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五、其他因素——基金及美元
從CFTC公布的基金持倉報告可以看出，目前基金在銅上的持倉基本沒有太大變化，仍然維持少量的凈多持倉，根據最新的持倉報告，基金持凈多2256張。這樣的少量的凈多持倉表明基金對后市看法沒有改變，同時也減少了因基金大規模平倉而帶來的暴跌風險。
作為對銅價有階段性影響因素的美元來說，最近對銅的影響逐漸變強。2004年6月以來，美利率經過了12次升息目前已達4.25%的中性水平，預計升息已接近尾聲，投資者視線會重新轉移到美國的巨額貿易逆差上，今后美元恐怕會繼續走軟。從技術上看，美元指數已形成頭肩頂，有望進一步下挫。因此在美元走軟預期下，使基金持有更多的商品作為資產組合來達到保值和增值目的。
進入2006年后，商品市場的一個明顯特點是基金普遍進入，并將原油、金、銅等價格推至高點。其中，與銅同為貴金屬的黃金價格已升至新高，目前基金在黃金上的凈持倉為148479張，同時，基金在其他金屬品種中的介入也使得2006年的第一個月迎來了個開門紅。后市預計隨著基金的介入，金屬價格有望繼續升高。而對銅有重要影響的原油2006年后也在基金平多增空的推動下一路走高，目前已接近70美元的歷史高點，目前基金在原油上的持倉為凈空1676張，后市有望繼續增加多單。因此后市隨著基金在商品領域中的深入，銅價有望繼續走高。
工業品走勢與CFTC基金凈多持倉
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六、技術分析
銅走勢圖
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七、后市預測
2月份預計LME庫存會停止大幅上升而轉入下降，加上美元貶值，基金進入，LME銅價有望繼續走高。而在農歷春節長假過后，國內消費依然有望保持旺盛，滬銅也有望恢復漲勢。
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