金屬市場進入大幅波動期但牛市周期還未結束

http://whmsebhyy.com 2006年05月18日 01:36 經易期貨

　　重要提示：

　　市場傳言：LME中的大空頭被嚴重擠兌

　　現貨升水大幅提高——195b

　　周四創單日漲幅之最——9%

　　LME庫存減少300噸；SHFE庫存增加7000噸

　　基金大量涌入商品市場

　　周三美聯儲宣布加息0.25%

　　擺動指標高位鈍化——價格修正信號

　　趨勢指標運行良好——保持向上的趨勢

　　面臨突然下跌等待回調再次買入

　　一、回顧

　　[銅]

　　金屬市場進入大幅波動期但牛市周期還未結束

LME期銅一周報價表（來源：經易期貨) 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　僅僅兩周時間，銅價格就已累計上漲了20.6%，其中本周四戰績最為輝煌，LME電子盤巨幅收高590美元，高點達8790美元，單日就漲了7.3%，市場臨此高位，還能有如此表現，可見，市場上漲的慣性之強、力量之大，不可估量。滬銅一周漲16000元或23%，其勢頭之強前所未有。庫存量持續降低，現貨對期價升水走強似乎都說明現在供需緊張。LME庫存113950噸，SHFE庫存38390噸，COMEX銅庫存僅有1.28萬噸。同時LME注銷倉單的數據顯示有1.09萬噸庫存將要流出韓國釜山倉庫。預計銅市場供應將持續緊張。毫無疑問我們看好市場的基本面，并關注迅速上揚的技術形態。LME近期支撐位在8370/80美元，如果沒有跌破7800美元，那不會對趨勢形成影響。SHFE銅近期支撐在79000/75000元。

　　下周LME當月期銅即將面臨交割，目前11萬噸的低位庫存，與日漸攀升至200點的現貨升水相互配合，構成了極好的逼空氣氛，以致空頭回補的壓力劇增。而事實上隨著價格的加速上揚，LME市場成交頗嫌清淡，反映了市場近日以來的漲幅，有很大程度都是基于空頭被迫平倉引致的。這與LME本周提高期銅交易保證金不無關系。再者，本周市場交易中并不缺乏傳聞消息，如中國重建戰略儲備等對市場的即時價格產生了相當大的影響，盡管他們只是捕風捉影，甚至是全然無稽的。

　　LME三月銅從3月17日開始單邊上漲以來，已經持續了39個交易日。其間從未破過10日均線，價格與均線的乖離率達到前所未有的高度。后市關注10日均線對價格的支持，若跌破可視為上漲節奏將改變或將向下調整。滬銅主力資金已轉入608合約，其乖離率較外盤更大。

　　二、結論

　　近期的漲勢主要由空頭回補力量推動，一旦市場明確空頭已基本完成回補行動，價格就會因缺乏動力而回落。金屬市場將進入大幅波動期，調整隨時都會發生。7800美元附近買氣較強，新資金如養老基金的入市可使價格穩定。銅價持續上漲的勢頭已經使一些價位——技術上的頂點沒有意義，目前的超買隱含了大幅回調的風險，但牛市周期看來還沒有結束，價格仍將加速邁向下一目標位。

　　交易策略：保持多頭思維，但目前的漲勢過度，等待回調重新建多。

　　LME三月期銅日K線圖

　　金屬市場進入大幅波動期但牛市周期還未結束

LME三月期銅日K線圖(來源：經易期貨) 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　SHFE銅0607日K線圖

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SHFE銅0607日K線圖(來源：經易期貨) 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　三、市場結構

　　1、庫存

單位：噸	銅			鋁
	本周	上周	變化	本周	上周	變化
LME	113950	114250	-300	769550	751075	18475
COMEX	12190	13791	-1601	110593	114907	-4314
SHFE	38390	31117	7273	181683	167857	13826
合計	164530	159158	5372	1061826	1033839	27987

　　注： COMEX鋁庫存中非倉單按0.5 噸/塊計算，短噸均換算成公噸。

　　2、基金持倉

	總持倉	基金多單	基金空單	基金凈多	COMEX 銅指數
2006-5-9	86434	14392	15307	-915	358.22
2006-5-2	85352	15054	17058	-2004	327.68
	總持倉	基金多單	基金空單	基金凈多	COMEX 黃金連續
2006-5-9	351933	175709	41773	133936	701.5
2006-5-2	359539	177709	47421	130288	667.4
	總持倉	基金多單	基金空單	基金凈多	NYMEX 原油指數
2006-5-9	1090810	200949	114607	86342	72.75
2006-5-2	1091791	216298	122204	94094	76.05
	總持倉	基金多單	基金空單	基金凈多	NYBOT 美元指數
2006-5-9	40912	10076	16794	-6718	84.84
2006-5-2	38433	8667	14090	-5423	85.84

　　注：數據統計截至周二，每周五美國商品交易委員會(CFTC)公布。

　　3、現貨價格與升水

日期	1#電解銅	升貼水	平水銅	升水銅	進口銅	上冶銅	智利 CCC銅
2006-5-8	72200-73000	2080-2880	72000-72300	72500-73000	72000-73000	73300	72800-73000
2006-5-9	73100-73500	貼水 500-貼水100	73100-73150	73400-73500	73500-73800	73500	73800
2006-5-10	74900-75300	貼水 950-貼水550	74800-74900	75200-75300	75000-76500	75150-75200	76500
2006-5-11	78600-79200	貼水 400-升水200	78600-78800	78850-79200	79200	79000	79200
2006-5-12	82000-82300	0-300	81500-82000	82250-82400	82000-82800	82000-82100	82800

日期	Aoo鋁錠	升貼水	長江鋁
2006-5-8	21660-21700	30-70	21580-21640
2006-5-9	21660-21680	貼水 40-貼水20	21620-21680
2006-5-10	21980-22020	貼水 50-貼水10	21900-21960
2006-5-11	23050-23100	40-90	22900-22940
2006-5-12	23800-23850	貼水 60-貼水10	23760-23800

　　(數據來源：上海有色金屬網)

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