金屬市場(chǎng)進(jìn)入大幅波動(dòng)期 但牛市周期還未結(jié)束(4)

　　2006年銅供求存在5萬噸缺口

　　全球銅礦產(chǎn)量

　　精銅制造與消費(fèi)

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

　　Marex

　　銅：整體上升趨勢(shì)保持完好，雖然技術(shù)指標(biāo)不斷顯示主要的牛市周期進(jìn)入后期，但未來幾天更深幅的調(diào)整發(fā)生之前仍可看高一線，可能逼近8900美元區(qū)域。近期阻力位在8890美元，然后是8990美元。支撐位在8350/60美元區(qū)域，只有跌破此位才可能在買興重啟之前引發(fā)進(jìn)一步的下跌至7800/10美元。

　　交易策略：可能仍將走高，觀望為宜。

　　鋁：牛市形態(tài)保持完好，目前鋁價(jià)一舉突破3000美元區(qū)域，到達(dá)歷史高點(diǎn)3280美元附近。近期阻力位在3300美元，然后是3400/10美元，下跌僅限于短期調(diào)整。近期支撐位2950/60美元，然后是2850美元，跌破此位將引發(fā)進(jìn)一步的下跌至2700/10美元區(qū)域，收低于此位可能表明頂部形成。交易策略：多頭了結(jié)，關(guān)注回調(diào)重建多頭。

　　標(biāo)準(zhǔn)銀行(Standard Bank)

　　銅--銅價(jià)收于8460美元，較前日收盤下跌150美元。隔夜滬銅市場(chǎng)創(chuàng)出歷史新高，部分合約觸及漲停，最活躍的8月合約在LME大幅上漲的推動(dòng)下一度達(dá)到10445美元/噸。不過LME銅市一如既往的大幅波動(dòng)，周五遭遇零星的獲利了結(jié)而出現(xiàn)回落。銅價(jià)在8400美元下方仍然獲得良好支撐。近期銅發(fā)展協(xié)會(huì)的研究顯示未途層的銅及銅合金能夠抑制醫(yī)院的病菌。研究發(fā)現(xiàn)許多病菌在接觸銅的表面數(shù)小時(shí)后死亡，這可能導(dǎo)致原生銅在醫(yī)學(xué)設(shè)備上使用。其他消息，中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示今年前4個(gè)月銅及銅制品進(jìn)口同比下降20%，精銅進(jìn)口205838噸，銅制品進(jìn)口248667噸，陽極銅進(jìn)口24676噸，銅合金進(jìn)口12266噸。

　　巴克萊(Barclays)

　　銅：銅價(jià)繼續(xù)大幅上揚(yáng)，周四收高近7%至8600美元，周五早盤稍稍放緩至8400美元附近。供應(yīng)緊張以及持續(xù)利多的消息支撐著銅價(jià)的上升趨勢(shì)，空頭回補(bǔ)以及強(qiáng)勁的投資買盤也推動(dòng)了市場(chǎng)的漲勢(shì)。不過交投低迷放大了市場(chǎng)的日內(nèi)波動(dòng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示4月中國(guó)精銅及銅制品進(jìn)口18.1萬噸，雖然較去年同期下降20%，但最近幾月這一數(shù)字開始回升，我們認(rèn)為中國(guó)消費(fèi)商由于高價(jià)正在消耗庫存。有意思的是4月中國(guó)銅廢料進(jìn)口再次下降(同比下降6.2%)至42.2萬噸，這顯示出銅廢料市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)緊張。

　　鋁：與其他基本金屬相反，昨日LME鋁庫存再次較大幅度增加5400噸，鹿特丹倉庫增加的幅度最大。我們認(rèn)為這可能是前期隱性庫存(或生產(chǎn)商庫存)的回流，地區(qū)分布(前日庫存主要流入瑞典)表明這些庫存來自俄羅斯，第一季度俄羅斯出口增長(zhǎng)12.2%也與此相應(yīng)。考慮到目前強(qiáng)勁的需求環(huán)境以及良好的技術(shù)形態(tài)，我們認(rèn)為庫存增長(zhǎng)不會(huì)對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)威脅。雖然已經(jīng)突破3260美元的技術(shù)阻力位，但我們認(rèn)為從基本面上看最近的漲勢(shì)并不劇烈，而且與銅一樣，空頭平倉是另一個(gè)推動(dòng)漲勢(shì)的因素。事實(shí)上，最新的日本港口庫存數(shù)據(jù)也對(duì)鋁價(jià)形成支撐，截至3月底日本港口庫存繼續(xù)降至23.68萬噸，是2004年7月以來的最低點(diǎn)。

經(jīng)易期貨  李健東