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研究:銅價高位運行格局不變 空頭還仍須等待(3)


http://whmsebhyy.com 2006年01月05日 03:49 北京中期

  研究:銅價高位運行格局不變空頭還仍須等待(3)

經濟領先指標與銅價
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FTEI礦產指數與銅價
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  二、國內經濟形勢

  據國家統計局最新公布的數據顯示,截止到今年11月,固定資產投資與去年同期相比增長27.8%,仍處高位增長。其中電力、熱力的生產與供應業投資增長31.8%,有色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業投資增長37.6%。這是自今年第一季度以來投資呈連續8個月的反彈。11月份,社會消費品零售總額5909億元,比去年同月增長12.4%。雖然從名義增長率來看,比10月份下降0.4個百分點,但繼續保持較快增長的態勢。1-11月份經季節調整后的進出口總額增長率為25.6%,與前10個月基本持平,由于進口增速明顯低于出口增速,這使得總額增速溫和增長。11月份,經季節調整的各貨幣供應量增速均有所加快,11月末人民幣各項貸款余額同比增長14.1%,增幅比上月高0.3個百分點,比上年同期高0.6個百分點。經過季節調整后,人民幣貸款增速持續回升。11月份CPI同比上漲1.3%,繼續呈輕微反彈態勢,而工業品出廠價格和原材料購進價格漲幅繼續下降。

  據有關專家預計明年我國經濟仍將在高位穩定運行,經濟增長仍有可能保持在9%左右。具體來看,第一,投資增速將有所減緩。由于政府將繼續加強在土地、信貸兩方面的宏觀調控,固定資產投資增速將得到有效控制。由于今年的新開工項目增長仍比較快,新開工項目的計劃投資的增長幅度在28%左右,長周期的因素將使得投資增速不會下降。又由于明年是“十一五”規劃的開局年,大量的相關重大項目必須開工建設的,這將在一定程度上帶動投資的增長。預計明年全年平均增速將保持在18%-20%的水平。第二,消費仍將保持低位增長。由于企業效益下降,城鎮居民收入增速將可能下降,據有關專家預計,明年城鎮居民消費將與今年基本持平。農民收入增長仍然不夠明顯,且今年政府給予農民的財政補貼總額明顯少于去年,再加上政府對農村公共財政投資對消費的促進效應需要較長時間才能顯現,因此,明年農村消費將有所降低。綜合來看,明年我國總體消費將呈低位增長。第三,出口增幅將會回落。這主要有以下幾個因素:今年過高的基數將對明年的增長產生較大的抑制作用;國家發改委發出通知,嚴禁高耗能、高污染、資源性產品的出口,這將影響明年出口總額;人民幣進一步升值的預期將對明年的出口產生抑制作用。但即使如此,預計我國明年仍將保持1200億美元的順差規模。

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工業生產增速
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固定資產投資增速年度比較
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