國內玉米消費增長潛力巨大價格重心也將上移(4)

http://whmsebhyy.com 2006年02月24日 08:56 新基業期貨

圖13：1997—2006年CBOT玉米指數周度K線

1997—2006年CBOT玉米指數周度K線 點擊此處查看全部財經新聞圖片

（資料制圖：新基業研發部）

圖12是1972年—2004年的CBOT玉米月度連續K線圖，在CBOT30年來的玉米連續圖上，我們能夠清晰地看到振蕩上行、底部抬高的大趨勢；看到1987以來的對稱形態。在第一副圖的時間周期上，從1987年以來推算，基本可以呈1-4-4|4-4-1的時間排列。

圖13是1997年—2006年CBOT玉米周度連續圖，從周度短期模式可以發現，2002年以來CBOT玉米合約存在3個周期，周期疊加為2種模式，一種在一個周期中包含了一種時間周期，另一種則包含了其它的時間周期，在此我們稱為α周期和β周期。具體表示如下表：

表2：α周期

時間	屬性	誤差	時間	屬性	誤差	誤差均值
02-4-8至02-9-9	上升	＋1周	05-2-4至05-7-22	上升	－1周	1周
周期數值	23 周

　　表3：β周期

時間	屬性	誤差	時間	屬性	誤差	誤差均值
02-9-9至03-7-21	下降	－3周	03-7-21至04-4-5	上升	＋5周	2.5 周
04-4-5至05-2-4	下降	－1周	05-7-22至05-12-2	下降	－1周	2.5 周
周期數值	42 周

圖14：2005年DEC玉米指數日度K線

　　國內玉米消費增長潛力巨大價格重心也將上移(4)

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（資料制圖：新基業研發部）

上圖是2005年大連玉米日度連續K線圖，從整個周期來看，大連玉米期價正沿角度為30°左右的上升通道內運行，整體價格為上升趨勢。也就是說，06年價格會繼續向上并有望上試上行壓力線。

從波浪理論來看，在經過2004年的下跌之后，2005年市場運行了一個大級別的Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ主上升浪結構當中，時間周期大致是50天的倍數。而在第Ⅱ級別的浪中又出現了小一級別調整浪形為A、B、C浪。目前期價正處在Ⅲ浪中運行，Ⅲ浪的運行形態將復雜于Ⅰ浪，Ⅲ浪還并未運行完畢。也就是說市場有近一步上漲的趨勢，但這波漲勢就像中國股市的調整一樣，時間將是漫長的，最初的開始階段也不會是激動人心的。在圖形上可能會構筑一個時間跨度達4年之久的三角形態或一個時間跨度達1×2＝2年的雙底(W)形態。

二、走勢展望

從分析走勢上來看，未來國內玉米的消費增長潛力巨大，長時間內的利多因素明顯。但目前國內玉米供產相對平衡，在一定時間內(1～3年)像大豆一樣大面積依賴進口還不太可能。但隨著國內經濟的發展，玉米工業鏈的拓深，未來玉米國內用量將呈現穩定增長趨勢，根據增長趨勢表明在2008年左右，國內玉米進出口關系將轉變為凈進口國，短缺將在1500—2000萬噸左右。

把玉米放到整個國家經濟大環境來看，反觀2005年國內經濟，可以用欣欣向榮的景象來形容。2006年1月4日國家發改委副主任預測顯示，中國這個亞洲經濟大國05年的國內生產總值將達到1.85萬億美元，年經濟增長率將達9.8%。種種數據都表明我們正在進入一個高速發展的洪流中，似乎沒有什么能阻止我們邁向小康社會的堅定步伐。但反觀數據的背后，工業原材料價格的暴漲，基本生活必須品的漲價，嚴重的就業壓力諸如醫療、養老等社會問題呈現。我們在感嘆經濟高速增長、人民幣升值的同時，普通老百姓確發現人民幣能買到的東西也越來越貴，企業也感嘆銷售額年年增加，但是利潤一年不如一年，幾乎牙縫一松企業將掉入虧損的深淵。

繁華數字的背后好像隱藏著什么，帳面高漲的同時帶來的卻是利潤的下降。似乎并未意識通貨膨脹的黑手已經伸向我們…。

整體上看，2005/2006年度我國玉米供求關系趨緊，隨著農產品的整體價格平臺逐漸步高移，玉米價格重心也將上移，但在一個相當長的時間里玉米價格將維持反復振蕩行情，國內玉米期價將與外盤逐步出現更大的聯動性。

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