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二、 CFTC期貨及期權(quán)持倉報告數(shù)據(jù)：
CFTC非商業(yè)凈持倉與LME三月銅價關(guān)聯(lián)圖（來源：中大期貨）
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LME銅價及近月期權(quán)持倉（來源：中大期貨）
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LME銅價及近月期權(quán)持倉圖（來源：中大期貨）
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從本月的CFTC期貨持倉報告內(nèi)容來看，總持倉規(guī)模出現(xiàn)了急劇減少，在經(jīng)歷了上月的基金多頭部位增持后，本月隨著銅價的上揚(yáng)，基金的多頭部位出現(xiàn)了明顯且持續(xù)性的減少，而其持倉結(jié)構(gòu)目前保持在適度凈空的水平之上，對銅價的理論支撐作用在逐步消退，此外，商業(yè)性方面的多頭部位及空頭部位本月也明顯出現(xiàn)減少，顯示在與基金的博弈中，其空頭部位的退出對銅價的飆升也起到了不可或缺的作用。
期權(quán)方面的成交和持倉顯示，本月以來隨著銅價的上漲，看漲期權(quán)持倉量較四月期權(quán)有明顯的增加，但是成交量則變化并不明顯，顯示市場流動性有所減弱，本月期間內(nèi)產(chǎn)生的期權(quán)相關(guān)買盤的推動力度有所減弱，預(yù)計到五月的第一個周三附近，只有近1500 張看漲期權(quán)將獲得通過，對空頭部位的威懾力將會減弱。
總體而言，本月期價上漲主要來自于商業(yè)性方面空頭部位的減持，以及少量期權(quán)相關(guān)買盤的推動，而伴隨著銅價的日益高漲，來自非商業(yè)性方面的多頭部位的減持欲望正在逐步加大，這意味著來自基金的逼倉熱情正在逐步消退。
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