銅市牛氣沖天即從中國因素開始必將以其結束(4)

　　2006年國內、外有色金屬工業展望

　　據有關機構預測，2006年世界經濟總體運行仍將繼續保持增長態勢，預計經濟增長率在4%左右，為世界銅金屬產業發展創造了有利條件。

　　1.市場供需基本平衡，需求繼續增長

　　2006年世界銅金屬市場需求將繼續保持增長，但增長幅度可能有所回落。預計銅需求量達到1755萬噸，增長2%。2006年世界銅金屬生產將繼續保持發展勢頭。由于礦山普遍增產，預計2006年全球銅產量增長將達到1780萬噸，仍超過5.5%。通過一些權威機構對2006年全球精煉銅供需平衡預測數據顯示，自2003年以來，產量預期增幅將首次超過消費量，供不應求局面得到有效緩解。

　　全球精煉銅供需平衡及價格預測

　　2006年我國銅需求預計390萬噸，增長8.2%。國內銅金屬產量也將繼續增加。預計2006年銅產量將達到280萬噸左右，增幅8%以上規模。預計2006年國內銅供應缺口仍將維系在110萬噸附近水平。

　　中國銅冶煉廠產量擴張計劃(單位：萬噸)

　　2.2006年銅價格出現大幅度上漲的可能性不大

　　自2004年下半年開始，隨著全球經濟的發展，需求的增加，國內外市場銅價格出現了新一輪急劇上漲的膨脹過程。尤其是2005年下半年，國內外市場銅價格以驚世駭俗的膨脹速率達到歷史價格循環周期的最高點。預計2006年，銅價會在“風險事件”觸發下保持在3500美元/噸以上高位徘徊之后，才有可能開始出現大幅下滑的走勢。盡管當前世界經濟仍處于穩定增長的良好運行狀態。但是根據權威機構對期銅價格周期規律判斷和評估可以得到結論，2006年期銅價格筑頂已達成共識。

　　一些國際一些知名機構紛紛對2006年作出預期展望，調低目標達成共識

　　3.原料供應趨緊局面得到一定遏制

　　2004年以來，在國際市場銅價大幅度上漲的推動下，全球銅精礦產量明顯增加，供應形勢有所改善，隱性庫存量在國際基金操縱下得到了成倍增長擴容，但仍未達到國際炒家認可需要充裕集中釋放的地步。國內情況，國儲局在面臨國際炒家和滬銅反彈的雙重壓力下，正在著手通過行政手段試圖改變2005下半年到2006年初的被動不利局面。隨著中國政府宏觀調控的有效推進，部分投資電解鋁、水泥、房地產等項目的開發商，紛紛轉移投資銅加工貿易行業當中。進而刺激了對銅消費環節的大幅增長投機需求。2006年，我國將有一部分新的銅冶煉能力陸續投產，而國產銅精礦增量十分有限，銅原料供需不平衡的矛盾將更加突出。一些生產加工領域的有色金屬公司，紛紛采取倒賣原材料為目的的投機行為，從而賺取高額價差收益。

　　由于我國的大量購買，加劇了國際市場銅供求矛盾，導致銅價格居高不下屢創新高的行情頻繁出現。國內近期也在尋求和等待供求大局改變，對銅的大量進口仍需保持足夠的依賴性。客觀市場循環效應再度顯現其強大威力。

　　政策建議：繼續加強銅行業的宏觀調控政策，嚴格控制盲目發展擴張

　　根據我國有色工業面臨的形勢，建議2006年銅鋁工業的工作重點圍繞控制總量、加快產業結構調整、加強進出口管理和發展循環經濟展開：

　　(1)鞏固宏觀調控成果

　　嚴格準入標準強化對項目、土地、環保等方面的核準和審批，嚴格新上銅冶煉項目，限制現有企業不顧條件盲目擴能，真正使銅工業的發展轉到控制總量、調整結構的軌道上。采取措施，嚴格控制盲目項目建設，遏制銅冶煉規模盲目發展的勢頭，加快制定我國銅工業發展規劃，修改完善銅工業產業發展政策，明確我國銅工業發展方向和區域布局。為進一步加強對銅行業的宏觀調控政策，國務院辦公廳轉發發展改革委、財政部、國土資源部、人民銀行、環保總局《關于制止銅冶煉行業盲目投資的若干意見》的通知。嚴格行業準入制度，提高行業準入門檻，保證銅加工工業可持續發展。

　　(2)加快產業結構調整，提高競爭力

　　銅價的大漲使得銅消費企業加緊尋找替代品的需求，無形當中支持了電解鋁企業與加工合理產業鏈。

　　目前我國已經形成了江銅、銅陵、云銅、洛銅等一批銅骨干企業，具有明顯的發展優勢，銅工業的發展應依托這些企業，進一步做大做強，通過兼并、重組或者聯合的方式，保持和提高產業的集中度，形成具有較強國際競爭力的企業集團。

　　(3)加強進出口的管理和協調

　　建立政府指導、行業協會組織協調、企業聯合對外的談判機制，增強我國銅精礦進口的對外議價能力。為避免銅精礦進口采購的多頭對外，爭搶資源，抬高原料價格，擾亂業已形成的原料采購聯盟的運行，造成我國銅冶煉行業的損失，實行銅精礦進口自動登記制度，只給予符合銅工業發展規劃和產業政策骨干銅冶煉企業銅精礦進口一般貿易資格。

　　(4)發展循環經濟、節約資源

　　鼓勵企業采用先進技術和裝備，回收利用廢雜銅，提高資源使用率。鼓勵積極開發高性能銅合金，提高金屬使用效率。積極開發利用低品味銅礦，實現資源綜合利用。

　　六、銅價的遺傳

　　銅市場價格的遺傳性

　　對于價格市場而言，任何價格的生成都是由眾多的投資者參與創造的結果，都離開投資人的參與競價，價格也就失去了它的功能、作用和意義了。且每一品種價格，由于其自身屬性以及參與者的不同，又都會生成具有不同性質的獨特的可遺傳的基因屬性(K線性狀體基因)。銅價的劇烈波動也不例外，每一次牛市見頂的轉換都是包含有“風險事件”引發而成的結果。這就是其自身所具有的遺傳基因屬性。而今狂飆的銅價，便是銅價本身攜帶基因遺傳變異的集中體現。通過破譯銅價的遺傳基因屬性，可以確定2006年牛熊轉換年的到來。

　　2006年銅市筑頂的時機把握與安全的戰略投資計劃

　　期貨市場為投資者創造的投資機會可謂是具有無限性，銅期貨價格波動變化帶來的機會更是如此：

　　兩市相對價格背離引發的套利機會，自去年6月份以來持續的反套利交易的結束；

　　在市場出現轉勢特征以后的拋空機會之前。一定會構筑復雜的頂部結構。

　　根據銅價格遺傳屬性，為投資者提供銅本身迭代出來的參考路徑，交易者可根據自身風險承受度和收益偏好設計制定具體彈性的方案和計劃。現僅就戰略拋空投資的情況而言，有以下兩種思路僅供參考，不作為入市標準的恒定依據。

　　1、獵取頭部：

　　風險度與收益率較高，確定以日線和周線或月線為交易標的部位，在沒有發生轉勢特征之前，小波段交易。

　　①、在市場創新高后卻不再保持強勢，在往上觸及前期高點時，而且出現橫盤調整時。設好止損和平倉目標，試探性少量拋空，投石問路；

　　②、滬銅市場選擇遠月合約補漲后的走勢，出現極度反彈，逢高試探性少量拋空；

　　③、在比價恢復與國內市場連續上揚并且持倉大幅減少；

　　④、分配好總建倉比例，最好以不超過5%資金比例試探性入場作空，注意盡可能拉開價差，一手一手建倉。

　　⑤、制定最壞的補救計劃，A：止損 B：采用套利辦法，化解虧損。也就是找到可套利的的合約品種作為儲備方案，以便行情出現不利是調用。

　　2、獵取大幅下跌調整行情：

　　①、相對安全，但是會錯過高位的第一波下跌。根據銅價遺傳變異結構特征，確定入場點。

　　②、將前期高峰位讓出，選擇第二峰值，在接近前鋒高點的位置進行沽空。

　　經過修正后的2006年1月5日星期四的LME銅價格遺傳推演走勢圖

　　經易期貨 路易