jìn)入中國(guó)的航空燃料市場(chǎng)。此舉對(duì)BP拓展在華業(yè)務(wù)極其有利。“BP想將其在市場(chǎng)中的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)提供給中國(guó)合作伙伴，由此它可能將有更多的機(jī)會(huì)在中國(guó)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，而中國(guó)是它十年來(lái)一直“垂涎欲滴”的國(guó)家。”一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，“新加坡是一個(gè)重要的商業(yè)港口和煉化產(chǎn)品產(chǎn)地，同時(shí)也是中國(guó)進(jìn)口石油的重要通道，中國(guó)政府歷來(lái)非常重視這個(gè)地區(qū)。BP計(jì)劃入股中航油也是想通過(guò)這個(gè)生意向中國(guó)加大在中國(guó)的業(yè)務(wù)和影響。”

　　據(jù)接近中航油重組的一位官員稱(chēng)，中航油陷入困境后，中國(guó)也需要外資合作伙伴帶來(lái)國(guó)際管理經(jīng)驗(yàn)，并希望合作方擅長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理。一位了解中航油的人士認(rèn)為，中航油與中國(guó)航空油料集團(tuán)對(duì)BP的投資將會(huì)表示歡迎。因?yàn)锽P能提供專(zhuān)業(yè)知識(shí)，指導(dǎo)中航油采購(gòu)燃料，并給中航油提供衍生品交易建議。

　　方案料很快公布

　　至于中航油與包括淡馬錫和BP在內(nèi)的幾家公司正在進(jìn)行的談判何時(shí)會(huì)有結(jié)果，“一切都很難說(shuō)”。

　　目前，中航油母公司仍在與新加坡國(guó)有投資公司淡馬錫商談?dòng)嘘P(guān)1.3億美元的現(xiàn)金注入問(wèn)題。淡馬錫控股的發(fā)言人愛(ài)娃•胡此前證實(shí)，該公司確實(shí)在就投資中航油新加坡公司的可能性與中國(guó)航空油料集團(tuán)公司進(jìn)行談判。中國(guó)航油特別工作組組長(zhǎng)顧炎飛日前在新加坡表示，關(guān)于淡馬錫控股注資中國(guó)航油成為策略投資伙伴的談判尚未結(jié)束。

　　中航油事件始初，新加坡國(guó)有控股投資公司淡馬錫一馬當(dāng)先，最早表示愿意參與重組中航油。此間，淡馬錫控股的表現(xiàn)最為活躍，也從不掩飾勢(shì)在必取的決心。2004年底，其與中航油集團(tuán)于展開(kāi)注資談判，但至今尚未達(dá)成協(xié)議。

　　淡馬錫控股企業(yè)通訊總監(jiān)何曉樺表示，淡馬錫目前與中航油已進(jìn)行了幾輪談判，目前還不便將談判的具體內(nèi)容向外披露。

　　在談到BP入局時(shí)，淡馬錫控股顯得尤為謹(jǐn)慎。何曉樺表示，中航油重組并沒(méi)有只限與淡馬錫一家。分析人士認(rèn)為，由此看來(lái)，BP可能與淡馬錫控股一道成為中航油最大的外部戰(zhàn)略投資者，但也不排除各自為政的結(jié)果。消息人士透露，中航油的股票預(yù)計(jì)會(huì)在重組方案塵埃落定之后恢復(fù)交易。

　　原中航油新加坡公司財(cái)務(wù)總監(jiān)李永吉表示，關(guān)于中航油重組過(guò)程的股份應(yīng)該從三個(gè)角度來(lái)看：一、新的投資者占多少股份？二、母公司表示還一部分股分給小股東，怎么個(gè)給法？三、重組時(shí)10%的股份問(wèn)題。

　　云大衛(wèi)表示，該公司目前正在進(jìn)行股權(quán)重組。之前，淡馬錫控股為中航油股權(quán)重組選擇的最熱門(mén)對(duì)象。據(jù)悉，中航油及其母公司——中國(guó)航空油料集團(tuán)公司目前正與數(shù)家公司展開(kāi)談判，希望以約5500萬(wàn)美元的價(jià)格向多家戰(zhàn)略投資者出售中航油約25%的股份。按照原定計(jì)劃，中航油股權(quán)重組工作已經(jīng)進(jìn)入尾聲，待國(guó)資委批準(zhǔn)之后，重組方案將在近日正式對(duì)外公布。屆時(shí)，中航油重組中的諸多懸疑會(huì)——向業(yè)界澄清。

　　但是據(jù)記者從中航油北京總部新聞發(fā)言人邊輝那里的了解，目前，在重組的問(wèn)題上，“中航油現(xiàn)在正在與包括淡馬錫和BP在內(nèi)的幾家公司進(jìn)行談判”，但是談判的進(jìn)程如何卻并不知道。至于何時(shí)會(huì)有談判的結(jié)果，“現(xiàn)在，一切都很難說(shuō)。”

　　相關(guān)鏈接:

　　一、中航油事件關(guān)鍵點(diǎn)回顧

　　★2004年10月10日國(guó)際原油價(jià)格達(dá)到歷史最高位，中航油的原油期貨合約已增至5200萬(wàn)桶，油價(jià)到達(dá)歷史高位，中航油面臨巨額虧損，如果這時(shí)平倉(cāng)，中航油將面臨高到1.8億美元的賬面虧損。

　　★2004年10月20日中航油集團(tuán)為籌集資金支付補(bǔ)倉(cāng)資金，通過(guò)德意志銀行新加坡分行配售15%的中航油股份，令集團(tuán)持股比例由75%減至60%，集資1.08億美元貸款給中航油。

　　★2004年10月29日巴克萊資本開(kāi)始追債行動(dòng)，要求中航油償還2646萬(wàn)美元。

　　★2004年11月8日中航油再有合約被逼平倉(cāng)，虧損增加1億美元。

　　★2004年11月9日三井能源風(fēng)險(xiǎn)管理公司加入追債行列，向中國(guó)航油追討7033萬(wàn)美元。

　　★2004年11月16日另一批合約被平倉(cāng)，再虧7000萬(wàn)美元。

　　★2004年11月17日StandardBank London Ltd追討1443萬(wàn)美元，并指如果未能在12月9日支付欠款，將會(huì)申請(qǐng)將之破產(chǎn)。

　　★2004年11月25日最后一批合約被平倉(cāng)，總虧損合計(jì)達(dá)3.81億美元，債權(quán)銀行陸續(xù)追債，合計(jì)追討2.48億美元，公司同時(shí)已違反法國(guó)興業(yè)銀行牽頭的1.6億美元銀團(tuán)貸款條款，同樣面對(duì)被清盤(pán)危機(jī)。

　　★2004年11月29日陳久霖被迫向新加坡法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并指中航油集團(tuán)已承諾繼續(xù)支付及償還該公司欠款，并正與新加坡政府擁有的淡馬錫集團(tuán)聯(lián)合注資1億美元協(xié)助公司重組事宜進(jìn)行協(xié)商。

　　★2004年11月30日中航油終止所有原油期貨交易。至此，累計(jì)虧損5.54億美元。

　　★2005年6月份中航油的債權(quán)人經(jīng)過(guò)表決接受了一項(xiàng)債務(wù)償還計(jì)劃，要求公司償付56.6%的債務(wù)。

　　二、英國(guó)石油(BP)和淡馬錫

　　★英國(guó)石油(BP)由前英國(guó)石油、阿莫科、阿科和嘉實(shí)多等公司整合重組形成，是世界上最大的石油和石化集團(tuán)公司之一，公司 目前的資產(chǎn)市值約為2000億美元，2003年，BP在《財(cái)富》雜志的

　　★新加坡淡馬錫金融控股公司(簡(jiǎn)稱(chēng)淡馬錫)，1974年6月組建，擁有20家大型企業(yè)股份。去年年報(bào)顯示，淡馬錫現(xiàn)在共有價(jià)值900億新幣的投資組合(約4410億元人民幣)，下屬關(guān)聯(lián)公司超過(guò)千家。

　　兩年來(lái)，這些旗鼓相當(dāng)、實(shí)力不俗的中央企業(yè)們相繼經(jīng)歷了吃與被吃的歡顏無(wú)奈。誰(shuí)來(lái)決定游戲規(guī)則？誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)重組？誰(shuí)并購(gòu)誰(shuí)？標(biāo)準(zhǔn)是什么？……重組進(jìn)入中場(chǎng)，一切仍無(wú)確定答案。本刊選擇一個(gè)“標(biāo)本”解剖。