西南經濟周報：美國第四季度經濟利好前景樂觀(2)

　　圖五、密歇根大學消費者信心指數

　　圖六、美國零售額

　　另外一項牽掛金融市場的數據是九月份的消費物價。九月份消費物價不出所料大幅 上漲，環比上升 1.2% ，同比升幅達到 4.7% ，這是第二次石油危機以來最大的單月升幅。 能源漲價是物價上漲的主要原因，九月份能源價格環比上升 12% ，其中汽油價格上升了17.9% 。不過扣除能源和食品的核心消費物價依然漲勢溫和，環比升幅 0.1% ，同比增長2%，低于上月。至少到九月份為止，還沒有看出能源上漲帶來的第二輪通貨膨脹效應的 出現，不過聯儲肯定會保持更高的警惕性，畢竟能源價格上漲遲早、活多或少是要傳遞 到終端產品上去的，而且聯儲最為關注的個人消費物價平減指數已經接近其控制上線 2% 了。我們預計聯儲今年還會繼續已 25 個基點的速度升息，是否會加速，要看能源價格對 核心消費物價的影響了。

　　上周人民銀行提高境內美元和港幣的存款利率，這個措施應當是針對美國繼續升息 而發的，而非人民幣存款升息的前兆。從第三季度央行的操作看，國內緊信貸、寬貨幣 的格局沒有變，看來政府對經濟過熱還保持一定的警惕性。但是我們不認為政府會看著 國內經濟出現下滑，如果有下滑征兆出現，政府會毫不猶豫地采取措施。五中全會開了， 出臺十一五規劃建議，其中的主題是和諧社會。要和諧，就要保證就業，貧富差距、社 會不公倒還在其次，就業才是最緊迫的問題。所以，一旦經濟回落導致就業危機，管理 層會采取一切可以采取的措施來保證穩定，除非他也無力回天。

　　二、上周經濟指標明細

　　美國：八月份貿易赤字

　　八月份美國貿易赤字達到 590 億美元，比上個 月增長 1.84%，比去年同期增加 8.92%。八月份 進出口都比上月多，但是進口環比增幅大于出口， 導致貿易赤字上升。從同比數據看，今年以來， 出口同比增幅基本保持了上升的狀態，而進口同 比增長率則處于下降軌道。今年二月美國赤字達 到歷史高點后隨即回落，但隨著美國經濟在第二 季度好轉后，赤字重新開始增長。美國貿易赤字 據高不下，主要原因是經濟結構的轉變，以及美 國人的消費習慣和美國相對較高的經濟增長水 平。鑒于目前美國就業穩定增長的狀態沒有改變， 我們預計經濟還會處于較高增長水平，赤字很難 縮減。