國內玉米消費增長潛力巨大 價格重心也將上移(2)

    在庫存方面，2004/05年度報告顯示期初庫存為0.997億噸，比2003/04年度的1.23億噸減少2369萬噸，美國2004/05年度玉米期末庫存較2003/04年度增加2694萬噸為1.27萬噸。

    從消費來看，隨著美國和中國玉米工業的擴張，玉米消費量也隨產量保持穩定的增長。

　　圖5：1991—2005全球玉米工業消費變化

 （資料來源:遼寧中期）

    根據美國農業部數據，2004/05年度世界玉米消費量為6.8139 億噸，較上年度增加3466萬噸。1993/94年度以來，世界玉米消費量一直以較快的速度增長，但2004/05年度世界玉米消費增長明顯放慢。世界玉米消費量近70% 為飼料消費，今年世界玉米消費增長放慢的主要原因是飼料糧需求減少以及全球飼料小麥供給增加導致了飼料玉米需求下降。2004/05年度世界飼料玉米消費量為4.68 億噸，較2003/04 年度增加2357萬噸。2004/05 年度世界玉米工業消費增加較快，抵消了玉米產量的增加。世界玉米的消費，全球每年玉米總消費量自從1999年起就一直保持在6億噸以上，并且隨著全球經濟的發展和人類需求的不斷提高，其呈剛性增長的態勢。在過去的30年里，國際市場對世界第一大糧食作物玉米的需求增長速度遠遠超過了其他糧食作物。

 圖6：美國玉米消費結果圖

（資料來源：新基業研發部 ）

上圖是美國2004/2005年度國內玉米消費結構圖，包括乙醇在內的工業消費占國內消費的33%。美國飼料行業的玉米消費基本穩定在1.5億噸，工業消費中淀粉和糖的消費近年也進入穩定期，預計今后增長最快的是乙醇用量。

    總體來看，針對2004/2005年度世界玉米市場來說，本年度全球玉米產量達到創記錄水平，特別是全球最大的玉米出口國美國的增產數量龐大，但玉米的消費量在增長幅度上小于產量消費量，因此2005年年末庫存量增加。整體上來看2005年市場偏向于供大余求的壓力。

    2、我國玉米市場基本供需狀況

    90年代以來，由于播種面積的增加和雜交技術的廣泛采用，我國玉米生產有了較快的發展。1998年全國玉米總產量達到創記錄的1.33億噸，一般年份產量在1～1.2億噸，玉米產量占糧食總產量的比重已經由80年代初18%提高到90年代末的近27%，可以說，玉米生產是我國糧食生產中最為活躍的因素。

 圖7：我國玉米產量

 （資料來源：國家糧油信息中心《谷物市場月報》 注：2005年為測算數據）

     從表中不難發現，我國玉米的生產波動明顯。在1997年，減產的幅度達到18.2%，而在1998年，又增產27.5%，這是在大宗農產品中很少見的。而由此引發的劇烈價格波動，也是催生玉米期貨的原因。2004/2005年的玉米產量達到歷史第二大產量1.32億噸，比2003/2004年度增產近1600萬噸，增幅為13.8%。

    從國內玉米消費情況看，我國玉米消費一直呈增長態勢，美國農業部數據顯示我國2004/2005年玉米消費為1.32億噸，較上一年度增加310萬噸。整體上來看我國玉米消費量略大余產量，基本呈現供給平衡狀態。但是隨著國內養殖、飼料行業的繼續復蘇和玉米深加工的蓬勃發展，玉米供需狀況將被打破。

    目前，中國玉米深加工行業主要是淀粉、味精、糖、賴氨酸、乙醇及乙醇等化工產品。其中淀粉、味精、糖等食品工業經過十多年的發展逐步進入穩定期，玉米用量平穩增長。乙醇及乙酸等化工品用量增長迅速。目前，國家大力支持乙醇汽油的使用，國家發改委在吉林、遼寧、黑龍江、河南、安徽地區大力推廣使用乙醇汽油，同時也將在湖北、江蘇等地試用，這將增加玉米的工業用量。現階段我國乙醇汽油每年消費100萬噸，預計我國今后乙醇汽油消費量將很快達到150萬噸左右，折合成玉米消費量為450萬——500萬噸之間。

　　整體上來看來我國玉米市場供需情況，玉米產量仍舊有一定上升空間，但隨著我國玉米消費結構的轉變，乙醇汽油逐年的增加，消費量也將逐步提升。玉米市場供給可能在局部時間內維持一定程度的偏緊格局，這也將對玉米價格起到較強的支撐作用。

    第二部分 2006年玉米市場影響因素分析

    2006年玉米市場影響因素分析

    1、消費行業形勢分析

    (1)飼料行業

    近幾年來，我國玉米消費量維持緩慢增長的局勢。主要表現在飼料消費不斷增加。飼料消費是一種由畜產品需求決定的間接需求，是現階段玉米消費的最大渠道。這幾年，隨著人口的增加和人均收入的不斷提高，人們對以飼料為基礎的畜產品的需求量越來越大，飼料消費的玉米大幅度增加。2003/04年飼用玉米消費量為8650萬噸；2004/05年為8800萬噸；2005/06年達8950萬噸(估值)，今后幾年是畜牧業快速發展階段，飼用玉米消費將繼續保持增長勢頭。有關專家預計2006年將達到9100萬噸，2008年9250萬噸，2010年9380萬噸。而飼料企業在現貨市場的直接采購，往往對期價的走勢起到至關作用。目前大多數飼料企業采取消耗玉米庫存或邊購邊用方式。尤其南方飼企玉米庫存量明顯偏低。如：目前湖南長沙、廣西南寧 、江西南昌和浙江寧波等地，飼料企業玉米庫存量一般約在15-20 天。后期隨著06年春運工作的開始，國內交通運輸將趨于緊張狀態 ，這樣飼企節前玉米備貨一般約在12月中旬前陸續展開，為此飼料企業很可能將在2006年春季適當時候加大玉米采購力度，預計將對期價形成一定支撐作用。

    圖8：中國玉米庫存占全球玉米總庫存的比率

   （資料來源：新基業研發部）