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鄭州棉花狀況仍然偏空 首創成交清淡靜觀其變(2)

http://whmsebhyy.com 2006年07月14日 00:54 中大期貨

　　美棉出口銷售低迷依舊。

　　USDA出口周報顯示5月25日這周美國共出口本年度陸地棉61507噸，較前一周增加3%，較近四周平均出口量增加27%。中國當周進口本年度陸地棉33384噸，占當周美棉出口總量的54%，較前一周減少9%。

　　本月美棉出口銷售持續低迷，月均值已然低于中長期均值，中國傳統淡季的來臨使得美棉出口疲軟態勢繼續得到強化。美棉非中國地區的出口銷售保持穩定，難以預見增長。中國的配額發放尚未有明確消息，到港美棉的銷售也受到抑制。由于配額發放在未來二個月中將逐漸明確，可能會對美棉出口造成短期的恢復性增長，鑒于本年度中國國內市場較之去年整體疲軟，后期美棉出口仍然難有較好表現。

　　 鄭州棉花狀況仍然偏空首創成交清淡靜觀其變(2)

美棉出口量與中國進口美棉量對比圖（來源：中大期貨）
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　　基金持倉會繼續偏于凈多，但對價格支持有限。

　　截至6月23日，紐約棉花期貨投機凈多頭率為8.7%，較前一周減少3.5個百分點。當周近期7月合約均價49.63美分/磅，較前一周下跌252點。

　　基金持倉結構中，投機多頭減少3009張，投機空頭增加3588張，多頭套保增加4181張，空頭套保減少10778張。未平倉合約增加2439張，達到162110張，總持繼續呈現少量縮減。

　　基金持倉本月基本表現為偏多，頭寸相對穩定，在月末隨美棉大跌的影響，凈多持倉略有減少。7月合約對12月合約轉倉操作進入尾聲，同期合約均價在月末急速下滑。持倉結構顯示，商業性買盤在低位的介入對價格回穩起到了支持作用，現貨商賣盤在48美分以下也產生了一定的惜售心理。從后期來看，美棉近期的大幅殺跌對技術形態有較大的破壞，基本面上出口低迷狀況暫無改變，國內需求難以大幅提振，雖然基金持倉仍有可能繼續保持凈多態勢，但對價格形成的支持有限。

　　 鄭州棉花狀況仍然偏空首創成交清淡靜觀其變(2)

基金持倉與近期美棉合約均價對比圖（來源：中大期貨）
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　　截至6月26日，紐約期貨上登記庫存為657542萬包，較上月有所上升，絕對數值仍居高位，現貨壓力沒有緩解跡象。包括出口銷售、國內消費等基本面因素并未表現出明確的市場取向，市場總持緩慢減少，投資者心態逐步趨于謹慎。后期美棉交易雙方會繼續保持較為平衡的格局，弱勢整理將延續。

　　紗線市場運行平穩，具有較強抗跌性。

　　本月國內純棉紗代表品種月均價走勢較上月略有回升，各類均價波動100-200元/噸，市場總體平穩。部分品種銷售量有所增加，但受淡季因素制約，增幅有限，銷售價格難以波動。紡織企業由于利潤壓縮，接單意愿更為謹慎。

　　從圖表上觀察，紗線價格長期的平穩運行態勢并未被打破，在期棉價持續下跌的帶動下，紗線仍然表現了一慣的抗跌性。本月末部分紗線品種價格有松動跡象。6月整體紗產量繼續呈現增長。由于國內棉價缺乏上行動力，預計短期內紗線價格還會沿長期趨勢進行平穩運行。

　　 鄭州棉花狀況仍然偏空首創成交清淡靜觀其變(2)

國內純棉紗代表品種月均價走勢圖（來源：中大期貨）
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