首創期貨：3月11日國內期貨及時評

燃料油期貨評述

昨晚國際油價暴跌，受此影響，今日上海燃料油期貨5月合約以2288點開盤，開盤后價格逐步走低，全天呈震蕩下跌走勢。價格下跌伴隨著成交量減少，全天成交量為13362手，較昨日下降3000余手。同時，價格下跌也吸引了部分空頭入市拋售，目前5月合約總持倉量為15126手，比上個交易日增加了672手。今日交易情況顯示，目前市場大部分投資者對于價格下跌有心理準備，雖然昨晚國際油價暴跌，但是國內市場沒有出現恐慌性拋盤，多頭處亂不驚，空頭也沒有盲目進場，價格運行比較平穩。現在的市場仍然處在多空爭奪當中，價格漲跌還需市場指引。

本周市場評述

本周，國際油價幾次嘗試歷史高點55.67美元，但都沒有成功，特別是昨晚價格出現大部下挫，以下簡單回顧一下本周影響價格變化的主要市場因素：

    本周國際原油市場價格一路高企，直到10日，受到市場大量拋盤的影響，原油期貨價格才出現了下滑。9日，4月原油期貨盤中價格一度升至55.65美元/桶的高位，達到本周最高點，但未能突破去年10月創下的55.67美元/桶的歷史高位。本周來，影響市場的因素仍然是歐佩克關于第二季度產量的增減，在全球供應緊張的情況下，該組織的決定將會決定全球第二季度的供應量。同時，大量對沖基金進入市場，也對市場有著一定的影響。

    本周影響國際原油市場的主要因素：

    1.OPEC輪值主席發表聲明，雖然市場目前供給充裕，全球原油庫存繼續增長，現已高于5年平均水平，但對于油價近來飆升歐佩克仍然擔憂。歐佩克成員國的石油部長們將于3月16日在伊朗會晤，評估當前市場前景，確保市場在價格合理基礎上的穩定。

    2.推動原油期貨大漲的主要是美國東北部和中西部主要消費地區遭受寒冷天氣侵襲，取暖油和天然氣期貨反彈，促使資金充裕的投機者向市場投放了大量的新入市資金，油價大幅上揚。

    3.美元匯率降低后的幾周以來，投資者們一直在逐漸縮減對股票和債券的投資，其中商品價格走勢倍受青睞。美元日益走軟和總體緊張的供需關系導致商品價格再度走強。商品期貨一路飛漲，CRB的17種商品期貨市場現貨指數周二升至313.10，創下24年新高。

4.美國能源部(DOE)下屬統計機構能源情報署(EIA)發表的言論也為油價提供了有利支撐。由于中國需求持續強勁增長，能源情報署在其最新《短期能源前景》中將2005年全球石油日均消費預期上調了20萬桶至8,470萬桶；將非歐佩克產油國的產量增長預期下調了33%。EIA警告稱，供求緊張的狀況令油價極易飆升至遠高于50.00美元/桶的水平。

    5.美國公布庫存統計數據，在對供應緊張的擔憂下，美國庫存上漲并沒有影響油價的漲勢。能源情報署的數據顯示，上周石油庫存增加320萬桶，達3.026億桶的歷史較為水平，顯示市場供給充足。而美國上周汽油庫存減少20萬桶，至2.243億桶。

二、后期市場分析

    昨晚油價下跌導致技術圖形上形成“雙頂”，這足以令市場多頭減持一些多頭頭寸。目前還很難說昨晚的下跌就是市場由牛轉熊的開始，因為今年推動油價走高的因素目前沒有變化，但是有可能油價在近期出現較大的跌幅，建議投資者注意持倉風險，設好止損，以防不測。

三、國內期貨價格走勢分析

    本周上海燃料油期貨尾隨國際油價呈現出強勢特征，同時現貨價格堅挺，也為期貨價格走高奠定了基礎。但是面對如此火爆的行情，期貨持倉總量增加很小，這說明目前市場的參與度還不強，因此很難出現大的行情。技術上，期價在2260附近應有較強的支撐，如果價格回歸到2260以下，那么今后期價又會回到寬幅震蕩的走勢。

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