首創期貨：2月23日國內期貨及時評(4)

行情描述

（一）2月23日大連商品交易所大豆期貨行情

（二）大豆505前20名最近五天的持倉分析

		2月17日		2月18日		2月21日		2月22日		2月23日
大豆505
總成交		120456		244830		98964		429396		293820
總持倉		304216		271332		269542		266850		241304
前20名成交		64860		129260		50564		237740		151295
前20成交增減合計		-20158		77939		-71710		195109		-70434
前20名占總成交比例		53.85%		52.80%		51.09%		55.37%		51.49%
前20名持多單		92050		79848		78116		67762		65430
前20名多單持倉增減合計		2234		-237		-1113		-4886		1239
前20名多單占總持倉比例		30.26%		29.43%		28.98%		25.39%		27.12%
前20名持空單		106596		93323		91683		87874		79364
前20名空單持倉增減合計		-2207		-11086		-963		-332		-7705
前20名空單占總持倉比例		35.04%		34.39%		34.01%		32.93%		32.89%
			2月17日		2月18日		2月21日		2月22日		2月23日
	豆粕505
	總成交量		55822		90224		95812		245800		273168
	總持倉量		58638		58992		74918		84064		89764
	前20名成交量		32261		55881		57195		146395		162420
	較前日		6583		26151		2848		93419		21501
	前20名占總成交比例		57.79%		61.94%		59.70%		59.56%		59.46%
	前20名持多單		17767		16858		21263		24568		28095
	較前日		3236		199		5619		4463		5632
	前20名多單占總持倉比例		30.30%		28.58%		28.38%		29.23%		31.30%
	前20名持空單		18213		18755		23615		26150		29213
	較前日		2013		1362		5757		5125		5624
	前20名空單占總持倉比例		31.06%		31.79%		31.52%		31.11%		32.54%

信息摘要

最近五日進口大豆到港成本統計

說        明	2.17	2.18	2.21	2.22	2.23
(2月)美國港灣大豆到中國港口車船板價	2859	2924	2917	2913	2990
(3月)美國港灣大豆到中國港口車船板價	2798	2863	2867	2867	2957
(2月)巴西大豆到中國港口車船板價	2721	2801	2812	2824	2915
美國大豆到中國港口運費	62.1	62.5	63.2	63.8	64
阿根廷大豆到中國港口運費	63.6	64	64.7	65.3	65.5
美國2月份大豆FOB基差	73	73	69	66	62

海關：中國1月份大豆、豆油進出口情況

北京2月22日消息，中國海關公布最新數據顯示，中國在2005年1月份出口大豆3萬噸，同比增加26.2%。
    1月份進口大豆186萬噸，同比減少6.2%。
    1月份進口豆油20萬噸，同比下降26.4%。

美國大豆出口市場：傳言中國取消采購兩船美國大豆

周二，美國路易斯安納灣的大豆出口市場上，大豆CIF基差報價普遍走低，原因在于出口需求減弱，供應提高。
    市場傳言，由于CBOT大豆期價暴漲，兩船中國定購的美國大豆已經轉至了巴西。
    交易商表示，中國基本上結束了本年度從從美國采購大豆的業務。
    他補充說，周末到周一期間，中國至少已經定購了兩船南美大豆。
    目前2月船期的美國大豆CIF升水是比CBOT3月大豆高出53美分，3月船期的大豆升水是46美分。
    出口商表示，隨著芝加哥大豆期價暴漲，加上美灣缺乏出口興趣，也使得大豆CIF基差走軟。
    芝加哥大豆期價持續大幅上漲，創下五個月來的新高，吸引了大豆交貨量提高。

Senasa：阿根廷境內新增三例大豆亞洲銹菌病例

布宜諾斯艾利斯2月22日消息：阿根廷動物及食品衛生安全機構Senasa周二公布消息說，阿根廷境內又檢測發現了三處感染大豆亞洲銹菌病的地區。
    Senasa說，這三個病例來自于Chaco和Corrientes省。這些地區此前已經發現了病菌的存在。
    到目前為止，阿根廷已經有11個地方發現了亞洲銹菌病。
    去年共有10個省份出現了亞洲銹病，但由于病菌出現在季節后期，當時大部分作物已基本成熟，因此并未對作物產量構成很大威脅。
    阿根廷大豆作物播種期從10月份到來年1月份，收割期大約在3月到7月份之間。

巴拉圭遭遇長期旱情 大豆產量受到嚴重威脅

巴拉圭亞松森2月22日消息：巴拉圭是世界上第四大大豆生產國家。由于該國持續了較長時期的干旱階段，預計2004/05年度大豆作物長勢將受到嚴重威脅，并最終導致作物減產。國內很多個人分析師預測說，今年巴拉圭大豆產量大約為500萬噸。但巴拉圭一家農業聯盟Coordinadora Agricola de對記者說，由于旱情已經持續了兩個月之久，大豆產量將會減少近三分之一。
    巴拉圭出口部對此表示認同。截止到目前，大豆作物收割工作已經完成了20%。作物收割期通常延續到4月初。農業聯盟主席Hector Cristaldo表示，如果本周仍沒未出現降雨，產量損是將高達50%。預計周四會有零星降雨，但可能不會有效緩解旱情壓力。
    受巴西南部、阿根廷北部以及南美其他地區大豆產區遭遇旱情因素支撐，芝加哥期貨交易所大豆期貨已經連續幾個交易日飆升。

油世界:巴西2004/05年大豆產量將低于預期,因南部產區持續干熱

漢堡2月22日電---行業刊物油世界稱,由于產區降雨不足,巴西2004/05年度大豆收成可能為5,800-6,050萬噸,不過仍高于2003/04年度收獲的4,970萬噸. 
    由于巴西南部的旱情和熱天延續,我們已將巴西大豆產量預估下調至6,050萬噸. 
    該刊物前次預估值為6,100萬噸,1月的預估值為6,180萬噸.  
    "但如果關于未來幾日,也許是未來兩周,天氣將保持過度干旱的預報成為現實,則可能必須再度下調至6,000萬、5,900萬或5,800萬噸."它表示. 
    盡管產量仍然大幅上升,但產量預估下調料將減輕未來幾個月的賣壓. 
    "在未來幾日,市場將密切關注南美的大豆產量前景變化情況."它表示. 
    "如果降水太少或者過于分散,難以阻止巴西大豆產量的進一步下調,則不排除大豆,以及兩種大豆產品(豆油和豆粕(豆粉))價格進一步上漲的可能性."

市場分析

外盤長期技術圖形出現轉牛跡象，技術性多單可嘗試買入 

2月23日，連豆市場低開高走，雖然昨夜外盤大豆產品各主力合約全面暴漲，但是由于今日白天亞洲盤未能守住前日漲勢，導致國內期價沖高回落。今日5月豆粕合約早間2327開盤，做高沖到2350，午后期價在多頭的獲利平倉下回落，最低到2298，尾盤收在2308，日漲幅40點，持倉量增加5700手。5月大豆春節以后一直表現平平，今日上漲12點，持倉量驟減25546手，5月大豆的相對疲軟態勢主要原因還是1月大豆多逼空以后留下的隱患。從盤后持倉看來，空頭領軍中糧在5月大豆上全線撤退，當日5月大豆空單再度減少4607手，其部分注意力分散到了5月豆粕（1949手）和9月大豆（899手）上面。

從芝加哥大豆的技術圖形看來，筆者前期曾提醒過關注5月大豆562-570之間的具體走勢，昨夜芝加哥大豆則一舉突破此重要阻力位置，說明市場仍具有較強的上漲意愿。從技術圖形看來，長期技術圖形已經出現了轉牛信號，雖然目前國際大豆基本面仍然是以利空為主，但是春節以來芝加哥大豆連續上漲以后，市場的氛圍已經出現了較為根本性的轉化，加之本身基本面市場分析在很大程度上就帶有主觀色彩，因此筆者在此特別提醒投資者，長期看空者需要逐步轉變觀點，雖然后期外盤仍有可能再度下跌至500美分左右，但是此可能性正在逐步減小。

另一方面，近期國內和國際大豆市場連續走強，市場氛圍已經基本確認轉變，從個人看來，筆者認為中期大豆多單可以在近期適當嘗試進入，主要原因是目前期貨和現貨的貼水仍在100元/噸以上，后期期貨可能出現補漲。但是需要特別注意的是，此輪外盤上漲行情背后的基本推動力量目前看來并不雄厚，芝加哥大豆的快速上揚很可能意味著后期速度更快的下跌行情（或許巴西南部出現近期降雨），因此中期看來，國內和國際大豆市場的操作務必萬分謹慎。

操作建議

大豆技術性多單逢低進入，5月豆粕的建倉價位可在2300左右，止損價位2250-2268之間，或者芝加哥5月大豆期價跌破559-562美分，目標位置2450-2480一帶。

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