南粵期貨：USDA報(bào)告利空美豆收陽

　　本周連豆高開高走，延續(xù)了上周探底后的反彈走勢，雖然周三周四出現(xiàn)跳空下行，但強(qiáng)勁的漲勢還是保證了連豆周線收陽，A605周五收盤較上周上揚(yáng)37點(diǎn)，由于本周五面臨美國農(nóng)業(yè)部公布月度供需報(bào)告，市場交投趨于謹(jǐn)慎，連豆A605成交較上周減少24萬手，增倉1.3手；連粕M605收漲38點(diǎn)，增倉2.5萬張。美豆本周繼續(xù)維持報(bào)告前的振蕩走勢，周一基金大幅

抬高期價(jià)，周二周三市場對周五的報(bào)告作出反映而下挫，隨后基本維持窄幅盤整，S601周五收盤較上周上漲6美分，減倉1.7萬張。
　　國內(nèi)方面：進(jìn)入寒冬季節(jié)，禽流感問題在國內(nèi)已經(jīng)沒有前段時(shí)間的風(fēng)聲鶴唳了，本周農(nóng)業(yè)部逐步解除了對國內(nèi)6個(gè)省近10個(gè)疫區(qū)的封鎖，遼寧因人感染禽流感而入院的患者病情好轉(zhuǎn)業(yè)已出院，市場對禽類的消費(fèi)開始逐步轉(zhuǎn)暖，價(jià)格也在穩(wěn)步回升，由于臨近春節(jié)養(yǎng)殖業(yè)開始為年終備貨，生豬及禽類的補(bǔ)欄率明顯回升，價(jià)格也隨著上揚(yáng)，廣州的雛雞價(jià)格較上周上漲17％；國內(nèi)豆粕價(jià)格也在降至年度低位后止跌企穩(wěn)，北方平均在2200，回升20點(diǎn)，華北及華東2260－2290，收漲20點(diǎn)，南方2320，上漲30點(diǎn)，豆油繼續(xù)回落，一級豆油5400－5500，回落50－100點(diǎn)，四級豆油5150－5250，下滑50－100點(diǎn)，由于市場供應(yīng)相對充足，需求剛剛開始回升，這限制了國內(nèi)現(xiàn)貨的上漲幅度。國內(nèi)市場供大于求的局面仍在延續(xù)，港口庫存仍保持高位，9月及10月裝船的大豆到港價(jià)格基本都在2750－2850之間，總體上進(jìn)口大豆仍處于虧損狀態(tài)，東北地區(qū)的大豆收購價(jià)格仍然維持在2300－2450元/噸之間，豆農(nóng)惜售與油廠繼續(xù)看淡市場形成僵滯，市場成交清淡。國內(nèi)面臨季節(jié)性需求高潮的來臨、疫區(qū)解封與大豆高庫存、高進(jìn)口以及禽流感仍帶有不確定性的多空博弈，其對期市的影響是決定性的，短期連豆仍將保持振蕩盤升走勢，領(lǐng)漲美豆的走勢將得到延續(xù)，反彈的高度應(yīng)關(guān)注美豆出口銷售的改善情況以及南美天氣的狀況。
　　國際方面：本周國際市場仍然延續(xù)利空格局，南美大豆種植順利，阿根廷本周完成7成，巴西種植已接近尾聲；市場預(yù)期美國農(nóng)業(yè)部將下調(diào)出口量以及調(diào)高由此帶來的結(jié)轉(zhuǎn)庫存量；美國國內(nèi)基差延續(xù)堅(jiān)挺，豆粕需求轉(zhuǎn)好部分提振市場，周四的出口銷售數(shù)據(jù)95.21萬噸創(chuàng)出本年度的新高，也說明國際需求開始轉(zhuǎn)好。周五美國農(nóng)業(yè)部公布的月度供需報(bào)告顯示：美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存由上月報(bào)告的3.5億蒲式耳調(diào)增至4.05億蒲式耳，出口預(yù)估較上月下調(diào)5500萬蒲式耳至10.2億蒲式耳。本次報(bào)告中，南美巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估仍分別維持了上月的5850萬噸、4050萬噸水平，其他的則變動(dòng)不大，總體上報(bào)告顯示利空，但其對市場的影響有限，美豆周五小幅低開4－5點(diǎn)后即穩(wěn)步走高，尾盤小幅收漲。CFTC公布的截至12月6日的持倉報(bào)告顯示：基金持有大豆凈空頭寸為27565張，較上次減少706張，持有豆粕凈空單為9496張，減少1039張，持有豆油凈空頭寸17694張，增加7186張。在國際利空仍在延續(xù)的背景下，基金整體仍然看淡后市。隨著供需報(bào)告懸念的解除，市場關(guān)注的焦點(diǎn)也將隨著轉(zhuǎn)移，美國周度出口檢驗(yàn)及銷售數(shù)據(jù)將是市場關(guān)注的主要目標(biāo)，其次國際禽流感的控制以及南美天氣左右的大豆生長狀況也將持續(xù)反映到期價(jià)上。下周期價(jià)仍將繼續(xù)消化利空的月度供需報(bào)告而振蕩盤低，美豆的大幅反彈仍需要出口的改善以及疫情的控制等利多支撐，尚需時(shí)日。（南粵期貨 馬從亮）