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研究:銅的價值規律預示06年將是前高后低格局(2)


http://whmsebhyy.com 2006年01月09日 01:51 北方期貨

  我們知道,銅消費領域主要是電線電纜、電子電器、機械制造、建筑、交通運輸等行業,而目前發達國家的消費結構與發展中國家的消費結構則又有顯著的區別。以美國和中國兩個具有代表性國家為例來做分析,美國銅市消費結構和中國的銅市消費結構分別如圖 3、圖 4 所示。

  圖 3

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美國銅市消費結構
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  圖 4

  研究:銅的價值規律預示06年將是前高后低格局(2)

中國銅市消費結構
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  對比圖 3、圖 4 我們不難發現兩個國家的消費側重點有著顯著的不同,美國市場的消費 重點集中在建筑業,而中國市場則是電氣行業獨大的局面。

  如果僅僅觀察兩個國家的消費結構,我們仍然看不出消費結構差異或者變化與消費趨勢 之間的聯系。我們發現,美國精銅消費在 2000 年之前大體保持增長的趨勢,而在 2000 年之 后則出現了顯著下滑。與此同時,美國市場的消費結構也在發生微妙變化。美國機械制造消 費比重從 2000 年的 28%下降至 2004 年的 21%,而建筑消費比重從 39%上升到了 48%。再從絕對消費數量來看,美國建筑消費隨著經濟景氣狀況同步增減,而機械制造消費則一直延續著下降勢頭,由此可見美國的銅消費在機械制造領域正在發生結構性調整,從而使得銅消費量出現了下降的態勢,如果沒有新的領域增加銅市消費,那么美國市場銅消費量在未來將很難 出現大幅增長。從圖 6 中,我們可以看到美國月度銅消費量在 2005 年 2 月份之后一直持穩 在 18 萬噸之上,考慮到美國經濟在 2006 年可能繼續保持穩健增長,那么 2006 年美國銅市 消費量極有可能與2005 年相當,或略低于 2005 年消費量。

  圖 5

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美國精銅消費趨勢
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  圖 6

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美國制造業指數與銅消費
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