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首創(chuàng)期貨:3月11日國內(nèi)期貨及時評(3)


http://whmsebhyy.com 2005年03月11日 19:07 首創(chuàng)期貨

首創(chuàng)期貨:美國農(nóng)業(yè)部3月份月度報告簡析

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)部:唐毅

310日,美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了3月份的世界農(nóng)產(chǎn)品月度供需報告,此次報告中幾個關(guān)鍵的數(shù)據(jù)整體利多,但其程度并不如同市場所前期猜測的樂觀,比如美國農(nóng)業(yè)部將2004/05年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)400萬噸至5900萬噸,高于市場5700-5800萬噸的普遍預(yù)期;阿根廷3900萬噸的大豆產(chǎn)量預(yù)測值維持不變,中國2250萬噸的大豆年度進口預(yù)測值維持不變等。在此情況下,芝加哥大豆期價仍然拒絕回調(diào),當(dāng)日各主力合約普遍上漲9美分/蒲式耳,基金再度買入8000手的大豆多單,應(yīng)該說中短期內(nèi)國際大豆市場的氛圍預(yù)計仍將保持強勢。

供需數(shù)據(jù)相對利空

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的3月份月度報告,美國2004/05年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為4.1 億蒲式耳,較上月報告下調(diào)3000萬蒲式耳,此數(shù)據(jù)低于市場平均預(yù)測4.22億蒲式耳,但仍然處于1986/87年度以來的最高水平;美國大豆出口量為10.45億蒲式耳,較上月報告上調(diào)3500萬蒲式耳。此外,本次報告中巴西大豆產(chǎn)量由上月的6300萬噸下調(diào)至5900萬噸,高于市場平均預(yù)測5700-5800萬噸,阿根廷大豆產(chǎn)量保持上月3900萬噸水平不變,中國2250萬噸的大豆預(yù)測值維持不變,世界大豆的期末庫存由6135萬噸調(diào)低至5598萬噸。

中短期國際大豆市場走勢預(yù)計依然向上

美國農(nóng)業(yè)部3月份的月度供需報告并沒有出現(xiàn)太多的意外,南美大豆產(chǎn)量預(yù)測等關(guān)鍵數(shù)據(jù)同市場平均預(yù)測水平相比甚至相對利空,在此情況下,商品基金仍然當(dāng)天買入了8000手的大豆多單推高期價,這在一定程度上預(yù)示著國際大豆市場3月中下旬走勢依然偏強。

從基本面看來,巴西南部地區(qū)干旱影響的炒作預(yù)計在三月中下旬將持續(xù)下去,4月份是巴西大部份產(chǎn)量能夠最終落實的時候,同時南美大豆將從4月份以后迎來全面上市的階段,也就是說3月中下旬之前國際市場不會明顯感受到南美大豆上市所帶來的壓力。

從商品市場的氛圍看來,美元的長期弱勢以及大宗商品指數(shù)強勢后期將繼續(xù)對國際農(nóng)產(chǎn)品市場構(gòu)成強有力的支撐,在臨池的CRB指數(shù)連創(chuàng)新高,棉花、小麥、玉米等期貨價格普遍上漲的環(huán)境內(nèi),國際大豆市場的上漲行情中短期內(nèi)應(yīng)該說很難輕易畫上句號。

從技術(shù)圖形看來,芝加哥大豆市場前期610-630區(qū)間回調(diào)失敗以后繼續(xù)上漲也就成為必然,從周線圖來看,芝加哥5月大豆合約短期目標(biāo)將在655-657美分區(qū)間,中期目標(biāo)在680-700美分區(qū)間,在680美分附近筆者建議此次國內(nèi)戰(zhàn)略性大豆多單全面開始平倉,主要原因一方面芝加哥大豆680-720美分一帶的阻力很大,在此區(qū)間操作風(fēng)險和盈虧比不適當(dāng),另一方面此次戰(zhàn)略性多單從芝加哥570美分開始作起,利潤已經(jīng)頗豐(國內(nèi)利潤估計平均在300/噸以上),一切貴在見好就收。

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