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西南銅周報(bào):銅價(jià)再創(chuàng)新高的可能性仍然很大(3)


http://whmsebhyy.com 2005年10月17日 08:53 西南期貨

  五、交易所庫(kù)存

上周 前周 變化 04 年度 變化 取消倉(cāng)單 比例
LME 67,325 70,475 -3,150 48,875 +18,450 7,050 10.45 %
COMEX 3,922 5,454 -1,532 48,203 -44,281 期貨倉(cāng)單 比例
SHFE 33,921 29,452 +4,469 31,685 +2,236 13,597 40.08 %
總計(jì) 104,803 104,874 -71 124,280 -19,477

  注:COMEX 庫(kù)存單位為短噸,1 短噸=0.907 公噸。

  六、COMEX 持倉(cāng)

  報(bào)告日期:2005 年 10 月 11 日                   持倉(cāng):111,629(+3,697)

類(lèi)別
報(bào)告頭寸
非報(bào)告頭寸
非商業(yè)性
商業(yè)性
總計(jì)
多頭 空頭 套利 多頭 空頭 多頭 空頭 多頭 空頭
數(shù)量 43,167 32,056 11,360 42,854 54,438 97,381 97,854 14,248 13,775
變化 2,171 581 362 139 557 2,672 1,500 1,025 2,197

  注:COMEX 期貨銅持倉(cāng)報(bào)告由美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)每周五公布,統(tǒng)計(jì)的是當(dāng)周周二 COMEX期貨銅的持倉(cāng)情況,以及與前周周二的增減情況。

 七、一周現(xiàn)貨行情

上海現(xiàn)貨價(jià)格 現(xiàn)貨升水 LME 前一交易日收盤(pán)價(jià) 進(jìn)口價(jià)
10月10日 38060 100 3930 40361
10月11日 38180 80 3920 40246
10月12日 38200 100 3973 40728
10月13日 37900 300 3892 39821
10月14日 38050 500 3834 39184

  注:進(jìn)口價(jià)格=(LME 三個(gè)月價(jià)格+現(xiàn)貨升水+貿(mào)易升水)*

匯率 8.09*關(guān)稅 1.02*增殖稅 1.17+運(yùn)雜費(fèi) 150

  現(xiàn)貨價(jià)格采用上海物貿(mào)有色金屬市場(chǎng)智利 CCC 陰極銅價(jià)格。

  八、機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)

  ICSG:今年 1-7 月精銅缺口 23.5 萬(wàn)噸,歐美消費(fèi)下降

  國(guó)際銅業(yè)研究組織(ICSG)在最近的月報(bào)中稱(chēng),今年 1-7 月全球精銅消費(fèi)量超過(guò)產(chǎn)量 23.5 萬(wàn)噸,去年同期供給缺口為 78.4 萬(wàn)噸;

  經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后,1-7 月供應(yīng)缺口為 6 萬(wàn)噸,去年同期缺口為 61.5 萬(wàn)噸.

  "全球 7 月精銅消費(fèi)量降至 4 月以來(lái)最低水準(zhǔn),主要是因?yàn)橹袊?guó)表觀(guān)消費(fèi)下降."ICSG 在報(bào)告中 稱(chēng).

  2005 年前七個(gè)月,全球消費(fèi)量較去年同期下降 1.2%.除了亞洲以外,所有地區(qū)消費(fèi)均為負(fù)增長(zhǎng).

  在亞洲地區(qū),日本、韓國(guó)和臺(tái)灣消費(fèi)量的下降,僅僅部分抵消了中國(guó)和印度消費(fèi)的增長(zhǎng).

  "盡管美國(guó)出現(xiàn)回升的跡象,但同期北美地區(qū)消費(fèi)增長(zhǎng)率為負(fù) 8.5%.歐盟消費(fèi)量仍舊低迷,較上 年同期減少 9%."報(bào)告中寫(xiě)道.

  2005 年 1-7 月全球精銅總產(chǎn)量較去年同期增長(zhǎng) 4.8%.

  以下為全球精銅產(chǎn)量及消費(fèi)量數(shù)據(jù): (單位為千噸)

2005 年1-7 月 2004 年1-7 月
全球礦山產(chǎn)量 8,411 8,132
全球礦山產(chǎn)能 9,638 9,135
銅礦產(chǎn)能利用率(%) 87.3 89
原生精銅產(chǎn)量 8,224 7,806
再生精銅產(chǎn)量 1,196 1,181
精銅總產(chǎn)量 9,420 8,987
全球冶煉產(chǎn)能 11,702 11,187
冶煉產(chǎn)能利用率(%) 80.5 80.3
全球精銅消費(fèi)量 9,655 9,770
全球四周消費(fèi)量 1,268 1,282
期末精銅庫(kù)存(1) 789 970
期間庫(kù)存變動(dòng) -130 -810
精銅過(guò)剩/缺口(2) -235 -784
精銅過(guò)剩/缺口(經(jīng)季節(jié)調(diào)整) -60 -615

  注: (1) = 精銅庫(kù)存包括交易所、生產(chǎn)商、消費(fèi)者、貿(mào)易商和政府持有的庫(kù)存.

  (2) = 過(guò)剩或缺口由精銅總產(chǎn)量減去精銅消費(fèi)量得出.

  智利礦業(yè)工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)銅價(jià)將會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)至 2010 年

  智利礦業(yè)工業(yè)協(xié)會(huì)SONAMI周二表示,調(diào)升今年銅價(jià)預(yù)估至每磅1.60美元,并預(yù)測(cè)至少到2010年銅價(jià)均會(huì)站在 1 美元關(guān)口上方.

  銅價(jià)近幾個(gè)月的漲勢(shì)甚至超過(guò)了最樂(lè)觀(guān)的預(yù)測(cè),供給吃緊以及中國(guó)和基金買(mǎi)盤(pán)的需求助益了銅 價(jià).

  SONAMI 在每月的礦業(yè)報(bào)告中指:"由此推出銅價(jià)可能會(huì)持于 1 美元上方,至少到 2010 年看來(lái) 都會(huì)如此."

  2005 年銅的平均價(jià)格約每磅 1.58 美元.9 月當(dāng)月的均價(jià)為 1.75 美元,去年同期為 1.31 美元.

  SONAMI 稱(chēng),預(yù)期智利今年的銅產(chǎn)量將降至 540 完噸,低于智利政府銅業(yè)委員會(huì)(CopperCommission Cochilco)預(yù)期的 550.4 萬(wàn)噸.

  SONAMI 亦指,預(yù)期到 2010 年智利銅產(chǎn)量將增至 635 萬(wàn)噸,同 Cochilco 的預(yù)測(cè)一致.

德意志銀行預(yù)計(jì)銅價(jià)強(qiáng)勁走勢(shì)將延續(xù)到明年

德意志銀行周四表示,預(yù)計(jì)銅價(jià)的"持續(xù)強(qiáng)勢(shì)"走勢(shì)將延續(xù)到 2006 年,鋅價(jià)和鋁價(jià)將繼續(xù)上漲,并看好黃金和鉑金(白金)價(jià)格前景.相反,鎳、鉛和錫的平均價(jià)預(yù)計(jì)將在 2006 年下跌.

  該銀行將以倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨價(jià)計(jì)的 2005 年平均銅價(jià)預(yù)估調(diào)高 10.7%,至每磅 162美分(每噸 3,575 美元),并將 2006 年預(yù)估值調(diào)高 18%,至每磅 160 美分(每噸 3,538 美元).

  "我們認(rèn)為,銅市肯定將經(jīng)歷自 1990 年代初以來(lái)最長(zhǎng)的上升期,"德意志銀行在報(bào)告中稱(chēng).

  今明兩年的平均鋁價(jià)分別上調(diào) 4%和 6%,至每磅 84 美分(每噸 1,856 美元)和 89 美分(1,968 美 元).

  該銀行預(yù)測(cè),全球工業(yè)生產(chǎn) 2005 年增長(zhǎng)率為 6.6%,2006 年為 6.3%.能源價(jià)格高企,以及美國(guó)利 率上升導(dǎo)致成熟工業(yè)國(guó)的工業(yè)增長(zhǎng)放慢,但中國(guó)和其他歐亞新興市場(chǎng)國(guó)家的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將繼續(xù)超過(guò)趨 勢(shì)水平率,這應(yīng)能證明是一個(gè)非常支持工業(yè)金屬需求的環(huán)境.

  **黃金前景看好**

  投資需求將是驅(qū)動(dòng)貴金屬市場(chǎng)的主要力量,通膨風(fēng)險(xiǎn)加劇的觀(guān)點(diǎn),也使得以美元計(jì)的黃金和白 銀價(jià)格能頂住美元升值壓力而走強(qiáng).

  貴金屬價(jià)格上漲之際,加工需求的上升也頗為令人矚目.

  "人們幾乎普遍接受金價(jià)的上漲,這意味著消費(fèi)者心理發(fā)生了重要轉(zhuǎn)變,"德意志銀行說(shuō)道.

  該行將 2005 至2007 年的平均金價(jià)分別調(diào)高2%,5%和1%,至每盎司 441 美元,491 美元和 523美元.

  2005 年鉑金均價(jià)預(yù)計(jì)為每盎司 890 美元,2006 年為 900 美元.

  CRU:高銅價(jià)促使替代品消費(fèi)增加

    英國(guó)商品研究局(CRU)最新的月度報(bào)告指出,高銅價(jià)正在抑制全球的銅消費(fèi),而且也使得 銅產(chǎn)品的替代品需求量不斷增加。CRU 在報(bào)告中指出,替代品的規(guī)模還處于很小的水平,但是替代趨勢(shì)的形成將會(huì)抑制今后年全球銅的消費(fèi)。

  日前,CRU 公布了其 10 月銅市分析報(bào)告。報(bào)告指出,高銅價(jià)正在抑制需求,這不僅導(dǎo)致消 費(fèi)者不愿意持有任何庫(kù)存(大多數(shù)都在上半年將庫(kù)存清掉),而且使銅薄板和銅管等市場(chǎng)出現(xiàn)了替代品。

  報(bào)告指出,歐洲銅管消費(fèi)年訂單量達(dá) 67 萬(wàn)噸,其中約 75%與下水管有關(guān)。CRU 估計(jì)今年約 有 5%的需求(相當(dāng)于 2.5 萬(wàn)噸銅)已經(jīng)被塑料管所替代,特別是在高增長(zhǎng)的東歐市場(chǎng)。美國(guó)銅管市 場(chǎng)的規(guī)模與此相同,已經(jīng)出現(xiàn)了同樣的趨勢(shì),所以高銅價(jià)可能會(huì)抑制銅管市場(chǎng)的需求約 5 萬(wàn)噸(相 當(dāng)于世界銅需求的 0.3%)。

  九、行業(yè)新聞

  贊比亞銅冶煉企業(yè)繼續(xù)因燃料不足而減產(chǎn)或關(guān)閉

    礦業(yè)高層人士周一稱(chēng),贊比亞的銅產(chǎn)業(yè)仍然受困于燃料短缺,銅生產(chǎn)商 KCM 的Nkana 冶煉廠(chǎng)僅 開(kāi)動(dòng)一半產(chǎn)能,Mufulira 冶煉廠(chǎng)則關(guān)閉.但 Bwana Mkubwa 銅礦則表示,在獲得柴油供應(yīng)後正在進(jìn)行 生產(chǎn),稍早政府稱(chēng)計(jì)劃進(jìn)口 6,500 萬(wàn)升燃料來(lái)解決本次危機(jī).贊比亞國(guó)內(nèi)正面臨汽油和柴油短缺,該國(guó)唯一煉油廠(chǎng)上月因檢修及石腦油短缺而停產(chǎn).

  哈薩克斯坦 1-9 月精銅產(chǎn)量較上年同期減少 7.0%,至 312,347 噸

  哈薩克斯坦國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三稱(chēng),該國(guó) 1-9 月精銅產(chǎn)量為 312,347 噸,較去年同期減少 7.0%.同期 原鋅產(chǎn)量為 266,709 噸,較去年同期增長(zhǎng) 16.6%;氧化鋁產(chǎn)量較去年同期增加 3.0%,至 112.6 萬(wàn)噸.

  五礦有色稱(chēng)市場(chǎng)傳其期銅交易有巨額虧損失實(shí)

  中國(guó)五礦有色金屬股份有限公司周三表示,市場(chǎng)上有關(guān)其在期銅市場(chǎng)上蒙受巨額損失的傳言 和相關(guān)報(bào)導(dǎo)是嚴(yán)重失實(shí)的.

  公司表示,在金屬套期保值的交易中,即使在期貨交易中有一點(diǎn)損失,是可以用現(xiàn)貨貿(mào)易的利潤(rùn) 來(lái)彌補(bǔ)的.

  中國(guó)五礦有色金屬公司總經(jīng)理張壽連在記者會(huì)后回答提問(wèn)時(shí)說(shuō):"這方面不會(huì)對(duì)五礦的整體盈 利造成實(shí)質(zhì)影響."

  之前有市場(chǎng)傳稱(chēng),五礦有色在期銅交易中沽空共損失約 2 億美元. 倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期銅逐步攀升,周二曾創(chuàng)高點(diǎn)至每噸 3,985 美元. 張壽連表示,五礦有色的套期保值業(yè)務(wù)規(guī)模從未超過(guò)現(xiàn)貨交易的規(guī)模.他并指出,公司 1-9 月的凈利同比增長(zhǎng)超過(guò) 10%,但他未提及具體數(shù)字.

  銅礦加工精煉費(fèi)可能再次臨近高點(diǎn)

    歐洲最大的銅生產(chǎn)商北德精煉公司表示,近幾個(gè)月銅精礦加工精煉費(fèi)(TC/RCs)不排除重新返 回高點(diǎn)的可能。今年稍早銅精礦加工精煉費(fèi)曾超過(guò) 200 美元/噸和 20 美分/磅的水平,之后其價(jià)格開(kāi)始回落。 北德公司在一份報(bào)告中稱(chēng),銅精煉廠(chǎng)擁有足夠的銅精礦儲(chǔ)量,目前正以最高的產(chǎn)能運(yùn)作。例

  如在泰國(guó)一 些精煉廠(chǎng)生產(chǎn)瓶頸問(wèn)題依然沒(méi)有得以解決。在 2005 年第三季度礦業(yè)生產(chǎn)開(kāi)始如計(jì)劃 進(jìn) 行后,當(dāng)前季度銅精礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)將會(huì)增加。因此不排除銅精礦加工精煉費(fèi)在最近幾個(gè)月再次反 彈的可能。

  日本冶煉廠(chǎng)銅產(chǎn)量將比去年增 4.5%

  日本冶煉廠(chǎng)在今年 10 月到明年 3 月期間銅產(chǎn)量將較去年同期增長(zhǎng)大約 4.5%至 747,701 噸, 主要因?yàn)?Sumitomo 礦業(yè)股份有限公司提升產(chǎn)能。根據(jù)各家公司最近提供的信息顯示,該數(shù)據(jù)較2005/06 上半年度增長(zhǎng)大約 3.9%。

  Sumitomo 金屬礦業(yè)公司稍早表示,5 月中旬它已經(jīng)將其位于日本西部的 Toyo 冶煉廠(chǎng)的銅年 度精煉產(chǎn)能從 30 萬(wàn)噸提升大約 21.7%至 36.5 萬(wàn)噸。該公司計(jì)劃從 10 月開(kāi)始將增加的產(chǎn)能投產(chǎn), 這就是下半年度公司銅產(chǎn)能將提升的主要原因。依據(jù)該公司的長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃,該廠(chǎng)到 2007 年中期 年度產(chǎn)量將達(dá)到 45 萬(wàn)噸。

  其它冶煉廠(chǎng)產(chǎn)量計(jì)劃調(diào)整大多是因?yàn)榧夹g(shù)原因。三菱物資集團(tuán)表示,2005/06 下半年度銅產(chǎn)量 將會(huì)較上半年度有所提升,因?yàn)闆](méi)有常規(guī)的維修檢測(cè)問(wèn)題。Nippon 礦業(yè)金屬股份有限公司表示, 下半年度銅產(chǎn)量將會(huì)較 4-9 月的上半年度產(chǎn)量下降,因?yàn)榫S修關(guān)閉。

  中國(guó)現(xiàn)貨銅精礦進(jìn)口正在下跌

  據(jù)海外媒體報(bào)道,中國(guó)現(xiàn)貨銅精礦進(jìn)口正在下跌。原因是很多大型銅冶煉商已經(jīng)儲(chǔ)備了未來(lái) 數(shù)月所需精礦。而中國(guó)需求下降將潛在地推高全球精煉費(fèi)。

  中國(guó)的銅消費(fèi)量占全球的1/5,其所需銅精礦超過(guò)一半需要進(jìn)口。一家國(guó)際貿(mào)易公司的貿(mào) 易商表示,近來(lái)交易清淡。中國(guó)冶煉商今年所需銅精礦基本已經(jīng)購(gòu)齊。

  由于銅價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下歷史最高位,中國(guó)銅冶煉商紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能。今年1~8月,中國(guó)進(jìn)口銅精 礦260萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)47.1%,占去年全年進(jìn)口量的91%。同期中國(guó)銅產(chǎn)量達(dá)到160 萬(wàn)噸,同比增18.3%。

  貿(mào)易商預(yù)測(cè),2005年中國(guó)銅精礦進(jìn)口量將達(dá)到390萬(wàn)噸,同比增35%。 與此同時(shí),高銅價(jià)正在繼續(xù)打壓韓國(guó)需求,已使其精煉銅出口量翻了一番還多,而進(jìn)口繼續(xù)下跌。 今年1~8月,韓國(guó)精煉銅出口為55963噸,比去年同期的24616噸高127%。

  其中,出口到中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣、孟加拉國(guó)和越南的數(shù)量激增。 今年前8個(gè)月,韓國(guó)精煉銅進(jìn)口量為271496噸,同比下跌16%。進(jìn)口來(lái)源地主要是智利、贊比亞、菲律賓、澳大利亞、中國(guó)和日本。

  秘魯 Toromocho 銅礦儲(chǔ)量預(yù)期上調(diào) 14%

  秘魯 Toromocho 銅工程經(jīng)理近日表示,該銅礦預(yù)計(jì)從 2010 年起每年銅產(chǎn)量增加至 30 萬(wàn)噸, 目前該礦銅儲(chǔ)量預(yù)期已經(jīng)上調(diào)了 14%。

  該礦礦石儲(chǔ)量預(yù)計(jì)在 18 億噸,這超過(guò) 4 月的 15.8 億噸的預(yù)期。該公司在一份聲明中稱(chēng),這 些儲(chǔ)量將會(huì)使該礦生產(chǎn)超過(guò) 210 億磅的銅和超過(guò) 7 億磅的鉬。根據(jù) 18 億噸的預(yù)期儲(chǔ)量以及年度5400 萬(wàn)噸的加工量,該公司預(yù)計(jì)礦業(yè)壽命將會(huì)超過(guò) 33 年,銅精礦平均生產(chǎn)率為 22.1 萬(wàn)噸。秘魯 是世界第三大銅生產(chǎn)商。

  芝加哥和紐約商業(yè)交易所限制瑞富撤走資金

  12 日瑞富公司首席執(zhí)行官班尼特(Phillip R. Bennett)被逮捕,被指控證券欺詐,兩天前該公司 表示,班尼特挪用了公司 4.3 億美元資金。自公司 10 月 10 日揭露丑聞以來(lái),公司股價(jià)已經(jīng)下跌 逾 60%。

  芝加哥商業(yè)交易所(CME)13 日在新聞稿中表示,將限制美國(guó)最大獨(dú)立期貨公司瑞富公司(Refco)結(jié)算分支撤走資金。且瑞富將必須遞交所有帳戶(hù)的單周資金總額。 紐約商業(yè)交易所(NYMEX)在在稍后也跟進(jìn)芝加哥商業(yè)交易所,宣布了類(lèi)似限制。該交易所在 新聞稿中表示,瑞富公司已符合并繼續(xù)履行在紐約商業(yè)交易所的規(guī)定。所有客戶(hù)的投資部位與瑞富持有的基金與公司資產(chǎn)分離,還應(yīng)遵循美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)與紐約商業(yè)交易所的規(guī)定。

西南期貨 汪飛

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