首創期貨：3月7日國內期貨及時評(3)

高開收陽，近遠月跨期套利盤活躍

上周末美盤走強帶動今日鄭棉期價繼續高開，盤中僅微幅低探，全天維持高位運行，近遠月合約間的跨期套利依然頻繁，期價持續創立高點，交易重點向遠月合約轉移。CF506合約高開14200元，開盤后雖下探14155元當日低點，但在后續持倉不斷增加之下，期價穩中趨漲，尾盤收漲160點，至14230元，持倉增1818手，累計26222手，當日成交有所增加至20974手；另外由于前期CF506與CF507合約價差過小（曾一度在30元左右），吸引大量反向套利盤涌現，今日CF507合約收盤14365元，價差已經逐漸回落正常水平之內。

具體各主要合約收盤情況如下：

注：1、成交量、持倉量：手（按雙邊計算);2、漲跌：收盤價與前結算價之差

近期紐約原油期貨價格漲至近54美元/桶，業界普遍認為原油下游產品的價格將隨之上漲，對棉花消費有利；此外，一些業內人士認為，由于世界貿易組織裁決美國棉花補貼非法，美國不得不削減棉花補貼，因此美國棉花種植者的積極性將會受到嚴重打擊，并有可能導致2005/06年度美國棉花種植面積大幅減少，對于國際棉花價格來說是一大利好消息；加上預期本年度下面的幾個傳統棉花消費旺季中國進口量會大幅度增加，也將對世界棉花價格造成比較大的支撐，加上國際基金普遍看好商品期貨，預計國際市場棉花價格將長期保持堅挺。

國內現貨面仍呈上升態勢，但幅度已經有所止步，主要表現為棉花現貨商的普遍上調報價并未得到下游紡織企業的積極配合，目前現貨報價標準級12300元左右的價格出現停滯態勢。

從圖形上看，CF506合約今日K線繼續收陽，期價在高開后調整至上周均價上方并未繼續下行，可以看出期價仍得到大量買遠月投機盤支撐，后市繼續看漲；加上紐約期貨與鄭棉期貨關聯度不斷增強，紐約棉花的持續走高也會對鄭棉期價造成很大的刺激作用；5、10、21日均線目前呈強勢的多頭排列，也將對投資者心理產生很大的支撐作用，KDJ指標中K線目前處于90以上區域，有超買跡象，期價預期會在近日高點附件暫做調整，但總體看多氣氛依然濃厚，投資者多單可繼續持有，新進多單可跟進，前提是必須確立好一級、二級止損位置。

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