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周評：連豆繼續維持弱勢特征
大連大豆(資訊 論壇)1號主力505合約在2565-2595的區間內經過9天的窄幅震蕩以后，本周五在美盤下跌的影響下出現跳空下跌，至此打破了2565-2595的震蕩區間，周五505合約2575開盤后增倉下跌至2549后，期價展開震蕩，最終報收2553，本周A0505減倉3萬多手至31多手。CBOT大豆本周也出現跳空下跌，但主力3月合約仍處于515-530美分的震蕩區間內運行
，515美分仍對期價形成支撐。
本周美國農業部報告方面，周一的出口檢驗報告和出口銷售報告均顯利多，但市場沒有作出較大反映。出口銷售報告顯示，截止1月13日一周，美國大豆出口銷售量為85.98萬噸，高于市場預測的60-80萬噸區間；在出口檢驗報告中，截止1月20日一周，美國大豆出口檢驗量為3902萬蒲式耳，遠高于市場預測的2600-2800萬蒲式耳區間。周四的一周大豆出口數據及美國普查局公布的12月份大豆壓榨數據則均含有一定的利空成份。在出口銷售報告中，截止1月20日一周美國大豆出口銷售51.39萬噸，較前一周及前四周平均均下降了40%，處于市場預測的50-70萬噸區間底限；在壓榨報告中，12月份美國大豆壓榨量為1.50億蒲式耳，低于上月及市場平均預測的1.51億蒲式耳水平；美國豆粕(資訊 論壇)庫存27.13萬噸，高于市場預測的23.23萬噸數值。這兩份報告都對當天CBOT大豆定下了下跌基調。
未來美豆受到的更大壓力主要是來自:到3月末、4月初時美國大豆價格將可能進一步受到南美新豆上市的壓力的影響。日本油脂商目前已經著手采購3月份船期的美國大豆。雖然貿易商目前仍在采購美國大豆，但對于采購3月20以后船期的南美大豆意愿在不斷增強；目前許多中國的大豆加工企業隨著近期中、巴兩國大豆、豆油貿易一系列分歧問題的解決已經開始訂購巴西新豆。
南美方面，天氣預報稱本周末阿根廷80%地區將獲得0.5-3英寸(約13-75毫米)的降雨，同時巴西南部也有望出現0.25-1英寸的降雨(約7-25毫米)的降雨，這對于即將和已經進入結莢期的大豆作物來說意義重大。此外，巴西國家統計局(IBGE)最新報告將巴西2004-05年度大豆產量預測數字由上月的6324萬噸上調至6343萬噸，這也從側面反映出南美大豆作物目前的良好生長狀況。阿根廷的天氣狀況受到關注程度越來越大，天氣預報稱阿根廷境內未來1-2周內雨量較少，可能會形成潛在的干旱威脅。據阿根廷農業秘書處公布的數據，截至上周五，04-05年度阿根廷大豆播種完成98%，上一周的進度為95%，去年同期播種進度略快于近年99%。播種面積根據秘書處的數據為1420萬公頃，去年播種面積為1423.5萬公頃，截至上周五播種完成了1385萬公頃。
隨著產區大豆收購高峰期的結束及南美大豆陸續上市等因素的多重影響，進入2005年1月中下旬以來，國內大豆市場行情持續低迷，各地價格不斷小幅下挫。國內收購市場，由于國內油廠仍不愿繼續采購國產大豆，所以東北各地新大豆的銷售緩慢，價格小幅走低。目前油廠多處于半停收狀態，大豆庫存夠滿機壓榨半月以上，年前銷售高峰已過，油廠壓榨率較低，加之需求漸入清淡，大豆價格上漲不太現實。但預計2月份大豆的消費將減少，主要受春節期間大多數油廠要停工放假禽流感疫情威脅影響。亞洲禽流感問題是影響大豆需求的一個關鍵因素，市場擔心禽流感復發將使豆粕需求再度受損。
技術上：從A0505合約日線圖來看，從上周開始期價長期處于均線系統壓制之下，僅觸及過一次10日均線，弱勢特征非常明顯；MACD指標發生死叉后繼續下行。下方短線支撐位將是前期低點2545，預計支撐力度有限。從持倉變化每日的先增后減變化情況來看，短線投機占據主導地位，成交量萎縮，節前平倉意愿強烈。
后市預測：從節前國內大豆需求的減弱、南美總體良好的天氣狀況以及亞洲禽流感疫情的潛在影響來看，大豆弱勢特征還將繼續維持；連豆技術上的弱勢特征也將繼續籠罩市場，節前投資者的參與熱情逐漸減弱，短期內期價大幅下跌的可能性也不大，預計節前期價維持弱勢震蕩走勢。操作上，逢高短空為主，中線資金節前離場觀望。
鑫國聯期貨：劉偉
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