冠通期貨：8月3日滬銅期貨及時評

　　8月2日，上海期銅高開高走，繼續收高，冠通期貨分析師李春娟認為，滬銅存在調整要求。

　　隔夜倫銅收高，忽略了庫存的進一步增加，盤中再創紀錄新高，升至3570美元/噸，主要受基金買盤提振，美元疲軟、銅供應緊張亦提供支撐。三個月期銅收報每噸3567美元，上漲了50美元。

　　受倫銅拉升，滬銅2日跳空高開，但盤中表現明顯弱于倫銅，至收盤時除8月合約下跌之外，其余各合約漲幅介于170--610點間不等。主力10月銅以全天最高價34740高開，盤初曾震蕩走低，但迅速得到拉升，之后維持窄幅波動，尾盤報收34220，漲320點，持倉略增1584手，交投清淡；8月銅開盤35650，收報35320，跌130點，持倉減少1660手。

　　現貨方面，長江現貨市場2日報價為35500元/噸，現貨升水180元/噸。

　　1日LME庫存再度增加了625噸至31525噸，上周(7月25--29日)自31年低點25525噸上升了逾五分之一。但是庫存的增加僅在盤初對價格產生了影響，之后便強勁上揚。

　　1日美國公布了優于預期的制造業數據后，美元進一步走貶；美國7月的制造業指數升至56.6，為年內高點，顯示制造業處于擴張狀態；歐元區經濟出現復蘇跡象，這些成為基金再次買盤的依據，也成為銅價無視庫存增加而再創新高的支撐。

　　價格目前的表現有些瘋狂，市場尋求一切能夠推升價格的因素并加以利用。前期利用處于歷史低位并不斷減少的庫存抬高價格，現在庫存出現持續增加的跡象后又轉而尋找其他依托。

　　期價目前的走勢似乎已經脫離了基本面的約束，而更多的是受到人為因素的影響。雖然LME庫存仍處于歷史低位附近，但從全球來看，銅資源的供求基本平衡，在這種狀況下銅價之所以一再走高就是因為國際上的實力多頭利用低庫存來進行逼空。

　　但是，作為一種商品期貨，供求仍是影響銅價的最本質因素，目前庫存已略顯增加的跡象，現貨升水也不斷下降，這種情況對于現存多頭是一種打擊，也為空頭增加了一些信心，因而筆者認為隨著庫存的不斷改觀，期價轉勢是遲早的事。

　　技術分析，雖然1日倫銅大幅上漲50美元，但成交量較小，銅價從7月初至今的漲勢一直伴隨較小成交量，按照以往的經驗來看，一種沒有量支撐的趨勢一般不會延續很久，從技術上來講，價格存在調整的需要。

　　國內方面，主力10月合約價格雖然上漲，但是成交量萎縮，后市可能不會出現較為強勁的行情，趨勢指標KDJ線交出死叉，近期牛市行情有調整可能，操作上建議投資者謹慎看空。