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圖5：美國國債名義利率曲線圖
美國國債名義利率曲線圖（來源：美聯儲 海富期貨）
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三、全球通貨膨脹率有所上升，但是還是比較溫和
由于原油價格出現大幅飆升，使得世界通貨膨脹率溫和增長，但是扣除能源和食品因素的核心CPI 指標沒有上升，能源價格的上漲還沒有傳導到其他商品上。先行指標也沒有標明未來CPI 會出現上漲。對于通貨膨脹的擔憂，新興國家高于發達國家。
圖6：美國CPI 和核心CPI
美國CPI 和核心CPI走勢圖（來源：美國勞工部 海富期貨）
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圖7：地區先行CPI 指標
地區先行CPI 指標走勢圖（來源：IMF 海富期貨）
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原油價格的上漲對全球經濟造成一定的負面影響，但是影響力遠不及二十世紀70 年代。原油價格的大幅上漲，沒有造成嚴重的通貨膨脹和經濟衰退，其主要原因為：(1)高油價的經濟背景不同。目前的高油價是在經濟高速增長的經濟背景下。全球經濟的強勁增長導致原油需求大幅增長，而歐佩克的增產能力有限，再加上颶風造成原油的供應緊張，推動油價走高。而70 年代經濟結構本身就存在一定的問題，造成高油價的原因不是經濟高速增長推動原油價格上漲，而是由于OPEC 限產，人為造成原油供給緊張所造成的。(2)由于新能源的不斷開發和利用，人們對原油的依賴在減少。(3)中國強勁的低廉商品的輸出，也緩解了原油價格上漲的壓力。
不過一旦能源價格持續維持高位，房地產過熱沒有得到有效控制，全球通貨膨脹率存在上漲的威脅。
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