東銀期貨：7月28日滬銅早盤及時評

　　7月27日，上海期銅震蕩回調，小幅收低，東銀期貨分析師周璇認為，滬銅短期內可能小幅回調。

　　LME三個月期銅7月26日走軟，報收3445.5美元，較下滑17美元。滬銅主力509合約27日收出一根小陰線，較26日降低220點，報收34540元/噸。成交量和持倉量連續第三日出現小幅萎縮，成交量減少19625手至22224手，持倉量減少1814手至80160手。但同時，10、11月的

合約的持倉量仍在增加，說明部分多頭資金繼續介入遠期合約，多頭總持倉量變動不大。

　　庫存方面，26日LME庫存增加1300噸達到26850噸，這是連續第二日增加。銅庫存上周(7月18--22日)觸及31年低點,但過去兩日增加了1,325噸。不過Standard Bank的金屬分析師巴爾表示，盡管脫離25日觸及的紀錄新高3,482美元，銅價仍然保持上漲趨勢。紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅26日多收低，遭遇一輪獲利了結賣盤打壓，因一些市場人士決定在高位鎖定獲利，但現貨月期銅升至紀錄新高，但交易商稱，供應緊張和需求良好的前景將抑制期銅跌勢。

　　智利政府銅業委員會Cochilco 26日上調對2005年平均銅價的預估至每磅1.44--1.48美元,上次預估區間為1.33--1.37美元，因對銅需求保持樂觀，并對來自中國的需求增長看好。不過應注意的是，據海外媒體報道，業內貿易商與分析師26日表示，雖然人民幣升值，但由于國際市場銅價大幅上漲和國內市場競爭激烈，中國銅加工企業無法將增加的成本向下游轉移，只好減少現貨銅進口量，繼續削減第三季度產量。

　　現貨方面，7月27日上海銅的基準價格是35535元/噸，較26日微跌45元/噸。

　　技術方面，滬銅主力509合約的均線系統繼續呈現多頭排列，不過KD指標在超買區，且D線有上穿K線的趨向，可能引發小幅回調。

　　綜合基本面和技術面的分析，27日國內現貨銅和期銅價格雖然下跌，但整體趨勢仍然比較有利，LME期銅價格27日的下跌也并非主要因為庫存的小幅增加，要注意銅消費淡季即將到來。所以，滬銅短期內可能小幅回調。