06年全球棉花供求平衡棉價呈現區間平穩波動

http://whmsebhyy.com 2006年01月13日 00:29 中大期貨

　　第一部分：2005 年棉花走勢回顧

　　一、國內棉花走勢回顧

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　　04/05 年度國內棉花走勢呈現較大波動。04/05 新年度伊始，棉價走勢相對穩健。國慶長假之后，由于全球棉花供大于求，國內棉花豐產達 632 萬噸，同期進口 198 萬噸，諸多因素令棉價大幅下跌。04 年底，月度平均價探低至 11387而后受國家三次出臺收儲政策的影響，棉價開始止跌企穩。

　　2005 年上半年，雖然國家在出口關稅上有所限制，但受出口配額限制即將放開的刺激，紡織行業產能急速擴張，需求旺盛，紗產量和紡織品出口連創新高，帶動棉價穩步上揚。

　　2005 年 6 月開始，歐美與我國紡織品貿易摩擦加劇，頻繁設限，加之7月21日起人民幣緩步升值，國內紡織品出口增速有所減緩，使得國內棉價上漲乏力，維持高位整理。

　　進入 05/06 新棉花年度，由于國內棉花減產和產需缺口加速擴大，出口配額將繼續實施，籽棉收購價格不斷上揚，帶動棉價再度上行至 14150 一線。整體來看，04/05 年度棉花呈現先回落后上揚的走勢，紡織品出口和國內需求的持續旺盛是支持棉價走強的主要因素。

　　二、美棉走勢回顧

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　　美棉進入04/05新年度后，USDA預測新年度全球棉花產量將有較大增長，同時美國國內消費將減少，美棉價格自04年9月逐步走跌，最低探至43美分/ 磅。

　　2005 年新年以后，由于上半年中國紡織品出口快速增長，需求旺盛，市場基于對中國棉花需求量將持續大增的預期，做多意愿濃厚，美棉價格擺脫低位整理，開始震蕩上行。

　　2005 年 6 月開始，受中美中歐貿易摩擦影響，國際市場對中國的需求預期下降，05/06 年度美棉預測產量在USDA月度報告中被不斷調高，美棉價格在沖高 57.67 美分后回軟。其后美棉出口間或向好的支持，使得美棉在46美分一線止跌上行，整體波動范圍介于46-58 美分之間。

　　2005 年美棉總體呈現大幅震蕩的走勢，由于美國國內消費下降和產量增加，使得出口狀況和中國需求成為主導美棉走勢的主要因素。

　　第二部分：2005/2006 年度棉花供需狀況

　　一、全球棉花供需狀況

　　2004/2005 年度全球棉花供需狀況表現為消費量略高于產量、庫存微降，中國需求強勁。

國家	月份	初期庫存	產量	進口	總供應	國內消費	損耗	出口	期末庫存
中國	12 月預測	230.0	533.4	359.2	1122.7	936.2	-32.7	0.5	218.6
	11 月預測	230.0	533.4	348.4	1111.8	925.3	-32.7	0.5	218.6
	增減	0.0	0.0	0.0	0.0	10.9	0.0	0.0	0.0
美國	12 月預測	120.6	516.1	0.9	637.5	130.6	-0.4	357.1	150.2
	11 月預測	120.6	504.3	0.9	625.7	130.6	0.8	352.7	141.6
	增減	0.0	11.8	0.0	11.8	0.0	-1.3	4.4	8.7
印度	12 月預測	180.4	405.0	17.4	602.8	364.7		39.2	198.9
	11 月預測	176.5	413.7	17.4	606.6	364.7		39.2	202.7
	增減	4.9	-8.7	0.0	-3.8	0.0		0.0	-3.8
巴基斯坦	12 月預測	84.5	212.3	37.0	333.8	255.8	0.5	7.6	69.8
	11 月預測	74.1	206.8	43.5	324.6	255.8	0.5	5.4	62.7
	增減	10.3	6.4	-6.5	9.3	0.0	0.0	2.2	7.1
全球	12 月預測	1121.5	2444.8	909.2	4475.5	2500.5	-32.7	899.1	1108.5
	11 月預測	1106.6	2432.3	901.7	4440.6	2490.7	-31.4	888.6	1092.6
	增減	16.0	12.6	7.6	34.9	9.8	-1.3	10.6	16.9

　　據 12 月 USDA 全球棉花供需預測報告分析，04/05 年度全球棉花產量較上一年度略有下滑，但幅度有限，并且由于其初庫存偏大，因此 04/05年度全球棉花供給將達到4475.5萬噸，創歷史新高。

　　05/06 年度全球棉花產量預計 1.117 億包，相比于上年度 1.204 億包產量減少7%。全球主要產棉國中，中國減產450萬包，巴基斯坦減產 180 萬包，巴西減產120萬包，美國和印度產量預期與上年度基本持平。

　　世界棉花消費預期將達到 1.144 億包，較上年度增長 5%，略大于全球預測產量。美國紡織廠用量下降，除美國以外全球紡織廠用量持續增長。增幅居前的國家為中國增加 400 萬包，印度增加 180 萬包，巴基斯坦增加 100 萬包。中國消費將達到 4250 包，占 2005/2006年度全球消費的 70%。

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全球消費量 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　由于全球消費量高于產量，全球原棉貿易預期將有較大增長，達到 4130 萬包，同比增加 19%，全球庫存預期則相應略有下降，達 5040萬包，非美地區庫存下降 4%，達 4400 萬包。

　　二、美國與中國棉花狀況

　　美國：總供應增加，國內需求下降，出口擴張，中國需求持續增加

　　2005/2006 年度美國棉花產量預期在 2370 萬包，增長 2%。西南部、東南部單產和西南部種植面積均創近幾年新高。西部地區由于單產和種植面積均持續減少，陸地面產量為 1998/1999年度以來最低。三角洲種植面積擴大但單產下降。綜合來看，05/06 年度美國棉花種植面積接近 1420 萬英畝，較上年度擴大 4%。收獲面積預計 1370 萬英畝，單產 813 磅，棉產量將是歷史第二高位。

　　受他國產需缺口擴大和世界棉花消費持續增長的刺激，05/06 年度美國出口棉花預計達到 1620 萬包，創歷史新高，同比增加 180萬包。其中中國、印度、巴基斯坦是消費增幅最大的國家，中國所占世界棉花消費比重超過 37%。

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