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期銅牛市基礎仍然牢固銅價利空影響都是暫時


http://whmsebhyy.com 2005年10月27日 13:32 實達期貨

金屬銅市場此輪牛市最重要的基礎是什么？是基金強力買入，還是美元貶值，還是原油價格的上漲？顯然都不是。筆者在這里設置這個問題，目的只是為了強調，在關注上述三個重要因素的同時，我們最重要的還是要關注推動此輪牛市的最基本性因素：供求關系。如果精銅市場的供求關系不發生改變，那么其他因素的變化只會放大價格的波幅，但不會決定大勢。　　既然如此，那么我們就擺脫眾多重要但不是主要的因素，而將精力集中在起決定性作用的因素——供給和需求。根據馬克思主義唯物辯證法的原理，就是說我們“在觀察和處理復雜問題的時候，首先抓住和解決主要矛盾(同時又不忽視次要矛盾)”。　　從供求關系來看，筆者認為，推動此輪牛市的基礎仍然非常牢固，具體表現在三個方面：第一，四個最主要的消費國的宏觀經濟尤其是工業生產保持強勁或持續反彈；第二，全球產量增長非常緩慢，而消費保持穩定，供需缺口仍然存在；第三，全球顯性庫存和隱性庫存仍在同時減少。　　10月上旬，倫銅三月期已經逼近4000美元/噸，盡管幾經努力也未能突破該阻力，但是很明顯銅價下跌的壓力只是來自于技術面的回調要求，而不是基本面的變化。所以，銅價突破4000美元/噸應是指日可待的，而上方的空間，筆者則不敢妄加猜測，畢竟， “牛市不言頂”。　　一、中、美、日、德四國宏觀經濟保持強勁或持續反彈　　中國、美國、日本和德國是全球第一至第四大銅消費國，在全球精銅消費量中的占比分別為19.5%、14.7%、7.7%和6.5%，合計達到48.4%。因此，這四個國家宏觀經濟尤其是工業生產的強勁增長將有效的刺激全球精銅消費。　　1、中國經濟處于良性發展軌道　　中國經濟已經步入良性發展軌道，經歷宏觀調控之后，GDP增幅和工業增加值增幅均有所回落，但仍然處于非常高的水平，而PPI和CPI則迅速回落，因此整體經濟增長處于高增長、低通脹的良性軌道上。　　金秋10月，中華人民共和國迎來了兩大盛事：中國共產黨十六屆五中全會的召開和神州六號載人飛船的成功發射。前者為2006年開始的第十一個五年計劃的順利實施打下了堅定的基礎，而后者，則大大增強了全國人民的自豪感和大力進行科技自主創新的激情。兩大盛事開始了胡溫新政的歷史性時代，也必將推動中國經濟的持續快速穩定發展。　　圖1：中國GDP季度增幅　　中國GDP季度增幅點擊此處查看全部財經新聞圖片　　圖2：中國工業增加值增幅　　中國工業增加值增幅點擊此處查看全部財經新聞圖片　　2、美、日、德領先指標持續好轉　　自今年6月份開始，OECD領先指標即開始從底部反彈，而7、8月份則延續反彈勢頭，其中三個最主要的國家——美國、日本和德國——反彈的力度都非常大。按照該指標領先6個月的特征進行推斷，可以判斷從今年12月份開始，OECD國家特別是美國、日本和德國經濟將在目前基礎上更加強勁。　　圖3：OECD領先指標　　 OECD領先指標點擊此處查看全部財經新聞圖片　[1]　[2]　[3]　[4]　[下一頁]

期銅牛市基礎仍然牢固 銅價利空影響都是暫時

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